本週，美股迎來財報季“關鍵周”。就在大部分行業因“大封鎖”叫苦不迭之際，醫藥股則成為疫情中顯著的贏家。
繼上週的強生、羅氏之後，輝瑞和諾華也於當地時間4月28日發佈一季度財報。根據各公司財報顯示，第一季度“藥企四巨頭”業績表現呈增長趨勢，而追蹤參與新冠研發企業股價的新冠病毒檢測治療指數（Covid-19 Testing&Treatment Index，簡稱Covid-19 Index），更是在今年上漲了80%，完勝標普500指數大盤。
Covid-19 Index目前由29家公司製藥公司和生物技術公司組成，這些公司均正在參與測試和治療新冠病毒，其中包括吉利德科學、Biogen、強生、羅氏、安進、賽諾菲、雅培、Moderna等。按市值計算，其最大的組成部分是強生、羅氏、輝瑞和諾華。截至當地時間4月27日，Covid-19 Index在2020年已經超漲80%。
不過，“四巨頭”股價在2020年的表現喜憂參半。2020年至今，強生股價已累計上漲3.78%，羅氏股價已累計上漲15.63%，諾華股價已累計下跌4.68%，輝瑞股價已累計下跌3.24%。
創新藥物銷售額逆勢增長
作為2019年Fierce Pharma收入前20名的製藥企業排行榜的前四強，強生、羅氏、輝瑞和諾華在第一季度的表現備受關注。
上週，強生和羅氏率先公佈2020財年第一季度財報。強生第一季度銷售額為206.91億美元，去年同期為200.21億美元，同比增長3.3%；未經調整的淨利潤為57.96億美元，同比增長54.6%。按業務來看，第一季度製藥部門銷售額增長8.7%至111.3億美元，消費者健康部門銷售額增長9.2%至36.25億美元，而醫療器械部門銷售額下降8.2%至59.32億美元。
強生在其財報中指出，用於治療多發性骨髓瘤的Darzalex銷售額同比增長49%，成為強生腫瘤藥頭牌；用於慢性淋巴細胞白血病(CLL)的Imbruvica同比增長31.6%。這兩款藥物的強勁表現令腫瘤藥業務增幅為19.7%，是該集團表現最亮眼的部門。
羅氏第一季度銷售額增長7%，達151.43億瑞士法郎（約155億美元） 。在免疫療法Tecentriq、血友病藥物Hemlibra、多發性硬化症藥物Ocrevus和乳腺癌藥物Perjeta四大新藥的推動下，羅氏製藥銷售額增長7%，達122.62億瑞士法郎 (約125億美元)。羅氏診斷產品銷售額增長5%，達28.82億瑞士法郎（約29億美元），分子檢測是該業務的主要貢獻者。
當地時間4月28日，諾華和輝瑞公佈第一季度財報。諾華第一季度淨銷售額為122.83億美元，同比增長11%；淨利潤為21.73億美元，同比增長22%；每股收益為0.96美元，同比增長16%。其創新藥物部（Innovative Medicines）的增長主要來自同比增長62%的心衰藥物Entresto、同比增長82%的乳腺癌藥物Kisqali以及同比增長19%的類風溼關節炎治療藥物Cosentyx。
此外，諾華指出，其仿製藥業務（Sandoz）的增長主要源於新冠病毒相關藥物的長期採購影響，至少為其帶來4億美元的額外收入。
輝瑞第一季度營收為120.28億美元，同比下降8%；如果除去消費者健康業務，同比下降1%；淨利潤為34.01億美元，同比下降12%。輝瑞第一季度調整後每股收益為0.80美元，同比下降5%。對於輝瑞來說，最大的挑戰來自普強（Upjohn）。受專利到期後，仿製藥帶來的持續衝擊，第一季度Upjohn營收為20.22億美元，同比下降37%。不過，其創新藥物（BioPharma）營收為100.07億美元，同比增長11%，主要受抗凝藥物Eliquis和乳腺癌新藥Ibrance的推動。
輝瑞是“四巨頭”之中唯一一個淨利潤出現下降的公司。對此，輝瑞CEO Albert Bourla表示，“儘管受到疫情影響，公司業績下滑。但在2022年之前，大約有25-30個產品獲批，其中15個有望成為重磅產品。輝瑞新的架構在過渡以後，預計將會得到更高、更持久的營收增長。”
抗病毒各顯神通
儘管歐美各國的疫情有放緩的趨勢，但是美國新冠肺炎確診病例已超過100萬人。美國國家過敏和傳染病研究所所長福奇(Anthony Fauci)也於4月28日警告稱，如果沒有找到有效的治療新冠病毒的方法，美國可能將迎來一個“糟糕的秋天”。他強調，新冠病毒“不會從地球上消失”。這一觀點令投資者恐慌加劇，將希望寄託於醫藥企業，希望他們儘早研發出抑制病毒的療法。
