一、什麼是LPR
在瞭解LPR以前，我們先來看一下我們國家貸款利率的發展史。在2013年10月25號以前，我國的貸款利率圍繞著貸款基準利率進行定價。貸款基準利率是由央行制定的，給商業銀行貸款的指導性利率，並非實際的貸款利率。實際貸款利率由銀行根據客戶實際情況，在基準利率基礎之上上浮或打折而定，這也就是我們之前常見的貸款時，所說的打85折或者是說上浮1.1倍，這個打折或者上浮的基礎指的就是基準利率。
2013年10月25號我國貸款定價引入了LPR，最初的LPR是各家商業銀行給自己最優客戶執行的貸款利率，有18家綜合實力比較強的大中型銀行通過自主報價的方式，由全國銀行間同業拆借中心計算出一個最優平均貸款利率，其作用是作為行業的定價參考，其他貸款利率可在此基礎上通過加減點生成。在2019年8月20號以前，LPR利率只有一年期的報價，對於我們的房貸並無任何指導意義，因為我們的房貸動輒都是20年或30年期的。這個階段為貸款基準利率和LPR雙軌制階段。
2019年8月20號以後，央行新增了LPR5年期利率報價，逐漸弱化基準利率的作用，逐步推動我國利率市場化進程。自2020年1月1號以後所籤的貸款合同，均以LPR利率為定價基礎，在此基礎上加減點而生成實際利率。因為在2020年1月1號以前所籤的貸款合同，都是以央行基準利率為定價基礎，會導致以前的貸款合同與之後的貸款合同定價基礎不一致的情況，因此央行規定了從3月1號到2020年的8月31號為存量貸款轉換期。2020年9月1號以後，我國的貸款利率，將會只存在LPR利率或者是固定利率。
通過上面的分享，大家應該可以看出，貸款利率的發展過程，實際上是利率市場化的過程。類似於央媽養了很多孩子，在孩子小時候，出去跟別人交易，定價都是由央媽說了算，孩子可以調整價格的權限比較小；隨著孩子逐漸長大，自主性增強，央媽也開始逐漸放權，定價由孩子們自主報價後，再計算出一個平均報價，即為LPR，LPR一個月報一次，每個月20號公佈最新的LPR利率。
我們剛才說了LPR是由18家銀行共同報價然後計算出平均價而得出，那麼18家銀行報價的基礎是什麼呢？
一年期的LPR=一年期的MLF(麻辣粉)利率+銀行的成本+銀行的利潤，所以18家銀行報價的基礎為MLF利率，加上各自銀行的成本和利潤；5年期的LPR=一年期的LPR+資金時間期限溢價。
從這個角度來說，MLF利率就至關重要，這也是為什麼4月15號央行將MLF利率調低20個基點至2.95%以後，4月20號公佈的一年期的LPR利率也下調了20個基點至3.85%
那麼什麼是MLF呢？
MLF即中期借貸便利，是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具。為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行發放貸款，這些銀行需要提供國債、央行票據、政策性金融債、高級信用債等優質債券作為質押。簡而言之，就是央行借錢給商業銀行，然後由商業銀行貸款給企業。從這個角度來說，MLF利率即為各家銀行向央媽借款的利率。央媽通過MLF利率，調節各家銀行中期貸款成本，比如通過下調MLF利率，讓各家銀行能夠以更低的成本從央媽處獲得貸款，並按照央媽的要求，向符合相關政策的企業提供貸款，以此降低我們國家的社會融資成本，為實體企業注血。
二、為什麼存量貸款需要完成轉換
那麼為什麼存量貸款需要完成轉換呢？因為利率市場化是大勢所趨。存量貸款利率完成轉換，是貸款基準利率退出歷史舞臺的前兆，各家銀行開始進入利率自由定價的時代，現在只是貸款利率市場化，緊接著將會是存款利率的市場化，隨著存貸款利率完成市場化，我國的金融市場化將逐步與國際接軌，現在發達國家所看到的0利率乃至負利率，也許就是我們的將來。
