金證券記者 江芬芬
房企發債猛如虎。隨著到期債務規模大，疊加疫情帶來的銷售回款驟減，房企資金壓力進一步加劇，通過發行債券“避寒”成為常規動作。數據顯示，2020年1-2月，國內房企債券融資2484億元，同比上升36%。不僅融資規模出現大幅度增長，高評級的規模性房企在融資成本上優勢更加明顯，部分超短期融資券的票面利率僅為2.58%。
發債利率低得難以想象
年初以來地產發債節奏明顯加快，部分上市公司花樣發債。以招商蛇口為例，2020年2月11日，該公司成功發行了2020年度第一期超短期融資券,實際發行總額為10億元,票面利率為2.7%。2月26日，招商蛇口又成功發行15億元超短期融資券，票面利率2.65%。
進入3月份，招商蛇口更是“三連發”。3月3日，據上清所消息，公司擬發行2020年度第一期中期票據。3月4日,公司表示擬發行2020年度第三期超短期融資券,發行金額19億元。3月5日，據深交所發佈消息稱，招商蛇口2020年面向合格投資者公開發行公司債券獲通過，擬發行金額100億元，將分期發行。
《金證券》記者注意到，多家公司的債券“在路上”。2月28日晚間，萬科發佈關於向合格投資者公開發行公司債券申請獲得中國證監會核准的公告。碧桂園近期也預備在境內發行大額的公司債，本次債券總規模不超過85.38億元。
統計數據顯示，2020年1-2月，國內房企債券融資2484億元，同比上升36%。華泰證券數據也顯示，2020年2月單月，房企境內發債規模為363億元，同比大增50%。
值得一提的是，優質房企發債成本大幅降低。3月6日，據上清所披露，華僑城於2020年3月4日-3月5日發行了華僑城集團有限公司2020年度第二期超短期融資券，發行金額15億元，發行期限270天，票面利率僅為2.58%。最新公告也顯示，金地集團於3月6日完成2020年度第二期超短期融資券10億元的發行，發行期限為270天，發行利率為2.69%。此前，金地集團於2月20日剛剛完成2020年度第一期超短期融資券的發行，發行規模為10億元，發行期限為270天，發行利率為2.83%。
從公開資料來看，在境外融資方面，此前龍湖集團發行的於2027年到期的2.5億美元優先票據融資成本最低，票面利率為3.375％。
“缺錢的，求也求不到”
發債兇猛，一方面是房企緊抓融資窗口期，緩解短期現金流壓力，同時為下半年到期高峰提前儲備彈藥；另一方面，流動性寬鬆下高收益低風險的地產債，也備受資金追捧。
《金證券》記者接觸的券商分析師也提醒，種種跡象表明，地產融資可能有所放鬆，數據顯示1-2月房企境內債淨融資277億元，而去年第三季度、第四季度為淨償還。此外，地產行業融資審批也在加快。上交所披露信息顯示，首創置業一筆60億的私募公司債在“已受理”後第二天就顯示“通過”。
不過行業融資早已不能“雨露均霑”而是嚴重分化，一些房企能獲得極低利率、很長賬期的融資，一些則不得不以高利率籌錢，甚至幾無金融機構和投資者問津，用業內人士的話講，“不缺錢的會有人搶著送錢，缺錢的求人也難。”
即便是知名房企，融資成本也現落差。比如，正榮地產、華南城、當代置業、合生創展集團等多家房企宣佈發行美元債，其中正榮地產、合生創展集團的融資成本在6%左右，華南城融資利率為10.875%，當代置業則高達11.6%。
境外發債有所萎縮
不過，房企融資市場正在發生微妙變化。據同策研究院監測，2月40家典型上市房企融資於1月井噴式爆發後有所回落，共完成融資金額摺合人民幣共計477.90億元，環比下跌60.34%，主要原因為境外美元債的減少。
《金證券》記者注意到，近日舉辦的一次沙龍中，匯生國際融資總裁黃立衝解釋：近期，海外投資者擔心程度有所抬升，導致企業海外債有所萎縮。原因在於，新冠肺炎疫情影響下，投資者判斷，企業的業績、經營及現金流狀況在這兩個月內發生了較大變化，所以一些投資者傾向於觀望態度。此外，疫情影響下，整個效率會低很多，國內發債公司也沒辦法做審計，律師團的工作或路演也不方便，導致近期出現融資下滑的局面。
他直言，目前房企自救的辦法並不多，能做到的就是裁員減薪、減少開發、迴流資金，停止一切消耗現金的動作，“短期內不要管業績，以生存為主，這才是房企自救的關鍵”。
在業內人士看來，新冠肺炎疫情對房企最大的影響就是現金流停滯、銷售不暢、融資暫停，能否活下去，就看手頭的現金流是否能支撐，大多數習慣依靠槓桿的企業都會很難受。最壞的情況就是大量房企破產倒閉，這個情況去年已經在發生，今年可能會加劇。
不過，目前最壞的局面已過去了，隨著房企大面積逐步復工，以及銷售行為逐步好轉，整體形勢會逐步趨於正常。但不可否認的是，這一輪疫情中，不斷降低的融資成本將驅使紅利愈發向頭部房企集中。
關注同花順財經微信公眾號(ths518)，獲取更多財經資訊
閱讀更多 同花順財經 的文章
