7月9日，小米正式在香港交易所掛牌上市， 按照17港元的發行價計算，意味著小米市值將達到550億美元，是繼阿里巴巴和Facebook之後，有史以來全球第三大規模的科技互聯網公司IPO。
不出意外的是，小米的股價一開盤就跌破發行價。
或許早前一天雷軍和小米的高層已經有這個心理準備--“上市就意味著巨大的成功”，因此，小米的破發在情理之中也在意料之中。
逆境中上市 做獨一無二的公司！
小米赴港上市之路歷經坎坷，初時頭頂巨大光環的小米獲得投資者一致的青睞並給予千億美元的估值，隨著小米招股說明書的公佈，估值一路下調至550億美元~700億美元之間，最終的估值在543億美元之後，小米的“敲鐘”之旅即將來臨。
有一個事實是，在雷軍率領一幫小米高層在全球各地進行路演之後，即便資本市場目前的態勢依然是“寒氣逼人”的狀態，但在小米招股認購截止日後，市場出現了大逆轉的局面，香港投資者用真金白銀向小米投了信任票。當日，小米錄得10倍認購，成為今年全球散戶規模最大的IPO。同時也是香港有史以來規模最大的民營公司IPO，全球第三的科技公司IPO。
事實上，海外路演的雷軍收穫頗豐，以做空出名的金融大鱷索羅斯加入認購行列。國內知名互聯網企業家馬雲、馬化騰也紛紛以個人名義參與小米股票認購。
“破發”不可怕 小米“有經驗”！
對於上市公司而言， IPO首日股價破發是很讓人難以接受同時也是很丟面的一件事兒。其實對於上市公司首日破發，真的大可不必過分解讀。舉例來說，目前活躍的新經濟互聯網公司，很多都有過跌破發行價的時候。Facebook在上市首日就跌破發行價，亞馬遜在上市後的13個交易日裡，有5天都在發行價以下，騰訊、阿里巴巴也都有類似的時刻。
當雷軍以成功人士的身份再回母校--武漢大學時，“歸來仍是少年”的意氣風發出現在雷軍已經年近不惑的臉龐上，讓人絲毫看不出小米歷經八年艱苦創業後經歷過高峰也經歷低谷的歷史。那一年，雷軍搞了一個閉門會；那一年，小米並沒有倒下甚至在一兩年之後繼續揚帆起航。
因此，小米在上市首日即跌破發行價，實在是不值一提的事情，且不說有如此多的“前輩”經歷在這裡，光是小米自己就扛過了不少的“炮彈”，這算什麼？
成長空間=投資潛力
小米成立之初時強調其互聯網屬性，並逐步構建了小米的三元商業模式：即硬件、新零售和互聯網服務。手機等硬件本身是用戶和流量入口，新零售（電商＋線下店）又是另一個巨型入口，最終通過互聯網服務變現。招股書顯示，小米互聯網服務業務的收入雖然佔比較低，但貢獻的毛利潤卻高達四成，遠高於其他兩項業務。
也就是說，小米的成長空間遠遠不是當下人們所看到的、投資者以及股市所能夠反映出來的那些，甚至可以說只是冰山一角。
熟悉小米發展的人普遍看好小米未來的成長潛力，這其中既有李嘉誠、馬雲、馬化騰等商界領袖，MIT教授、清華教授等業界專家，有高瓴資本、Capital Group等投資機構，甚至還有以做空聞名的金融大鱷索羅斯的旗下基金。上市之前有香港股評專欄發表文章說：“有如此多的星級投資者同坐一條船，實在毋須過份憂慮，這班投資者向來無寶不落。”
我們不知道更遠的將來，小米這樣一個新物種本身的商業邏輯還將有什麼樣的進化，甚至將它和蘋果作對比都不太合適。長沙銀行首席經濟學家鍾偉表示，“小米未來的市值走向可能與亞馬遜最像，兩家公司都堅持把好東西做便宜，對未來都有清晰的路線，最重要的是兩者都不存在一個確定的邊界。
在本文快要編輯完之前，小米的港股又回到了最初的發行價--17港元。多年前，小米建立之初也曾經被整個行業低估過，但8年至今小米用事實證明了一切。誰又知道下一刻會發生什麼事情呢？假設小米IPO時被明顯低估了，或許對於投資者而言，此時入手小米股票剛剛好！
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