我們以前所簽訂的貸款合同，貸款利率的調整是隨著基準利率的調整而調整，如果以後貸款基準利率不再調整，那麼就意味著我們的貸款利率將始終是貸款時的利率，就是現在的4.9%，不轉換的情況下，無論以後的市場貸款利率怎麼下調，我們都無法隨之調整。隨著國家貸款利率定價基礎由央行基準利率改變為LPR利率，央行基準利率將逐步退出歷史舞臺，如果未完成轉換，我們就無法享受未來市場利率下調所帶來的還款成本的降低。
舉個例子：我們以前幾乎所有的貸款，都是以基準利率為基礎進行定價的。比如，基準利率打7折，基準利率上浮10%等。
據統計，截止2018年底，中國的存量房貸就有25.8萬億。這還只是房貸，整個存量貸款，更是百萬億級。這百萬億的存量貸款，籤的都是以基準利率為定價基礎的合同。
如果存量貸款利率不換LPR，我們可以想象一下，從2020年開始，會出現一個什麼樣的情況？一方面，新增的貸款，全部是以LPR為基準的。
另一方面，還有百萬億級以基準利率為定價基礎的存量貸款。設想一下，假如到2021年，LPR五年期利率從現在的4.8%降到4.0%，而基準利率則沒有變化 （2015年10月24日之後到現在一直沒變） ，還是4.90%。
這個時候，如果張三的按揭是存量貸款，而李四的按揭，則是2020年之後的LPR貸款。那就意味著，在張三的基準利率沒有上下浮，而李四的LPR也沒有加減點的情況下，同樣的按揭貸款，僅僅因為定價基礎的不一樣，前者要付4.9%的利息，後者則只要4.0%的利息。這種情況下，很顯然張三會覺得不公平，會強烈地表示抗議，更何況張三可不是一個人，而是百萬億級存量貸款背後極其龐大的群體。
有哪些存量貸款是需要轉換的呢？需要同時滿足以下條件：2020年1月1號以前已經發放或者已簽訂合同但未發放，貸款利率參考貸款基準利率定價，採取的是浮動利率，會跟隨貸款基準利率調整而調整的存量貸款。所以需要轉換LPR貸款利率的存量貸款中不包含住房公積金貸款和簽訂固定利率的貸款。如果說是住房公積金和商業貸款混合貸，只需要轉換商業貸款的部分，公積金貸款仍然按原合同執行。
三、固定利率和LPR利率的抉擇
瞭解了LPR利率以後，那我們來看看在選擇的時候，我們到底是選固定利率，還是LPR浮動利率？先說我的觀點，我是堅定不移的選LPR浮動利率黨，因為我一直認為利率下行乃大勢所趨。
我們先看一下左邊的圖，左邊是我國近20年的房貸利率走勢圖。在1996年的時候，我國的房貸利率曾一度高達15.3%，當然那時候我們的存款利率也有百分之十幾，隨後便是一路走低，目前的4.8%已是歷史低點。從這張圖上不難看出，我國的貸款利率呈螺旋下跌之勢。
我們再來看一下右邊圖，右邊的圖我之前曾經在群裡分享過，是全球實際利率700年以來的走勢圖，也可以明顯的看出全球利率一直在下行。
我在進行第一次分享的時候，曾經給大家分享過一組數據：我國的總體債務水平已接近我國GDP的三倍，我們群裡的小夥伴也可以問一下自己這個問題：你家的貸款規模是不是已經是其他金融資產的三倍？如果是，這意味著什麼？意味著我們在透支我們未來的勞動/收入，這還只是我們，更不用說企業，疫情期間我們聽的最多的就是一個企業的現金流撐不過三個月。如此龐大的債務規模，在未來我們光是承擔利息成本就已經非常痛苦，如果利率再持續走高，很多企業的利潤率可能還不及貸款利率高，這樣就會導致很多企業破產，實體經濟陷入萬劫不復之地。所以從這個角度來說，為了維持經濟的發展，政府大概率會採取低利率政策，這也是為什麼700年以來全球實際利率都持續下行的原因所在。尤其我國已告別了過去的GDP高速增長時代，GDP增速將長期處於L走勢。換句話說，GDP增速能保持現有的就已屬難得，我國一季度GDP增速為-6.8%，全年GDP增速能保持在5%就已經是非常不錯的成績。
