來源丨全天候科技（ID：iawtmt），作者丨張吉龍
資金吃緊、融資艱難、銷售下滑，新造車企業在2020面臨著前所有未有的挑戰。
對於新造車企業而言，2020年的開局似乎都不那麼容易。
幾天前，博郡汽車的官方微博發表了一篇《第1184天》的文章，用溫情的筆調講述這家成立於2016年的新造車企業的發展故事。然而這篇文章下面卻僅僅得到了兩條留言：一條留言討工資，一條留言催出車。
對於一些工資被拖欠三四個月、社保公積金都未繳納的博郡汽車員工來說，他們確實沒有心思聽公司講故事，他們關心的是錢什麼時候能發下來，在社交媒體中，討薪的聲音已經存在多日。
“如果博郡不爭做一個百年企業，只是在時代中間做弄潮兒，那麼做幾年就死掉了，沒有任何意義。”幾年前，博郡汽車創始人黃希鳴說這番話時，也許沒有料到他只驗證了後半句——博郡汽車已陷入了岌岌可危的境地。
實際上，早在去年11月前，就有博郡汽車的員工在微博上披露了一份《關於推遲年終獎發放的通知》，文件內容顯示，由於公司存在重大資金支出項，新的投資者和原有股東不同意公司管理層原定獎金髮放計劃。
而在近期，一份天津博郡汽車有限公司下發的《關於工資延遲發放的通知》顯示，因公司股東南京博郡新能源汽車有限公司意向的政府投資未能如期納入，致使本公司運營資金延遲到位，公司全體員工本月工資延期發放。還有消息稱，博郡汽車要求員工自繳社保，除了個人繳納部分需要自掏腰包，公司繳納部分也要員工自己承擔。
在國內新造車企業中，博郡汽車是一家名不見經傳的公司，但其在技術上不乏可圈可點之處。公司創始人黃希鳴則是一名資深汽車技術專家。
2019年4月時，黃希鳴表示，博郡汽車已掌握自主可控的底盤、三電、輕量化、智能網聯、ADAS系統、整車集成和性能開發等核心技術，並申請了250多項技術專利。然而這些並沒有挽救博郡汽車，資本上的短缺還是讓這家企業走到了懸崖的邊緣。
然而博郡汽車並非個案。資金吃緊、融資艱難、銷售下滑，多家新造車企業在2020年面臨著前所有未有的挑戰。
找錢救命
2020年開端，新造車公司資金有多緊張？一個直接的體現是紛紛裁員、降薪。
2月初，新造車頭部企業之一蔚來汽車傳出延遲發放員工工資的消息。當時蔚來表示，這是由於疫情導致復工時間推遲，由此帶來企業經營管理節奏的變化。另外，蔚來還發起了一項員工自願參與的將13薪置換成限制性股票（RSU）的計劃，即員工可以在相應金額內選擇拿工資或者是拿公司的股票。
另一邊，威馬汽車也宣佈取消全員年終獎，原因“公司年度KPI不達標”；而員工“十三薪”和“員工購車補貼”等福利，將延後至6月以後發放。《未來汽車日報》報道，威馬汽車的年終獎金額約在3.5個月~3.7個月的工資之間上下浮動，約佔員工個人全年收入的30%，加上13薪，員工本可在年底拿到約4.5倍工資的獎金。
與此同時，有報道稱威馬汽車出行事業部原下屬的技術部和產品部正在進行裁員，且原出行事業部總經理劉立群也已於上月離職。。
這些現象的背後，是新造車勢力整體出現了資金危機。
從公開信息看，除了蔚來在2020年完成幾億美元融資，大部分新造車公司距離上一輪融資已經有段時間，融資壓力山大。
頭部新造車最新融資情況以及融資計劃，全天候科技製圖
為了找到救命錢，新造車企業們八仙過海各顯神通。而地方政府是他們的一個熱門選項。
隨著2012年《節能與新能源汽車產業發展規劃(2012年~2020年)》發佈，各地新能源汽車項目爭相浮出水面，湧現出不同的新能源汽車產業園，各地政府對於新能源汽車的投資熱情持續升溫。
