久期財經訊，3月20日，惠譽授予哈薩克中國銀行(JSC AB Bank of China Kazakhstan，簡稱“哈薩克中行”)“BBB+”長期外幣和本幣發行人違約評級(IDR)。展望“穩定”。
關鍵評級驅動因素
哈薩克中行的“BBB+”發行人違約評級和“2”的支持評級，受其母行中國銀行有限公司(Bank of China Limited，簡稱“中國銀行”，03988.HK，601988.SH, A/穩定/bb+)在必要時提供支持的可能性較大這一觀點所驅動。該評級基於以下因素：哈薩克中行是中國銀行100%控股的子公司、母公司和子公司之間的高水平管理和運營整合、共同品牌(在子公司違約的情況下意味著母公司將面臨重大聲譽風險)以及考慮到哈薩克中行相對於母公司的規模，潛在支持成本較低。
哈薩克中行的外幣發行人違約評級(較母公司低兩個子級)受到哈薩克斯坦國家債務上限(BBB+)的限制，該上限包含轉移和可兌換風險，以及子公司可能無法從母公司的支持中受益以償還其外幣債務的風險。哈薩克中行的本幣發行人違約評級也考慮了哈薩克斯坦的國家風險。
鑑於哈薩克中行規模較小、特許經營權有限，且在業務發起和風險管理方面高度依賴中國銀行，惠譽尚未對該行進行生存能力評級(Viability Rating)評估。由於中國銀行管理層參與了子公司層面的所有重大決策，子公司與母公司之間的戰略和運營整合具有重要意義。
哈薩克中行的資產主要包括向哈薩克斯坦國家銀行(National Bank of the Republic of Kazakhstan)及其全球姐妹銀行(2019年底佔總資產的71%)的現金和短期配售，以及哈薩克斯坦主權和準主權債務(quasi-sovereign debt，佔總資產的19%)。小額貸款賬戶(佔總資產的9%)主要體現在對本地企業(包括中國企業)的中短期風險敞口。貸款質量良好，因為國際財務報告準則第9號第2階段和第3階段貸款分別相當於2019年底貸款總額的5.0%和3.5%，並由貸款損失準備金覆蓋。
哈薩克中行融資狀況良好，截至2019年底，客戶賬戶(主要為低成本經常賬戶)佔總負債的近93%。加上高運營效率，該行實現了健康的盈利能力(2019年平均淨資產收益率為18%)。該行資本非常強勁，2019年底監管資本比率為75%，反映出該行較低的風險資產結構。這為2020年計劃的貸款增長提供了充足的空間。
哈薩克中行的“AAA(kaz)”國家長期評級反映了惠譽的觀點，即該行是哈薩克斯坦信用評級最高的銀行之一。
評級敏感性
如果哈薩克斯坦國家債務上限獲上調，哈薩克中行的發行人違約評級和支持評級可能會被上調；如果國家債務上限被下調，該行評級將被下調。
若發生以下情況，哈薩克中行的評級也可能被下調：(i)中國銀行評級被下調兩個或兩個以上子級;(ii)哈薩克中行被出售給評級較低的所有者;或(iii)惠譽對母公司支持子公司傾向的觀點發生變化。
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