作者：投資隨感錄
市場利率上揚對興業銀行的影響如何，到底是利好還是利空？
上週興業銀行出現了今年以來首次較大的回調，很多人把興業的回調歸因與市場利率上揚對興業不利，特別是某人不負責任的誤導，導致三人成虎，大多投資者認為市場利率上揚將影響興業的息差。
經常有人問，怎麼看市場利率上升對興業的影響，下面我說說我的看法。
先說結論，市場利率上揚是經濟恢復好的標誌，貸款需求上升，利好所有的銀行，興業銀行既然是銀行，當然也包括興業。
那麼市場利率上揚是不是利好具有存款優勢的大行多一點，而對興業同業負債較多有些不利呢？
我認為未必，恰恰相反，興業銀行在市場利率溫和上揚期間具有很大的優勢。原因如下：看我下面製作的報表。
從報表可以看出：興業銀行的存款佔比已經從2016年的47.02%到去年三季度的56.9%，貸款從2016年的32.98%到去年三季度的49.25%，興業銀行的資產結構根本不是2017年的狀況，所以2020年中報興業銀行是為數不多的息差較2019年上升的銀行，從1.88%到1.93%，三季報雖然未披露息差，但是就淨利息收入大增的情況看息差應該有較大上升。
從微觀上看，2016、2017年都是淨拆入資金，達到1000多億，而2020年大概有600多億拆出資金，因此市場利率上揚更是直接提高了資金拆借的收入。
另外，去年以來，興業銀行的存款成本出現了明顯的下降，由於市場利率超低，興業更多地配置了長久期同業負債，所以今年上半年利率上揚基本對興業更有利。
還有，興業銀行中的同業存款很多是結算性存款，其利率是同各家金融機構約定的，去年就有興業降低結算性存款利率的消息，我猜三季度息差大增是否跟這個有關。
綜上所述，市場利率溫和上揚對興業銀行是利好，而且是大利好。
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