8月28日，中國恆大集團在香港舉行2018年中期業績發佈會，陣容方面恆大集團董事局主席許家印依舊缺席，恆大集團董事局副主席、總裁夏海鈞攜副總裁陳敏、首席財務官潘大榮這一近年形成的半年報固定班底出席。
這也是今年3月許家印宣佈“新恆大”決策以來的首份成績單，作為房企三巨頭中最後一家揭開面紗的，恆大的這片數字矩陣備受關注。與市場的迫切形成對應的是，恆大似乎要將懸念玩到底，不到最後一刻不揭面紗。
史上最強半年報
一片規模數字矩陣中，恆大獻上了史上最強半年報。
2018年上半年，中國恆大實現總收入3003.5億元，同比增長59.8%，毛利1088.6億元，同比增長61.8%，毛利率水平較2017年上半年增長0.4個百分點，達到36.2%;淨利潤530.3億元，相較2017年增長129.3%，淨利率17.7%，較去年同期增長5.4個百分點;歸屬於股東的利潤為308.1億元，同比增長63.6%。
截至2018年6月30日，中國恆大的總資產為17699億元，較去年同期增長0.5%，其中淨資產為3245億元，同比增長34%。
負債方面，截至2018年6月30日，中國恆大的資產負債率為81.7%，較2017年末的86.3%下降4.6個百分點;淨負債率為127.3%，較2017年末下滑56.4個百分點，財務水平趨於穩健。
上述部分單項數據拉出來放至行業已可以傲視群雄，何況是疊加後的矩陣效應。
核心淨利潤530.3億元是什麼概念?
從已經公佈半年報的另外四家頭部房企數據來看，碧桂園、萬科、保利、綠地對應的淨利潤分別為163.2億元、135.2億元、93.1億元、83億元，這也意味著恆大半年淨利潤超過上述四家企業之和，體量差距不大的情況下內核卻天懸地隔。
高利潤秘籍
530.3億元的淨利潤一舉讓恆大坐上了“最會賺錢”的房企寶座。
會上，心情大好的夏海鈞更是現場教學，揭秘了恆大的高利潤秘籍。在夏海鈞看來，恆大盈利能力的提升主要得益於超前的土地儲備戰略。半年報顯示，恆大現有土地儲備達3.05億平方米，成本為1683元/平方米，遠低於龍頭房企的平均值。此外，恆大平均項目規模為37萬平方米，通常分週期建設，隨著配套設施的不斷完善，後續價格逐步上漲，在地價鎖定了的情況下，利潤不斷上升。
此外，2017年恆大提前償還1129億元的永續債，釋放出巨量利潤空間，標準化的運營模式下，集約化採購大規模降低了成本。
夏海鈞這番大方的分享似乎並不擔心同行的“偷師”，其自信道：“這不是一般地產商想學就能學的，而是企業長期的積累和管理功底的呈現。”
基於這樣的業績表現，夏海鈞在現場頗為不忿地為恆大的市值拉了回票。
在夏海鈞看來，恆大當前市值3800億港元，增長空間沒有得到充分釋放，支撐這一觀點的有力依據是房地產行業平均PE大概是8倍左右，相較於萬科A的13倍，碧桂園的8倍，恆大上半年PE只有5倍，遠低於行業平均值。夏海鈞現場算了筆賬，如果按照8倍PE，恆大市值要達到5600多億港元。
回A進展
談及當前A股大門對房企的“冷淡”是否會影響恆大的回A進程，夏海鈞表示，恆大和證監會一直保持密切溝通，雖然A股房地產IPO基本停掉了，但是恆大回歸A股和房地產企業IPO是截然不同的兩個概念。其強調，恆大是把深圳的老牌房企——深深房進行國企混改，符合國有企業改革的大方向。此外，恆大回A不像IPO企業要發行新的股份，進行市場融資，恆大完成資產受讓後借殼上市，不需要進行資本市場募資。
夏海鈞認為，恆大是一個優質的房地產企業，每年有50%的利潤分紅，如果回到A股市場，對A股市場的推動是有利的。夏海鈞坦承，基於目前 A股的波動，恆大在等到合適時機會進行重組上市。
(國際金融報記者 孫婉秋)
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