连日来，人民币兑美元汇率持续走弱。
7月19日晚间，离岸人民币跌破6.80，6.74、6.75、6.76、6.77、6.78、6.79、6.80七道关口接连跌破，再创一年新低！
就在此时，特朗普打破传统，竟然直言不喜欢美联储加息。
在美联储主席重申渐进加息立场后连涨三日的美元急跌。
美东时间7月19日本周四，特朗普接受CNBC采访时说，他没有为美联储加息感到兴奋，每次经济走强联储就要再次加息。
特朗普说：“实际上，我没有为此开心。但同时我让他们做他们觉得最适合的事。”
特朗普评价鲍威尔今年出任美联储主席，称他在联储委任了一个很优秀的人。
但特朗普又说，认为联储加息可能干扰美国经济复苏，称担心加息的时机可能不好，在日欧央行都保持货币宽松时，加息可能会让美国处于劣势。他说，欧洲在搞货币宽松，欧元在下跌。美元在上涨，这让我们处于劣势。
众所周知，美联储作为央行是独立于美国联邦政府的机构，其决策不应受政界因素影响。特朗普也承认，他的言论罕见，但并不在乎。他说：“我只是说了我作为公民会说的话。有人会说，可能你身为总统不该这么讲。我本可以不怎么介意别人怎么说，因为我的看法没有变。”“我们对经济做了努力，之后利率上升了，我不喜欢这样。”
伟大美国经济的一大标志是美联储独立。没有哪个总统应该干预联储的工作。
白宫此后表示，特朗普尊重美联储的独立性。白宫声明称，特朗普对利率的看法是众所周知的，特朗普7月19日关于利率的表态乃重申长期立场。
市场反应：美元短线跳水 人民币高涨 美债走高 黄金反弹
特朗普讲话后，美元指数短线跳水跌破95.0，一度跌至94.90刷新日低，周四稍早曾涨至95.65，创下一年来新高。白宫表态后，美元指数略有回升，回到95上方。
特朗普对联储利率的评价可能让市场最近拥抱美元的动作骤然降温。
随着美元回落，离岸人民币兑美元上扬377点，最高触及6.7641元，短短半小时之内相继收复6.80、6.79、6.78和6.77，日内跌幅收窄到0.3%左右。
特朗普评论美联储加息当天，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，目前9月联储加息至少25个基点的概率超过88%。添加cloudhands免费领取云核变量CME讲座资料。
展望下半年，在海内外经济基本面分化的复杂环境下，人民币与美元汇率会如何表现？
人民币汇率近期贬值的驱动因素
1）外部因素方面，近期美元在欧美经济基本面预期差再度出现走阔迹象、美联储和其他央行政策继续背离、欧洲政治风险重燃（如英国退欧不确定性及英国政坛变故）的情况下重回95关口。
从国际环境来看，美元指数的反弹是本轮人民币汇率走弱的重要原因。如上文所说，美元作为人民币的“背面”，二者高度负相关。美元指数从2016年末至2018年2月中旬从高点的103.29开始走弱14%以上，至下滑的阶段性低点88.57。同期人民币汇率从低点6.96回升幅度超过9.5%，至6.30。而从2018年3月底，美元指数走强升幅超过7%，至当下95.07。同期人民币汇率从高点6.30贬幅达6.5%，至6.7066。由于人民币对包括欧元、日元等多种货币的一篮子保持币值稳定，因而相对美元贬值。
2）内部因素方面，前期人民币市场羊群效应并没有明显减弱。其一，近期央行维持较为慷慨的流动性投放，市场宽松预期继续上升。其二，美方关税措施升级，中美贸易摩擦并未明显缓和。其三，央行并未对中间价持续进行大幅过滤，也并未有关于央行强力入市干预的消息爆出。
虽然汇率贬值，但近期资金外流压力并不大。2018年7月18日，虽然陆股通合计净流出1.05亿元，从总体外汇储备数据来看，总体外流压力不大。我们知道宏观经济景气先行指数可以反映投资者对经济基本面的预期。
自从人民币逐渐加入SDR和MSCI后，人民币成为国际新型避险货币。虽然短期受贸易战影响有下滑趋势，然而长期而言，投资者对中国经济基本面预期依然向好。
对2018年下半年美元汇率的判断
美元指数在95以上继续上行的压力将增加。近几周美元指数在95上方多次未能站稳，美元指数开始涨势放缓。上周美元平开低位震荡。7月13日美国公布的6月进口物价指数以及密歇根大学消费者信心指数均不及市场预期。再加上美债收益率走势愈发趋平增强美元技术面回调的风险，都对美元指数上行造成压力。另外，美国6月份非农数据多头，其非农就业人数增加21.3万人，超出市场预期19.5万人。然而6月失业率为4.0%，美国6月“小非农”ADP就业数据仅为17.7万人，均不及预期。因此美元指数近期将可能有一波短线的回调，美元指数形成多头顶的可能性增加。再加上美国减税政策和财政支出增加导致财政赤字加大，美元指数继续上行可能会导致未来美国经济前景恶化。
对2018年下半年人民币汇率的判断
“汇率适度贬值+保外储+国内宽松稳杠杆”或将是我国下半年政策组合。
我国国内现阶段货币政策基调是保持流动性合理充裕，相应的国内利率有一定下行空间。而反观海外，美国由于联储加息、缩表进程持续，美国国债利率则有上行的倾向。国内外利率走势相反，使得人民币汇率具有一定贬值压力，如果要维持人民币币值坚挺，则可能出现一定的套利型资金跨境外流，对我国外汇储备安全形成一定威胁。而近期人民币汇率出现一定幅度的贬值走势，属于主动、及时释放由于中、美利差收窄导致的人民币贬值压力。汇率适度贬值至均衡水平，使得跨境资金失去套利空间，从而得以稳定我国外汇储备规模。
国内基本面方面，随着供给侧改革的不断推入，我国实行了结构性减税，结构性监管。立足内需是我国的未来经济发展方向，消费有可能成为未来经济支撑点。
预计2018年底人民币兑美元汇率的目标区间将在6.8-7.0。
综合考虑我国经济基本面的稳定，内需对经济增速的有力支撑，同时结合我国当前货币政策提供适度充裕流动性，对冲企业信用风险压力上行的稳增长环境，人民币汇率的中枢下半年仍将总体稳定。但近期由于中美利差变化而对人民币形成一定的贬值压力，需要及时释放。我们预计至今年年底，人民币对美元的汇率将继续温和贬值至6.8至7.0区间。
央行可能的预期管理手段
1）适当支撑中间价，如果必要，可以重新启用“逆周期因子”以稳定预期。2）官员积极出面与市场进行沟通。3）适当在关键点位提供美元流动性。4）收紧离岸市场流动性，防范市场情绪传染以及离岸、在岸套利交易助跌汇率。5）资本管制再度驱严，但这一方式与目前我国扩大双向开放政策有一定背离，预计只会在极端情况下使用。
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