強生在第一季度財報中披露了新冠病毒疫苗的進展。強生預計6月份之前完成生產前準備工作，9月份啟動首次人體臨床研究，12月份獲得初步臨床數據，2021年第一季度可獲得第一個批次的疫苗，並能夠滿足緊急授權使用。強生承諾將向全球範圍提供10億劑疫苗。
強生首席執行官Alex Gorsky表示，“我們正在利用我們的科學專業知識、操作規模和資金實力，努力推進我們的新冠病毒候選疫苗的研究工作。我們承諾立即在有風險的情況下開始生產，並在不盈利的基礎上向公眾提供可負擔得起的和可獲得的疫苗，以應付此次緊急衛生事件。”
輝瑞也透露，該公司和德國生物科技公司BioNTech聯合開發的BNT162新冠肺炎疫苗已經獲德國疫苗和生物醫學聯邦研究所Paul Ehrlich Institute監管批准，有望在本月底進入人體試驗階段，預期在年內能生產“數百萬支”疫苗。
Bourla表示，“我們的研究人員和科學家也一直在探索輝瑞現有藥物的潛在新用途，以幫助受感染的患者。我們的目標是不遺餘力地探索每一種選擇，為社會提供治療或疫苗。”
雖然沒有研發疫苗，羅氏在其財報中指出，該公司已推出Cobas新冠病毒檢測診斷系統。
據悉，Cobas新冠肺炎病毒診斷系統能讓醫院和實驗室進行大規模的病毒檢測，使用該診斷系統能在3.5小時之後獲得診斷結果。目前該診斷系統已經獲得FDA緊急許可，也已經能在全球所有認可歐盟標準的市場獲得許可，預計將在5月初獲批上市，而其月產量有望在6月前達到千萬份（high double-digit million）。
此外，羅氏正在針對託珠單抗治療新冠病毒在多國開展III期臨床試驗，有望在初夏得到試驗結果，同時託珠單抗增產也在進行中。
Federated Hermes投資組合經理Steve Chiavarone表示，“目前有70多種疫苗正在研發中，因此，無論哪一家公司最先成功，都有可能從中受益。更廣泛地說，這與疫苗無關，更重要的是我們將如何走出這場危機。”
全年展望弱化新冠影響
儘管新冠疫情的前景充滿不確定性，但是他們仍然確認了2020年全年預期。羅氏認為，新冠病毒大流行對部分市場的影響波動對第一季度的經營業績影響有限， 全球藥品和檢測產品供應鏈仍完好無損。根據目前對新冠病毒影響的評估，確定了2020年公司前景，在固定匯率下，銷售額將在中、低個位數的範圍內增長；核心每股收益的增長目標將與銷售額大致一致。
輝瑞則重申其全年調整後每股收益2.82美元至2.92美元，營收將在485美元至505億美元。不過，輝瑞也在財報中指出，為了應對新冠病毒大流行，輝瑞多項正在進行和新的臨床試驗註冊受阻。此外，擬議的Mylan和Upjohn合併交易也未能如期完成，將延期至2020年下半年結束。
令人意外的是，業績表現搶眼的強生下調了其全年展望。強生預計，受新冠肺炎疫情影響，公司2020年營收將為775億美元至805億美元，同比下滑2.0%至5.5%；該公司此前預計2020年營收將為854億美元至862億美元，同比增長4.0%至5.0%。調整後的每股收益為7.50美元至7.90美元，同比下滑9%至13.6%；此前預計調整後的每股收益為8.95美元至9.10美元，同比增長3.1%至4.8%。
諾華維持了原先的預期。諾華預計，其2020年淨銷售額將在中、高個位數的範圍內增長，其中創新藥物業務將在中、高個位數的範圍內增長；仿製藥業務將在低個位數範圍內增長。
諾華集團首席執行官萬思瀚（Vas Narasimhan）表示，“+11%的爆發增長，讓諾華在2020迎來了一個強勁的開局。我們繼續向患者提供我們的藥物，並推進我們的創新渠道，這反映在我們第一季度強勁的運營業績上。雖然未來一年仍有許多不確定因素，但我們目前仍維持全年展望，並將繼續發揮我們的作用，以克服流感大流行。”
Chiavarone認為，在衛生保健領域，那些幫助大家渡過這次新冠病毒大流行的公司可能才是贏家。
Chiavarone補充道，“我認為我們已經認識到的一件事是，我們的衛生保健系統沒有為此做好準備。因此，我們預計未來將會發生的一件事情是建立關鍵醫療設備和關鍵抗病毒藥物的戰略儲備。我們預計會有大量採購發生或在這些領域掀起一場購買狂潮。”
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