上週寫了一篇國債的，留言裡有朋友說想要看國債逆回購。
挺意外的，沒想到大家會對這個感興趣。
考慮到部分朋友並不瞭解這個，先按照慣例簡單介紹一下逆回購。
01
回購，顧名思義，就是回過頭來買。
從方向來看，回購可以分為正回購和逆回購。
簡單來說，把資產先賣給別人，過一段時間從別人手裡再買回來就是正回購。
把別人的資產先買過來，過一段時間再賣給那個人就是逆回購。
本質上是一種短期貸款。
具體到國債逆回購，就是個人先把機構手中的國債買回來，到期之後再賣給機構，從中獲得利息收益。
02
逆回購交易是否安全？
一般來說逆回購交易風險很小，因為你的交易對手是銀行之類的機構，交易還有中國登記結算公司作中間方和監管者。
如果你的交易對手欠資了，結算公司會先墊付資金給你，然後通過罰款和處置質押券等方式向你的交易對手追討資金。
而且，與股票交易不同的是，逆回購交易在初始交易時收益的大小即已確定，抵押債券價格的漲跌、市場利率水平的波動與逆回購交易的收益無關。
所以不用擔心違約，而且收益率有保證。
03
逆回購都有哪些品種？
按期限來看，逆回購主要有以下幾個品種：
（製表：七牛財富）
其中上交所1天期和7天期逆回購是最活躍的品種。
04
下面重點說說怎麼買。
要想做國債逆回購交易，首先你需要一個證券賬戶。
有了賬戶之後。只要賬戶裡的錢足夠就可以開始交易了。
點擊賣出，輸入逆回購代碼，系統自動彈出價格和最大可賣數量，修改價格、數量（如果要修改），確認即可。
畫重點，交易方向要選“賣出”或“借出”。
成交價格是每百元資金的到期年化收益，所以成交價格越高，意味著你賣給交易對手的價格越高，逆回購的收益也就越高。
05
逆回購的最低參與金額是多少？
這個滬深兩市要求不一樣。
上海的國債逆回購，最低100手，交易數量必須為100或100的整數倍，否則委託無效。
對應的交易資金就是10萬或10萬的整數倍，100萬封頂。
小明賬戶有19萬資金，買滬市的國債逆回購的話，只能買10萬的，不能買19萬的。
深圳的國債逆回購，最低1手，交易數量為整數即可，對應的交易資金就是1000元或其整數倍，沒有上限。
由於門檻較低，所以同期限的逆回購，深市收益率普遍低於滬市。
06
逆回購收益率是多少？
我們前面說過，成交價格是每百元資金的到期年化收益，所以收益率就是成交價/100。
小明以2.105的價格成交了滬市1天期逆回購，那麼年化收益率就是2.105%
在你成交的時候，你的逆回購收益率就已經確定了，此後不管交易市場收益怎麼變，你的收益都不受影響。
07
逆回購手續費多少？
逆回購手續費目前並不統一，不同券商手續費可能不一樣。
我的券商手續費，最低萬零點一，最高萬三。
我朋友開戶的券商，逆回購手續費最低5塊，最高萬三。
逆回購手續費會在交易時直接扣除，所以賬戶裡要留夠手續費才能下單。
知道了收益率和手續費，就能計算逆回購的淨收益了。
舉個例子：
小明在滬市以2.105的價格成交10萬的一天期逆回購，那麼
到期收益=1000000*2.105%/365=5.76
手續費5元（與我朋友一家券商）
那麼本次逆回購淨收益=5.76-5=0.76
我們前面說過逆回購沒有違約風險，但是有虧本的風險，比如當你的收益不夠支付券商佣金的時候。
08
因為有虧本的風險，所以逆回購做逆回購交易，需要一定的技巧。
由於逆回購從本質上是一種短期貸款，因此其收益率變動往往與利率的變動正相關。銀行存款利率下跌的話，逆回購收益率也會下降。
除此以外，資金需求高的時候，逆回購收益會升高。
尤其是週四、月末、季末或者年末，機構資金需求大，逆回購交易收益會上漲。
如果多個因素疊加，比如剛好是年末而且當天剛好週四，收益率會更高。
比如，今年6月28日，剛好是月末疊加週四，當天滬市1天國債逆回購收益率最高達到12.40%
所以，想要操作逆回購的朋友，月末可以重點關注一下。
另外，一般早盤逆回購利率比較高，臨近收盤由於成交量大，利率普遍會下行。
以下是週五的GC001的分時圖，也說明了這一點。
（8月10日GC001分時走勢圖）
關於國債逆回購就說到這裡，有什麼不瞭解，可以留言諮詢。
有任何理財方面的問題，
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