渾水調研·挖掘上市公司價值，揭開資本市場真相
撰稿|渾水研究院市值研究中心 趙子祥
調研時間：2020年4月22日
調研對象：創元科技（000551）
公司概況
創元科技股份有限公司成立於1993年，1994年在深圳證券交易所掛牌上市。公司以製造業為主，主要從事潔淨環保工程及設備、輸變電高壓瓷絕緣子、滾針軸承、各類光機電算一體化測繪儀器、各類磨料磨具等產品的生產經營。
公司目前擁有全資、控股企業7家。控股股東持有公司34.33%股份，為國有獨資公司。
創元科技2019年年報顯示，其報告期內實現營業收入32.37億元，同比增長8.5%；淨利潤1.12億元，同比增長31.12%，扣非淨利潤達9856.88萬元，同比增長39.54%。營業收入及利潤指標均達歷史最高。
具體來看，創元科技重點子企業江蘇蘇淨、蘇州軸承、蘇州電瓷實現年營業收入和利潤雙增長。其中江蘇蘇淨、蘇州軸承持續高位增長，江蘇蘇淨報告期營業收入同比增長11.08%；蘇州電瓷實現淨利潤同比增長66.32%。
參會確認
股東會參會登記日當天，渾水調研成功進行了參會登記，依次進行電話確認，郵箱發送資料等步驟，順利完成了相關參會事宜，在溝通的過程中，創元科技的證券事務代表表現的較為耐心，給投資者留下不錯的印象。
現場見聞
此次股東大會召開地點位於蘇州工業園區蘇桐路37號公司七樓會議室，公司的主體辦公樓坐落在整個園區較為醒目的位置，公司所在地距蘇州火車站約10公里，地圖顯示駕車需15分鐘，若乘坐公共交通則需花費約30分鐘，從距公司最近的地鐵口出來後，需步行1.6公里路程。
由於疫情原因，辦公樓下安排了專門人員對來訪者進行登記，並配備了紅外線測溫儀，電梯內也準備有一次性紙巾，供使用者無接觸觸摸電梯按鈕，在部分地區防控趨松的情況下，創元科技防疫工作的細節部分保持的較好。
參加創元科技本次股東大會現場會議和網絡投票的股東及股東代理人共 18 人，代表股份 16114.9403 萬股，佔公司總股份的 40.2793%。疫情之下，來到創元科技股東大會現場參會的中小股東不多，包括渾水調研在內共有兩人，多數投資者選了網絡參會。
出席情況
本次會議由創元科技董事長劉春奇主持，公司董秘周成明以及部分董事、監事出席了會議。
議案分析
創元科技本次股東大會需要審議的議案有8項，重點為第6項關於與胥城公司簽署房屋租賃合同暨關聯交易的議案、第7項關於為參股公司創元數碼提供擔保事項的議案。
據悉，公司參股公司蘇州創元數碼映像設備有限公司向財務公司申請最高額為1.65億元的綜合授信，用於借款、保函、銀行承兌匯票等業務，公司其授信提供擔保。
胥城公司是一家酒店管理公司，一直租賃本公司擁有的位於蘇州市三香 路 333 號（原 120 號）大院內的營業用房、輔助用房及配套設施用於經營酒店， 據董秘介紹，雖然該公司註冊資本不多，但是營收十分可觀，出租該項資產，可以使公司獲得長期穩定的租賃收入。
該項議案經出席股東大會股東所持有效表決權二分之一以上審議通過，其中出席本次會議中小股東同意 17,013,190 股，佔出席會議及網絡投票的中小股東有效表決權的 94.39%；關聯股東劉春奇迴避了表決。
現場交流
股東會現場，投資者與創元科技的管理層進行了交流。
投資者問：創元科技應收賬款賬面餘額為8.22億元，應收賬款壞賬準備餘額為1.32億元，壞賬準備比例是16.01%，而這一壞賬準備比例在年初時候為18.03%，緣何會下降兩個百分點呢？
財務總監殷漢根：“主要是去年增加的應收賬款，都是在一年期以內的，按照創元科技的規定，一年以內的應收賬款的壞賬準備比例都是5%，一年內的應收賬款增加了，計提比例自然會進行調整，出現下降是很正常的。”
投資者問：創元科技的應付賬款為9.95億元，較2018年的7.83億元增長了2.12億元；預收款項為2.56億元，較2018年3.77億元減少了1.21億元，原因是什麼？
財務總監殷漢根：“應付賬款主要是對公司供應商的，每個供應商的結款週期不一樣，要看具體的合同，預收賬款的減少，是因為部分已經實現了銷售。”
投資者問：創元科技目前持股或參股的子公司中，掛牌新三板的企業有蘇州電瓷、蘇州軸承、創元期貨等公司，旗下新三板公司是否會在未來實現轉板？
董秘周成明：“暫時還沒有這方面的消息，年報裡所提到的關於新三板的資本運作，主要是希望能在新三板進行再融資發展。”
（草媒公社成員自媒體，原創內容轉載引用請註明出處！）
