惠譽：予青島國信“BBB+”長期本外幣發行人違約評級，展望“穩定”
久期財經訊，11月18日，惠譽國際評級確認青島國信發展（集團）有限責任公司(Qingdao Conson Development (Group) Co., Ltd.，簡稱“青島國信”)長期外幣和本幣發行人違約評級(IDR)為“BBB+”，展望“穩定”。惠譽還確認了該公司4億美元、票面利率3.875%、將於2020年到期的高級無抵押票據為“BBB+”。
上述票據是由青島國信的全資子公司Haitian (BVI) International Investment Development Limited發行，由母公司提供無條件、不可撤銷擔保，並構成了其直接、非從屬、無條件以及無抵押債務，並與所有其他非從屬債務並列。
青島國信成立於2008年，是中國東部山東省青島市政府相關的旗艦實體。該公司在發展城市大型公共基礎設施方面發揮了重要作用，並獲得了重要的項目，包括青島膠州灣隧道、青島國際會議中心、青島體育中心、青島大劇院和紅島國際會議展覽中心。
關鍵評級驅動
地位、所有權和控制權“很強”：該公司由市政府通過青島國資委全資擁有。公司董事會成員由政府任命。重大事件，包括戰略發展、收購、處置、重大資本支出和融資計劃，都需要獲得政府的批准。公司的經營和融資活動受到市政當局的密切監督。
支持記錄“強”：青島國信是青島市的一家大型企業，擁有政府強力支持的過往記錄。自成立以來，該公司已收到政府人民幣150多億元的資產和注資，佔其2018年底總資產的20%以上。此外，2018年該公司還獲得了超過人民幣6億元的政府補貼。惠譽預期政府在中期內將繼續對該公司提供支持。
據瞭解，青島國信在青島市內進行城市開發，提供金融服務，均由其子公司經營。
“b”獨立信用狀況：該公司的獨立信用狀況是根據惠譽公共部門、收入支持實體的評級標準進行評估的。由於公共服務的定價受到政府的限制，而且在經濟和金融市場低迷時期，其來自金融服務的收入可能會出現波動，因此其營收防禦能力評估為“較弱”。
由於青島國信每年都要接受大量的政府補貼以支付其運營成本，因此其運營風險被評估為“中等”。該公司的財務狀況被評估為“較弱”，這反映出該公司的槓桿率相對較高，2018年底的淨債務與EBITDA的比率超過13倍。該公司與政府的戰略聯繫，可能為其提供財務支持，從而緩解了其疲弱的獨立信用狀況。
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