今天市場呈現震盪格局，全天較為強勢，早盤受外圍影響高開，隨即震盪上行，下午受避險情緒影響，小幅回落，全天量能放大。盤面上，景點、建築、半導體等漲幅居前，醫藥消費等跌幅居前。
總的來說，市場風格在輪動，諸如中國平安、招商銀行等低估權重發力，而前期強勢的品種多有調整。加上週五，資金的做多意願不強，今天跳空的缺口預計下週會回補。
1行業分析
【電子信息】
數字貨幣應用試點落地，產業鏈迎來機會
2020年全國貨幣金銀和安全保衛工作電視電話會議上表示，要加強頂層設計，堅定不移推進法定數字貨幣研發工作，2020年1月央行在堅持雙層運營、M0替代、可匿名的前提下，完成法定數字貨幣頂層設計、標準制定、功能研収、聯調測試等工作。2020年4月根據科創板日報消息，央行數字貨幣計劃在蘇州相城區小範圍試點，公開報道的央行數字貨幣首次實際落地應用。
意味著今年有望迎來更多場景、更大範圍的應用，會進入交通、教育、醫療等服務場景，觸達C端用戶產生頻繁應用。對外而言發行數字貨幣屬於戰略行為，希望在貨幣數字化方面搶佔先機 ，在大國競爭中佔據主動，為人民幣順利國際化奠定基礎。對內而言發佈DCEP有望降低紙幣發行成本，重塑支付生態 ，拓展商業銀行生存空間，提高貨幣投放效率，平衡了便攜、匿名、反洗錢、反恐怖融資、反逃稅，DCEP既能保持現鈔的屬性和主要的價值特徵，又能滿足便攜和匿名的要求。DCEP在交易安全、應用開發等方面的機會值得重視。市場認為，DCEP 產 業鏈的投資機會只在身份認證、支付服務等領域。
交易安全、應用開發等方面的機會同樣不容忽視。例如由於DCEP比商業銀行存款安全性更高，但面值相同，坊間可能形成有關DCEP的場外市場，這一風險值得重視。另外根據央行數字貨幣研究所所長姚前等領導的論述和央行有關專利，DCEP或將參與撮合投融資或其他應用場景，廠商需高度關注此類機會。
我們認為相關IT系統改造升級包括髮行、流通、管理三個環節，發行國有大型銀行目前主要是內部自研 ，不考慮農商行，僅200家股份制銀行和城商銀行和外資銀行未來IT系統改造和升級需求空間預計約20億元，相關標的：長亮科技、恆生電子、宇信科技、高偉達、科藍軟件等。流通針對PoS機、ATM等硬件設備，以及大型商戶的ERP等軟件系統的改造，以PoS為例預計改造規模65.7億元。
相關標的：新大陸、新國都、廣電運通。管理終端硬加密、pki系統和加密機需求量將增加，尤其加密機需求量和交易流量成正比，未來交易量上來的話僅金融口對加密機需求有望翻倍，相關標的：衛士通、格爾軟件、數字訃證、飛天誠信。產業鏈佈局機會來臨。
風險提示：疫情導致DCEP發展不及預期，DCEP後續推廣應用存在不及預期。
【醫藥製造】
海外疫情+國內政策共振，特色原料藥板塊將迎來佈局機會
新冠疫情全球蔓延，主要原料藥生產國除中國疫情目前得到有效控制外，印度、意大利等均屬重災區，停產停工程度高，部分國家如印度已限制原料藥產品出口，原料藥全球供給受限，抗役相關藥品需求增加，抗役非相關藥物如高血壓、糖尿病等慢性用藥雖然需求未出現明顯變化，但供給減少導致供應緊張，國內原料藥行業復產復工比例達80%以上，產品種類豐富，行業一體化程度高，對外依存度小，物流能力強，有望量價齊升。
原料藥不是簡單週期板塊，特色及專利原料藥具有成長屬性，行業壁壘相對較高，原料藥分為大宗原料藥、特色原料藥及專利原料藥，其中大宗原料藥需求相對平穩，而特色原料藥和專利藥原料藥具備成長屬性。2020年全球原料藥市場規模將預計達到1864億美元，同比增長6.1%，特色原料藥增速預計在6%-10%。從壁壘來看大宗原料藥門檻低，競爭激烈，而特色原料藥和專利原料藥門檻較高，特色原料藥核心壁壘體現在技術、重資產和客戶粘性方面，在技術層面生產工藝和研發水平需要不斷提高，在客戶粘性方面特色原料藥和專利原料藥與客戶綁定緊密，重資產方面特色原料藥專業化生產線需要較大資金投入，近幾年環保成本攀升，進一步提高行業壁壘。