“地方政府是新能源汽車發展的勝負手”，一位分析人士認為，當時各地對於新能源汽車的熱情在於緩解自身經濟發展壓力、提升產業競爭力、搶佔新興戰略高地、打造城市名片和亮點。
有媒體的報道稱，目前負面纏身的黃希鳴本人就在天津等待天津政府出手相救。
相比之下，蔚來汽車本應可以鬆一口氣。畢竟在2月底，蔚來汽車與合肥市政府簽訂了百億投資框架協議，在合肥江淮蔚來先進製造基地，啟動SUV EC6量產項目。這條消息在當天登上了《新聞聯播》，直接拉動蔚來股價盤前大漲20%。
不過，蔚來汽車創始人李斌隨後稱，雙方簽署的是框架協議，項目的具體細節還在洽談制定中，完成最終的投資協議簽署可能需要兩個月的時間。
蔚來並沒有停下籌錢的腳步。3月5日蔚來宣傳完成2.35億美元的可轉債融資，這意味著在2020年以來，蔚來已經完成4.35億美元可轉債融資。
“可轉債投資與直接股權投資相比對於投資者的風險更低。”按照一位VC機構合夥人的說法，可轉債融資對於投資人比較有利，因為企業未來可能需要償還這筆債務，而且在償還順序上，債權人在股權人之前。
這也顯示出近段時間以來，投資人在新造車領域的投資避險訴求增強。
在過去幾年裡，新能源汽車一直是VC的熱門標的，蔚來汽車、小鵬汽車、威馬汽車、理想汽車等多家新造車企業都曾通過一級市場獲得了數百億元的融資。
然而自2019年來，隨著宏觀經濟金融環境以及監管政策影響，風投機構開始面臨募資難題。據清科研究中心發佈數據顯示，2019年市場新募基金2710支，共募集12444.04億元人民幣，同比下降6.6%。其中，早期與VC機構募資情況同比下降更為顯著，募集金額分別下降34.4%和28%。
隨著VC機構本身面臨困境，對於項目的出手也變得更加謹慎，清科數據顯示2019年中國股權投資市場投資活躍度持續下降，投資案例數和投資金額分別同比下降17.8%和29.3%。
從具體的行業來看，汽車行業表現並不亮眼：2019年投資項目124個，投資金額總計約160億元。
2019年中國股權投資市場投資行業分佈，圖片來源：清科數據
因此對於新造車企業而言，還有一條路就是選擇上市。
1月初，路透社報道，理想汽車已申請在美國進行首次公開募股（IPO），聘請高盛作為牽頭此次IPO的主要銀行，計劃籌資至少5億美元，最早將於2020年上半年上市。
除了理想汽車之外，小鵬汽車也似乎有意通過IPO融資。2019年4月，富士康退出小鵬汽車股權，業內人士推測推測，小鵬汽車可能正在對公司進行VIE結構，為IPO做進一步準備。
在去年CNBC的一篇報道中提到，小鵬汽車CEO何小鵬透露，可能嘗試在美國IPO。不過此後何小鵬回應稱，是媒體誤讀，他的原話是所有科技公司都需要IPO，小鵬汽車自然也在其中。
對於新造車企業來說，上市之後通過二級市場融資固然是個選擇，然而近期美股接連出現熔斷現象，走勢低迷。以特斯拉為例，自本週以來，特斯拉股價連續走低，僅3月16日，特斯拉一天之內股價暴跌18.58%。
因此無論是已經上市的新能源汽車企業，還是正在謀求上市企業，現在可能都不是最佳的融資時期，其融資窗口的到來可能需要等待股市的回暖，但這個時間可能無人能預測。
賣車艱難
如果是融資是新造車企業的一個自救路徑，那麼自己造血顯然是擺脫危機的最根本辦法。但是現實並不樂觀。
2020年2月，蔚來品牌整體交付量達707臺，同比下滑12.8%；威馬汽車1-2月累計銷量為1466輛，同比下滑39.5%。
銷量的下滑或主要由於疫情影響。根據中國汽車流通協會凱達研究院發佈的經銷商復工情況，截至3月初，汽車經銷商綜合復工效率為36.61%。其中，經銷商門店復工率71%，但銷售效率僅為24.9%，售後效率31.1%。
