2020年突如其來的“新冠肺炎”疫情，很多通用常用慣用的規則開始遭受衝擊甚至被顛覆，這場“百年未有之大變局”改變了中國也改變了整個世界，影響了每一個微觀主體，比如人的三觀、企業的命運、投資機構的抉擇。
國內教育行業投融資市場經歷了三月的小陽春之後，進入四月卻突然陷入冰凍，從4月1日到12日，整整十二天沒有任何一筆教育投融資案例被公開披露！要知道，即使是國內疫情最嚴重的二三月份，也沒有出現過此情此景——最近一起案例，還是3月31日披露的猿輔導10億美元融資那事！
據IT桔子的統計數據，今年國內疫情最嚴重的2-3月份，我國教育行業分別有21筆和19筆投融資事件披露，儘管數量上比過去兩年同期有所下降，但金額不降反增，更值得關注的是，這一信號是在億元級別的投融資案例扎堆曝光之後。
數據顯示，2020年以來，國內教育行業有披露金額的億元以上投融資事件就有15起，而同期海外市場上億元人民幣級別的教育投融資案例僅有8起，且總金額不足猿輔導本輪融資額的一半！
但進入四月之後，別說億元級別的投融資，就連十萬百萬元的小額融資案例都沒有，而且是一例都沒有——這下倒好，直接給整趴下一動不動！
更令人擔憂的還在十天無新增、零披露的背後。除了個別“因禍得福”的公司如猿輔導，更多的教育機構——無論是線上還是線下，都面臨著估值跳水、融資難上加難的境況。
疫情之下，估值水平整體打折已是投資界的共識。“現在很多創業者報一個價格，心很虛，然後說可以談。90%都會有這種情況，有些會在去年報價的基礎上直接打六折，大部分都會在八折左右。”《投資界》援引業內人士的話稱。
非常時期，同是教育行業偶有極少數公司估值大漲甚至暴漲，但絕大多數機構都不好過，估值縮水融資難上加難甚至“白菜價”都無人問津。大環境相同的背景下，為什麼會出現如此分化和割裂？
首先要看大形勢大環境。疫情無情，各行各業的大中小微型公司無人能獨善其身。過去兩年，“融資難融資貴”已是全行業共同的難題，今年受“新冠肺炎”疫情全球蔓延的影響，融資環境必然更加殘酷，投資方也必然更趨謹慎。當然，相比於餐飲業、航運交通運輸業、旅遊酒店業、文化娛樂業等行業，教育行業的打擊面和受傷程度還不算是最慘的。
其次是看公司。對於教育行業來說，中小微型企業佔絕大多數，其抵禦風險的能力普遍較差，而且受全面停課和延期開學的影響，線下教育機構的業務收入和現金流入幾乎完全凍結，線上教育機構也大多是花錢賺吆喝實際並不賺錢，在這種情況下，活下去成了多數機構的壓頂大事。那些能在寒冬完成融資甚至是鉅額融資的公司，往往是那些具有較強實力的行業頭部公司。
對於一家公司來說，沒有利潤是痛苦的，但沒有現金流入才是最致命的。有業內人士指出，“目前，現金流少於3個月的企業已經被投資機構列入重症危險名單。”疫情也成為了一把致命的篩子，既分高下又決生死。
其三是看投資方。如果連投資機構都沒錢投且募不到資了，再好的項目也只能望錢興嘆。地主家都沒有餘糧，拿什麼去救濟別人？這時候，抱大腿傍金主的好處就出來了。
比如猿輔導，非常時期都能順利融資10億美元，這背後金主們功不可沒。事實上，猿輔導從創辦當年開始，一路上得到了包括IDG資本、經緯中國、華平投資、騰訊投資、高瓴資本等眾多“大金主”全程護航，頭七年是一年打一次錢進賬，而且金額越來越大，公司估值也越來越高，直至成為全球第二、中國最大的教育獨角獸。
此外，投融資的輪次也很關鍵。對於融資方來說，輪次越往後估值越高融資額越大，當然融資的難度也越大，上山容易下山難；對於投資方來說，越往後期成本就越高，領投跟投追加投資的概率也越高，畢竟誰也不情願給別人做嫁衣，更不願意看到此前掏出去的真金白銀打水漂。
總而言之，疫情之下非常時期，活下去比任何事情都更重要、更緊迫，在此背景下，行業投融資停滯、估值縮水在所難免，但從某種意義上講，這也並非全是壞事，降估值擠泡沫將令行業投融資更趨於理性，但這一過程必定會很艱難、很痛苦，此時，現金流成為了必須死守的生命線！