特色原料藥產能逐步向亞太轉移，國內產業迎來較高景氣度，隨著歐洲和美國地區環保成本、人工成本不斷提升，原料藥產能逐步向亞太地區轉移，中國和印度作為產能承接方，正在快速崛起。特色原料藥出口佔比來測算，預計國內特色原料藥市場達到55億美元左右。全球大宗原料藥的產能轉移已經基本完成，而特色原料藥轉移正在加速，國內特色原料藥行業保持較快增長。
隨著國內環保趨嚴、工藝標準提升，訂單逐步向龍頭集中趨勢明顯，短期疊加疫情帶來的衝擊，部分品種價格或有望上漲，國內龍頭企業迎來較好發展機遇。原料藥在產業鏈中話語權提升，三條路徑打開特色原料藥行業成長空間，隨著一致性評價、帶量採購和關聯審評等政策出臺，不斷強化原料藥在醫藥產業鏈中的地位，高質量標準的特色原料藥對下游製劑的重要性日益凸顯。
我們認為未來特色原料藥行業成長空間有望進一步打開，在新品種拓展方面國內特色原料藥企業加速豐富產品管線，提高國際市場競爭力，帶量採購背景下特色原料藥企業快速切入下游製劑市場實現原料藥+製劑一體化，部分原料藥企業還可參與下游製劑權益分成，部分特色原料藥企業逐步向CMO/CDMO拓展，相關產業鏈優質龍頭值得長期配置。
風險提示：原料藥企業的受益程度不及預期，國內集採政策發生轉變對相關原料藥企業的轉型也可能會受到一定影響，原料藥相關公司的業績不及預期。
【消費升級】
食品飲料板塊修復行情已經開啟，穩中求勝
本週各大指數較上週基本穩定，上證綜指、深證成指、創業板指和滬深300指數漲跌幅分別為-0.21%、+0.07%、+0.56%和+0.25%。食品飲料板塊上漲0.59%，跑贏滬深300指數0.34個百分點列第四位。食品飲料板塊繼續跑贏市場，主要是白酒板塊的估值修復行情所致。
白酒板塊此前由於受到北向資金流出、疫情影響時間較長疊加供給層面相對充足，高端白酒批價有所反覆，帶來板塊整體反彈較弱。但是隨著社會生產生活逐漸步入正軌，批價出現回暖跡象。展望全年貨幣寬鬆環境以及基建持續加碼都對白酒行業形成支撐。
乳製品方面生鮮乳價格繼續下行，截至2020年4月8日，主產區生鮮乳平均價為 3.62元/公斤，環比繼續下滑，同比上漲2.3%，增速繼續縮窄。肉製品方面仔豬、生豬、豬肉價格2018 年年初開始下跌，至2019年5月份跌至相對低點，隨後開始探底回升並且延續漲價趨勢，目前高位小幅回落。
截至今年4月10日，全國22省仔豬、生豬、豬肉價格分別達到126.73 元/千克、33.92元/千克、48.69元/千克，分別同比變動180.75%、121.41%、117.75%，中期來看豬價整體仍將維持高位。
我們認為目前白酒板塊估值優勢明顯，行業天然屬性仍存，加之疫情影響帶來的集中度會進一步提升，未來隨著需求的進一步確認或會出現獨立行情，建議積極配置。而必選消費品目前整體存在由於確定性帶來的估值溢價，整體估值中樞位於歷史中位之上，隨著時間推移必選消費的投資邏輯將轉向長期，優選成長性確定的細分領域龍頭。
風險提示：宏觀經濟下行風險；重大食品安全事件風險。
2 市場消息
1、央行數字貨幣應用5月落地 推進速度超預期
央行數字貨幣DC/EP將作為交通費補貼的形式，在5月發放給蘇州相城區各區級機關、事業單位和直屬企業員工。作為M0部分替代，預計央行數字貨幣投放量將在萬億規模，受客戶習慣和技術條件的限制，取決於現金交易替換規模和電子支付替換規模。
2、工信部發布時間表，自動駕駛等體系建設年內完成
工信部發布《2020 年智能網聯汽車標準化工作要點》，指出2020年是完成智能網聯汽車標準體系建設第一階段目標的收官之年，要形成能夠支撐駕駛輔助及低級別自動駕駛的智能網聯汽車標準體系等。星網宇達重點拓展自動駕駛等高成長市場，千方科技參與北京海淀區100平方公里自動駕駛示範區建設，伯特利的電車制動系統EPB已經在部分自動駕駛車型上逐步量產。
