導語：第三季度的鋼材市場在環保政策與貿易戰的雙重作用下出現轉折。7月，環保限產似乎成為價格上漲的最有利支撐。然而，伴隨各廠家超低排放逐步推進，以及禁止“一刀切”的政策公佈，環保影響供應的預期縮減，反饋在市場上的，便是8月中旬穩定上行的基礎行情驟然轉向，市場情緒由多轉空，調整之快令人措手不及。
金九時節的再次弱勢迴歸，是產業鏈的邏輯性修復，還是供需行情的畸形擠壓？下面跟隨小編進行梳理，具體如下：
圖1：2017-2018年唐山各品種主流價格及熱帶庫存對比圖
由上圖1可知，2018年板強長弱格局自年初一直延續至8月中旬，於8月中旬之後轉向，長強板弱格局再現，市場情緒突變，主力由多轉空，帶鋼資源被動橫盤滯漲。
據我的鋼鐵網調研瞭解，8月10日前後，受7月下旬螺紋鋼強勢上漲影響，部分長流程鋼廠將品種內計劃熱卷產量調換至螺紋鋼，熱卷產量有所減少，但依舊無法扭轉長材壓倒性上漲格局。
值得注意的一點是，今年板帶價差倒掛現象尤為嚴重。板帶價差於7月中上旬開始出現倒掛，並持續至今。如下圖2可知，9月10日出現倒掛峰值，中寬帶價格高於熱卷100元/噸；
圖2：2018年唐山地區板帶價差及價格走勢圖
受板帶價差負值倒掛影響，熱卷分流部分中寬帶下游需求，造成旺季帶鋼滯漲現象。
究其原因，主要為以下兩點：首先，供應端，2018年上半年板強長弱格局一度佔據主導地位，充足利潤驅使鋼廠去產能調整後紛紛新上熱軋產線，新軋線開工預期壓制板帶市場信心大減；其次，需求端，貿易戰對製造業影響較大，期間家電、造船、汽車等板材相關下游產品出口及內銷均受影響，一定程度上壓制板帶類需求釋放速度。
圖3：2018年中國製造業PMI
就帶鋼品種而言，目前供應端壓力尚可，庫存偏低；需求端管材、鍍鋅帶開工尚可，利潤偏薄，冷軋延壓類相對弱勢，整體處於橫盤調整階段。筆者預計，伴隨唐山環保政策落地，供應端限產力度符合預期情況下帶鋼市場依舊存在上漲可能，但短期長強板弱格局難改，卷帶品種替代壓力不減，建議廠商謹慎操作，規避風險。
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