對此，李斌也表示，車管所以及大多數居民的在家抗疫，限制了蔚來的交付進度；威馬汽車創始人沈暉則透露，有些訂單在1月份並沒有交出去，線下工廠沒辦法開，復產也比較困難。
不僅是國內的新造車勢力，加拿大皇家銀行資本市場公司分析師預測，由於受新型冠狀病毒疫情影響，預計特斯拉2020年的交付量將從2019年的近36.8萬臺降至36.4萬臺。該公司對特斯拉維持賣出評級，目標價從530美元降至380美元。
面對這種情況，車企們紛紛開啟雲看車、VR看車渠道。
疫情期間，蔚來在抖音推出“雲看車”，通過直播來進行汽車銷售，向潛在用戶直播介紹產品和服務。
威馬方面也在多個平臺，共同開啟“雲賞車”直播互動看車活動。截至3月8日，威馬共吸引超70萬人次“雲看車”，單場最高觀看人次已超2萬。
而小鵬汽車不僅推出直播活動，藉著投資方小米發佈米10的熱度，小鵬更是在直播中以贈送米10手機為噱頭，吸引用戶觀看。
不過直播的轉化率如何還難以斷言，沈暉曾說過，“汽車是消費品裡最大的一個大件，大家肯定不會想去消費這個大件，同時也沒法出門到實體店，所以疫情對銷售服務影響很大。”
除了疫情，對於國內的新造車企業而言，還有幾個因素影響用戶購車的熱情。
2020年初，特斯拉在上海生產的國產model3正式開始交付，model3在價格上與蔚來、理想、威馬等企業的產品形成了直接競爭，因此對後者形成了較大的壓力。
同時，近期的油價下降對於新造車企業可能也不是一個好消息。網上流傳了一份根據芝加哥大學和麻省理工學院的一份研究估算：如果國際油價超過350美元/桶，那汽油車將會被電動車徹底淘汰。如果油價只維持在50美元/桶，那電動車就會步履維艱，但如今油價已經跌至30美元以下。
3月17日，根據國家發改委消息，中國國內汽、柴油價格大幅下調，全國平均來看，92號汽油每升下調0.80元，95號汽油每升下調0.84元，0號柴油每升下調0.83元。
根據汽車之家的調查顯示，53%的用戶表示油價暴跌會動搖買新能源車決策。
新能源汽車企業的股價也反映了這一狀況。在油價暴跌的3月9日，特斯拉股價大幅暴跌13.57%，蔚來股價則跌7.3%。
另外由於收入預期不樂觀，汽車消費成為很多用戶開支的壓縮選項。
有汽車行業人士認為，雖然汽車行業總在討論“新冠疫情後車市會否出現報復性反彈”這一話題。但是汽車屬於大宗消費品，購車計劃不會輕易拍板，也不會輕易取消，所以疫情後購買力會有一個集中釋放的過程，但總的來說“根本不存在報復性消費這一說法。”
該人士認為，總體來看2020中國車市的走勢，最終還是會由消費者購買力、市場環境、消費政策決定的，不排除有些群體體會到有車的好處，但是這些用戶的消費方向更多是入門級車型，和新造車企業的產品定位存在差異。
為了吸引用戶，新造車企業也開始降低汽車購買門檻。
春節前，威馬汽車宣佈推出“威馬直購”模式，其特點是可以半價提車，此後按月支付一定的費用租賃電池，用戶僅需首次支付9.49萬元，之後可按月度付費租賃電池和其他費用。兩年後威馬以六折的價格回購汽車或者用戶也可以以較低的價格買斷電池，實現轉租為購。
2月份，小鵬汽車也在北京地區推出0首付、0金融服務費、0購置稅優惠政策，用戶可以先付少量費用作為訂金，如果是置換二手車可以享受上萬元的置換補貼。
這些措施到底能起到多大的作用，可能需要更多的時間來驗證。
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