3、統計局談直播帶貨：消費潛力釋放，新興消費形式表現強勁
國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，推動經濟平穩運行，在穩定外貿外資基本盤的同時，一定要擴大內需。中國的消費潛力比較大，只不過由於疫情外出消費減少，後期會不斷釋放，得到一定程度回補。直播帶貨等互聯網相關的新興消費形式會成長的更快，表現更加強勁。
4、天貓國際公佈三大策略，全力推進阿里5年2000億美元進口戰略
天貓進出口事業群總裁劉鵬在天貓國際商家大會上宣佈，2020年天貓國際將通過加速海外品牌入駐、打造國際商家孵化中心、推出進口旗艦店1.0三大策略，孵化更多海外品牌的“數字化首店”，全力推進阿里巴巴5年2000億美元大進口戰略。
5、工信部：加快5G網絡、物聯網、大數據等新型基礎設施建設
工業和信息化部產業政策與法規司司長許科敏表示，激發內需市場活力，發揮“互聯網+”的作用，拉動輕紡、家電、汽車等傳統消費，積極支持發展遠程醫療、在線教育、數字科普、在線辦公等新模式新業態，帶動智能終端消費以及服務的消費。加快5G網絡、物聯網、大數據、人工智能、工業互聯網、智慧城市等新型基礎設施建設，加快工業、通信業重點項目的開工建設，跟蹤抓好重點外資項目的落地。
6、異丙醇最新報價已達13800元/噸，較3月初上漲124%
異丙醇今日市場報價13000元/噸左右，其中，江蘇中湖化工有限公司異丙醇最新報價13800元/噸。小財注：3月初報價為6150元/噸的。異丙醇可代替乙醇用於複方消毒劑，受到了多國青睞，國內異丙醇工廠訂單增加，推高了異丙醇報價。
7、特斯拉4月21日舉辦首場淘寶直播
特斯拉宣佈入駐天貓，將“入鄉隨俗”連做8天淘寶直播，4月21日特斯拉將舉辦首場直播，期間將送出特斯拉兒童版電動車、Model3 48小時試駕權、充電券等權益。天貓表示疫情期間，天貓迎來實體商業及國際品牌入駐潮。3月份以來已有特斯拉，宜家、Prada、喬治阿瑪尼等12000個品牌亮相天貓，全球企業數字化進程全面加速。
8、全國工商聯：餐飲企業復業比例在 50%以上正慢慢提高
目前餐飲企業復工復產復業的情況，根據我們的調查現在在50%以上，疫情得到控制以後，很多餐飲企業慢慢復業了，復業比例在慢慢提高。堂食不能推行的情況下他們也在轉型，在做線上銷售。還有一些餐飲業的平臺也和全國各地的餐飲企業建立 一些聯繫，減免佣金，提供補貼，包括金融服務也在助推他們復業。
9、華為、中興5G基站芯片已開始封測，批量生產應在三季度
華為和中興正有意地將供應鏈遷往大陸，目前5G基站芯片已經在大陸開始封測，不過尚處於工程批階段，真正的批量生產應該在第三季度。現階段來看幾家大型封測廠商正在積極搶佔訂單，相對而言日月光在訂單佔比方面會有優勢。
10、內需有望回升，新基建將持續發力
商務部研究院國際市場研究所副所長白明接受中新社國是直通車記者採訪時表示，此次疫情對一季度經濟拖累更多體現在內需。然而，二季度疫情重心從國內轉至海外，一季度對經濟的拖累也轉至外需。隨著國內疫情緩解，內需對經濟的影響逐漸減少，再加上內需一系列政策發力的覆蓋範圍，預計內需對國內經濟支撐力將加強，特別是在新基建上發力更大。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人投資建議，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】
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