綜上，從我國的經濟發展現狀、我國的債務規模、全球700年利率走勢，以及我國近20年的房貸利率走勢來看，我堅定不移地選擇LPR浮動利率，群裡的小夥伴們可以根據自己的判斷做出自己的選擇，究竟選固定利率還是LPR浮動利率？回答這個問題的本質就在於你對未來利率走勢的判斷，如果你判斷利率將持續下行，那麼就選擇LPR浮動利率，如果你判斷利率會上行，那麼就選擇固定利率。
未來始終是不確定的，究竟是上行還是下行，不到發生的那一刻，誰也說不準。究竟如何選擇要看個人在這個時點的判斷。
那麼如果選擇LPR利率，加減點是怎麼計算的呢？
我們先看一個公式：折扣/倍數×基準利率=LPR+/-固定數值。
折扣或者倍數指的是我們在籤貸款合同的時候，當時的利率是採用的打折還是上浮？以我自己為例，我當時的貸款利率是打85折。
基準利率，自2015年10月24號以來就沒有再變化，因為我們當時籤貸款合同的時候，一般來說都是利率隨著基準利率的調整而在次年的1月1號進行調整，所以目前我們的貸款基準利率都是按照4.9%計算。
LPR，按照央行的公告，是由2019年12月的LPR來確定的，即4.8%。
固定數值，就是我們的加減點。等式的前三個值都確定之後，加減點就很容易算出，依然以我自己為例，我的固定加減點數=85%×4.9%-4.8%=-0.635%所以，選擇了LPR浮動利率以後，我以後的貸款利率就是當時的LPR利率-0.635%，我的固定值就是減去63.5個基點，1基點就是0.01%的概念。
這裡需要跟大家特別強調一下，就算我們最初貸款的時候，沒有打折或者上浮，是按照基準利率計算的，因為按照央行規定，LPR是按照去年12月份的4.8%計算，我們以後的固定加減點數=4.9%-4.8%=0.1%，也就是說就算我們最初是按照基準利率無打折或者上浮計算的，我們換成LPR以後，依然需要固定加10個基點。
為了方便大家快速算出自己的加減點，我做了一個加減點速查表，供大家參考。比如依然以我自己為例，快速找到85折，可以算出目前我的貸款利率為4.165%，加減點數為-0.635%。
如果我選擇固定利率，我還有26年的貸款未還，以後的26年都會按照4.165%的貸款利率計算；
如果我選擇浮動LPR利率，那麼我以後的利率為定價日當天的LPR利率-0.635%。
群裡的夥伴可以根據這個表算出自己目前的加減點數。
那麼選擇了固定利率或者是LPR利率以後，利率的調高或者調低對我們還貸金額有多大影響呢？
以100萬貸款30年，等額本息還款為例，假設2021年利率下降，由4.8%下降至2.8%，當然一下子降低這麼多是不太可能的，我主要是為了讓大家有一個更加直觀的感受，所以選擇以下降兩個點為例，毫無疑問，當利率下行的時候，選擇固定利率的會比較吃虧，如果利率下調兩個點，選擇固定利率的會比選擇LPR浮動利率的每個月多還1000多塊錢。也就是說如果以後我們的LPR利率降到2.8%以下,貸款100萬，選擇30年等額本息還款的情況下，我們每個月的貸款，可以少還1000多塊錢。
那麼反過來，如果以後貸款利率由4.8%上升兩個點到6.8%呢？同樣以100萬貸款30年等額本息還款為例，選擇LPR利率會比選擇固定利率的，每個月多還1000多塊錢。
通過兩個對比表，大家應該發現了，究竟如何選擇完全取決於我們對未來利率的判斷，如果相信利率會下行，那麼就選擇浮動的LPR，如果覺得利率會上行，那麼就選擇固定利率。
根據央行的規定，在選擇LPR浮動利率之後，我們還有權選擇重新定價週期和重新定價日。
