比率分析法是以同一期財務報表上若干項目的相關數據相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財務分析最基本的工具之一。
為什麼要用到比率分析呢？這是因為有些經濟指標光看絕對數不能說明問題，而比率是相對數，有時相對數能揭示出問題的本質。
舉個例子，A、B兩家公司是友商，A公司年銷售收入5000萬元，年銷售費用450萬元；B公司年銷售收入3000萬元，年銷售費用360萬元。請問A、B兩家公司誰的銷售費用控制得比較好？
從絕對數看，B公司年銷售費用要小於A公司年銷售費用，如果你因此得出B公司銷售費用控制較好的結論，那就錯了，錯誤的原因在於B公司銷售收入要小於A公司。如果計算兩家公司的銷售費用率，問題就好說清楚了，A公司銷售費用率9%，B公司銷售費用率12%，顯然A公司銷售費用控制要好。
一、常用的財務比率及參考值
（1）短期償債能力比率
流動比率=流動資產/流動負債，流動資產償還流動負債的保障倍數，參考值為2；
速動比率=速動資產/流動負債，速動資產對流動負債的保障倍數，參考值為1；
現金比率＝現金性資產╱流動負債，現有的資金（立即變為現金的資金）償還負債時有多少保障倍數，參考值 > 20%；
利息保障倍數=息稅前利潤/利息，息稅前利潤有多少可以償還利息，銀行更願意看到這個數據，如果利息都還不上，本金更不可能償還。
（2）長期償債能力比率
資產負債率＝負債總額╱資產總額，參考值 < 70%；
權益乘數＝資產總額╱股東權益，參考值 > 3.33（據資產負債率<70%推算得出）。
（3）盈利能力比率
銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入淨額；
銷售利潤率＝利潤總額╱銷售收入淨額；
成本費用利潤率=利潤總額╱成本費用總額；
總資產收益率＝利潤總額╱資產平均總額；
淨資產收益率＝利潤總額╱平均股東權益，杜邦分析法使用的起始指標。
（4）週轉能力比率
DSO＝（AR平均餘額×計算期天數）╱收入淨額；
ITO＝（存貨平均餘額×計算期天數）╱銷貨成本；
流動資產週轉率＝銷售收入淨額╱流動資產平均餘額；
固定資產週轉率＝銷售收入淨額╱固定資產平均餘額；
總資產週轉率＝銷售收入淨額╱總資產平均餘額。
週轉率的高低反映公司運作效率高低，週轉率越高說明公司運作效率越高，公司整體利潤率也會提高。對快速消費品行業而言非常重要，也是其特別關注的指標。
二、如何理解財務比率
用好比率分析法的關鍵是要正確理解財務比率。如何正確理解財務比率呢，建議從以下四個方面著眼。
（1）財務比率的經濟含義是什麼
財務人員計算財務比率，需要理解比率所包含的經濟含義。舉例說明如下。
銷售毛利率的經濟含義為每一元銷售收入能帶來多少錢的毛利潤，這些毛利潤可彌補多少期間費用及形成多少利潤。銷售毛利率越大，表示產品或服務盈利能力越強。公司按期分析該比率，還可對銷售收入、銷售成本的配比情況作出判斷。
應收賬款週轉天數（DSO）的經濟含義為企業從確認應收賬款到收現所需的時間。應收賬款週轉天數越少，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金週轉及償債能力。
流動比率的經濟含義是指公司每償還一元錢的流動負債需要多少流動資產做保障。
……
搞清楚了財務比率的經濟含義，才可能知道它該運用在什麼分析場景。
（2）比率分析法的需求者是誰
實際上不同的財務比率都有其特定的需求者，之所以說是特定的需求者，原因在於該比率與其利益息息相關。
如資產負債率（總負債 /總資產），它的特定需求者是公司的債權人或者潛在的債權人（如銀行），債權人根據資產負債率的高低來判斷是否給該公司借款。速動比率、流動比率的特定需求者是供應商，供應商根據這些比率判斷客戶公司的短期償債能力，從而判斷是否給予信用政策。DSO，銷售部門更需要，銷售部門考核應收賬款賬齡，用以評價客戶的信用；ITO，採購部門更需要。
搞清楚了財務比率的特定需求者，我們就可根據財務分析報告的受眾去選用相應財務比率用於分析。
（3）比值大好，還是小好
如上文所示，有些財務比率的比值是有公認參考標準的。比值的高低能夠反映出公司的經營意圖，以及風險承受能力。此外，不同利益相關人對比值大小的觀感是不一樣的。
以資產負債率為例。對銀行而言，比值越高風險越高，比值越低風險越低，甚至為零就更好了，銀行貸款回收會更有保障。對公司股東而言，比值高不好，比值低也不好。比例高說明公司債務風險大；比值低說明公司經營資金主要來自股東，財務槓桿配置不佳，未能舉債來為公司創造更多利潤。
（4）區域水平、行業水平如何
財務比率參考值與地域、行業也有較大的關聯性。我們在做財務分析時，應充分考慮到這種關聯性。以區域為例，在經濟發達地區企業人工成本佔總成本的比例會遠大於經濟落後地區。以行業為例，生產製造業的銷售毛利率會遠高於商品流通業的銷售毛利率。再如資產負債率，商品流通業資產負債率水平不宜超過50%，製造業不宜超過70%，而房地產業資產負債率普遍在80%以上，有的甚至高達90%。
三、比率分析法釋例
例1 某公司流動比率2.5，速動比率0.7，存貨週轉率1.5。請判斷該公司的流動性情況？
該公司流動比率為2.5，參考值為2，單看這個指標來判斷公司的流動性不錯。該公司速動比率為0.7，參考值為1，速動比率偏弱。流動比率好，而速動比率弱，兩者的差別主要體現在存貨上，存貨的週轉率是1.5，存貨週轉一個週期需要240天，即8個月。公司流動比率偏好、速動比率偏弱主要是因為存貨造成的。公司存貨週轉太慢了，需要改進存貨週轉，如果公司存貨的管理加強，存貨週轉加快，則速動比率也會大大提高。
根據以上分析可以得出如下結論：①一個有意義的比率，必然代表著經濟上的重要關係；②比率計算簡單，但解析並不容易，其有用性有賴我們的解析能力；③解析比率的意義，往往要結合比較分析法、趨勢分析法、因素分析法；④計算比率應注意分子、分母口徑上的一致性；⑤許多比率與其他比率是相互關聯的，需要進行系統的分析。譬如，流動比率與速動比率的關聯性在於存貨，存貨週轉快慢會影響到速動比率。
例2 A公司存貨包括原材料、低值易耗品及庫存商品三部分，年報中存貨結構數據如下表所示，請分析該公司存貨管理可能存在的問題。
▲ 單位：單元
先從存貨總量看，該公司期末存貨比期初高了1793萬，增加近86.2%，這個數據顯然不理想。再從結構方面分析，原材料期末比期初大為降低，低值易耗品期末與期初數額變動不大，庫存商品期末比期初大幅增加，增加了72.3%。結合公司存貨中庫存商品佔極大的比重（期末庫存商品佔存貨比重90.8%，期初佔75%），可得出如下結論：①期末存貨增加系庫存商品增加所致；②公司庫存商品積壓，可能存在滯銷問題。至於是否真的滯銷，需要結合實際經營情況來判斷。
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