6月27日，標普全球評級宣佈，確認萬科企業股份有限公司（萬科）的長期主體信用評級“BBB+”，展望穩定。
同時，標普將萬科地產（香港）有限公司（萬科香港）的長期主體信用評級由“BBB +”下調至“BBB”，展望穩定。標普此外還確認萬科香港發行的優先無抵押債券的長期債項評級“BBB”。
標普確認萬科的評級，源於標普預計未來12-24個月內公司的合同銷售額將繼續增長，同時將持續保持中國領先房地產開發商的地位。
標普預計萬科將繼續朝向業務更為多元化的企業轉型，擴增住宅地產開發以外的其他業務。該轉型舉措帶來一定的執行風險，且可能會提高公司的財務槓桿。但是，標普預計萬科房地產開發業務強勁的現金流生成能力和過往良好的審慎財務管理記錄將為轉型提供支持。
標普下調萬科香港的評級，該處理方式與對其他中資房地產旗下采用維好協議結構而非直接擔保的境外實體的處理方式一致。鑑於萬科香港作為集團境外融資平臺的作用和作為一些項目的持有人，標普認為其依然是萬科的重要子公司。標普確認萬科香港發行的優先無抵押債券的債項評級，反映了在該公司的資本結構下該債券並不處於結構性後償地位。
標普預計萬科將按照轉型成為城市配套服務商的戰略，擴大新業務領域。過去幾年裡，該公司已進行了幾宗大規模投資，包括收購印力和聯手其他投資者組成財團收購普洛斯，以及對租賃公寓和物流物業的投資。萬科在部分新業務領域已成為領軍企業。但是，由於尚處初期階段且面臨激烈競爭，當前該等業務板塊的盈利、利潤率和現金流都較低。
標普預計萬科的財務槓桿在未來一至兩年內將上升，因公司的資本投資該期間尚不太可能創造出大規模盈利或現金流。此外，公司還可能會繼續大規模購地，以保持在房地產開發領域的市場地位。
按照標普的基礎情形，萬科每年將把45%-50%的權益銷售額用於購地和投資。這將使得未來一至兩年內公司的債務對息稅及折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率從2017年底的2.7倍升至約3倍。標普認為，萬科強大的業務執行、房地產開發業務生成的高現金流，以及鎖定的大量預售銷售，將為公司的多元化戰略提供良好的財務支持。
隨著表外業務增多，標普認為萬科的財務複雜度上升。標普認為，由於對錶外業務敞口的公開披露有限，包括非地產開發業務的財務和運營表現，萬科的財務透明度在下降。但是，相較房地產開發業務，該等新業務規模小，標普因而認為其不會對萬科的財務槓桿和業務風險產生重大影響。此外，萬科還與新業務領域的行業領導者建立合作伙伴關係，標普認為，這應會確保對新業務的審慎管理。
標普認為，萬科與銀行之間的關係深厚、擁有良好的資本市場融資渠道，以及審慎的財務管理過往記錄。萬科能夠以具有競爭力的價格在境內和境外債市募集資金即是證明。萬科是首家成功發行浮息長期債的中國企業。萬科的境外借款契約也留有充足緩衝。
萬科的評級展望穩定反映標普認為，未來12-24個月內萬科在擴大房地產開發以外新業務的同時，將繼續保持自身競爭地位和財務紀律。標普預計該公司的槓桿水平將小幅上升，但會保持與當前的財務風險狀況評估一致。
萬科香港的評級和展望反映了對萬科的評級和展望。標普預計未來12至24個月內萬科香港將依然是母公司萬科的具有高度戰略重要性子公司。
標普可能會下調萬科和萬科香港的評級，若：（1）執行變弱或競爭加劇，導致萬科的市場地位下降；（2）萬科的擴張步伐比標普預期的更為激進，導致財務槓桿大幅上升，使得債務對EBITDA的比率突破3倍且EBITDA對利息的覆蓋倍數降至6倍以內。
此外，標普可能會下調萬科香港的評級，若：（1）標普認為該公司對萬科的重要性降低；或者（2）萬科對萬科香港的控制和監督弱化。
標普預期萬科的槓桿水平將小幅上升，未來12個月內其評級上調的可能性因而有限。但是，如果萬科的財務槓桿大幅改善，債務對EBITDA的比率持續低於2.0倍，標普可能會上調其評級，但出現該種情形的可能性低。該情形下，標普還預計公司在行業週期的不同階段都將保持其市場地位和運營一致性。
如果萬科的產品多元化程度明顯提升，使得其經常性收入可以平衡住宅地產開發業務的潛在波動，標普也可能會上調其評級。
如果標普上調萬科的評級，或者標普認為萬科香港之於母公司的重要性進一步上升，標普也可能會上調萬科香港的評級。
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