重新定價週期就是我們可以跟銀行重新約定一個定價週期，也就是多久調整一次利率，重新定價週期最短為一年，最長為合同期限。如果選擇調整週期為合同期限就等同於選擇固定利率，原則上調整週期在一年和合同期限之間，我們可以隨意選擇。但是大多數銀行都會默認選擇為一年調整一次。如果我們選擇5年為定價週期，那麼5年以內都會按照4.9%的貸款利率計算，5年以後會以當時的LPR利率+加減點計算得出實際利率後進行調整。如果我們判斷5年內利率會上行，5年後利率會下行，那麼可以做出這樣的選擇。但是要做出準確的預判會難如登天，所以我自己選擇的是每年重新定價一次，緊跟市場利率的步伐，大多數銀行就重新定價週期也都默認的是一年，如果你有特殊需求可以去跟銀行進行磋商。
重新定價日指的是以哪一天公佈的LPR為定價基礎，一般有兩種選擇：每年的1月1號或者貸款的對應發放日。
如果選擇每年的1月1號，那麼當年的貸款利率即為：上一年12月20日公佈的LPR利率+/-固定點數；如果選擇的是貸款對應發放日，比如我的貸款發放日為2月16號，那麼我的貸款利率就為：1月20日公佈的LPR利率-0.635%。
舉個例子，依然以我自己為例，我的貸款發放日為2月16號，如果選擇1月1號為重新定價日，那麼我的貸款利率為去年12月20日公佈的LPR利率-0.635%；如果我選擇的是貸款發放日，那麼我的貸款利率為：1月20號公佈的LPR利率-0.635%。因為1月20號跟12月20號是相鄰的兩個月，所以對我來說選擇貸款對應發放日和1月1號其實差別不大。但是如果貸款發放日在年中的，比如6、7月份，不同的定價日選擇，可能還是會有所差別。
需要注意的是，我們雖然是在今年轉換，但是如果轉換成LPR浮動利率，按照計算方式，我們今年的利率依然跟去年是一樣的，真正利率的調整是從明年開始，現在的五年期LPR利率為4.65%，如果一直維持這個利率不變，那麼在2021年2月份以後我的貸款利率為：4.65%-0.635%=4.015%，比我去年選擇的4.025%的年金利率還低，還是比較慶幸自己當時及時上車了，以前都是銀行是賺取存貸款利差，我通過買入4.025%的年金產品賺了銀行的利差，想想心裡就無比舒坦。
那麼到底重新定價日該怎麼選呢？是選每年的1月1號還是貸款的對應發放日呢？
按理說我們把5年期的LPR利率走勢圖畫出來，看一下具體哪一個月的利率低一點，可以給我們選擇提供參考，但是5年期的LPR利率從2019年8月份才開始報價，還沒有完整的一年週期，再加上受疫情影響，我國的利率是一路下行，可參考的意義並不是特別大。
如果還記得我們之前分享的LPR利率的定價基礎是MLF利率，那麼就應該瞭解MLF利率的走勢對於我們選擇定價日有一定的參考意義，MLF利率是從2014年4月開始運用，去掉去年12月份以來的疫情影響的部分，以2014年4月到2019年11月MLF利率走勢來看，一般來說，年底的MLF利率≤年中的，從這個角度來說，選擇每年1月1號定價優於選擇對應貸款發放日。
但是如果所有人都選擇1月1號重新定價，也不排除銀行會在12月20號報價時集體提高報價，這也是一種客戶跟銀行之間的博弈，那麼具體該做何選擇，端看個人，我也只是把各種選擇背後的利和弊分享給大家，供大家選擇時做參考。
最後用一幅圖來總結一下我們上面的分享：
選擇LPR或者是固定利率，只有一次選擇機會，二選一，選完後無法更改。
如果選擇固定利率，那麼在剩餘還款期限內，都將按照現有的貸款利率計算還款金額。如果我們判斷未來LPR利率長期上行，那麼可以選擇固定利率，選擇固定利率適合不喜歡波動、喜歡確定性的人；
如果判斷未來利率將持續走低，可選擇LPR浮動利率。決定我們實際利率的除了LPR以外，跟我們的加減點還有很大關係，加減點是一個固定數值，由我們現有的基準利率，以及我們當時籤合同的折扣/倍數共同決定，一經算出，整個合同期限之內不會改變。如果未來LPR利率上升至6.8%左右，以100萬貸款，30年等額本息還款為例，選擇LPR利率每個月會多還1000多塊錢，反之，則會少還1000多塊錢；重新定價週期銀行默認為一年，重新定價日可以選擇每年1月1號或者貸款發放對應日。
