中國金融網-金融號|全球央行動態觀察與金融市場風向和展望
1，全球央行行長聚會美國懷俄明州不會釋放出重大利好政策
今年的傑克遜霍爾（Jackson Hole）會議8月24日在美國懷俄明州舉行。儘管美國經濟向好，但在近期土耳其等新興市場經濟動盪，以及貿易戰火四起的背景下，本次全球央行行長聚會也蒙上一層陰影。
近期新興市場匯率波動讓全球經濟前景充滿不確定性。繼土耳其里拉和阿根廷比索大幅下跌後，巴西里亞爾週二也大幅下挫，對美元匯率刷新2016年3月以來最低水平。
美國總統特朗普對中國、歐洲、加拿大和其他美國貿易伙伴實施保護性關稅和其他貿易壁壘，以及美國貿易伙伴的反擊在一定程度上擾亂了全球經濟活動。
據世界銀行預測，經濟合作與發展組織（OECD）45個國家和地區的經濟預期2018年將錄得連續第二年增長，其中20個國家和地區今年經濟增速預期將超過去年，少於2017年的33個。
國際貨幣基金組織（IMF）今年7月也預測，全球經濟增速今、明兩年將達到3.9%，料將成為2010年以來全球經濟最快增速。
2，美聯儲堅持當前漸進的加息節奏是應對兩類風險的有效方式
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾２４日表示，美聯儲將繼續堅持漸進的加息節奏以支持美國經濟增長和防範風險。他認為，美聯儲堅持當前漸進的加息節奏是應對這兩類風險的有效方式。
鮑威爾表示，儘管近期美國通脹率已接近２％的目標，但目前沒有確切跡象顯示通脹率將加速上升超過２％或者引發經濟過熱，這說明美聯儲採取的漸進加息策略取得了成效。如果美國家庭收入和就業繼續強勁增長，美聯儲進一步漸進加息可能是合適的。
鮑威爾指出，目前美國經濟仍面臨多項長期結構性挑戰：中低收入階層實際工資數十年來增長緩慢；經濟流動性下降到低於多數其他發達經濟體的水平；隨著退休人口比例上升，解決聯邦政府財政赤字問題愈加緊迫。同時，目前很難判定美國經濟何時或者能否擺脫最近十年來生產率低迷的狀態。
3， 中國央行認為人民幣匯率有條件在合理均衡水平上保持基本穩定
2017年5月，為了適度對沖市場情緒的順週期波動，外匯市場自律機制核心成員基於市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子”。引入“逆週期因子”有效緩解了市場的順週期行為，穩定了市場預期。2018年1月，隨著我國跨境資本流動和外匯供求趨於平衡，人民幣對美元匯率中間價報價行基於自身對經濟基本面和市場情況的判斷，陸續將“逆週期因子”調整至中性。
當前，我國經濟穩中向好，經濟結構調整取得積極進展，增長動力加快轉換，增長韌性較強，人民幣匯率有條件在合理均衡水平上保持基本穩定。近期受美元指數走強和貿易摩擦等因素影響，外匯市場出現了一些順週期行為。基於自身對市場情況的判斷，8月份以來人民幣對美元匯率中間價報價行陸續主動調整了“逆週期系數”，以適度對沖貶值方向的順週期情緒。截至發稿時，絕大多數中間價報價行已經對“逆週期系數”進行了調整，預計未來“逆週期因子”會對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定發揮積極作用。
4，歐洲央行認為貿易保護主義是歐元區經濟面臨的最主要風險
8月23日週四，歐洲央行公佈7月貨幣政策會議紀要顯示，貨幣政策委 員 們認為，貿易保護主義是歐元區經濟面臨的最主要風險，不過經濟增長依然和6月所預測的一樣強勁。
7月26日，歐洲央行在當月貨幣政策會議上宣佈維持三大利率不變，並確認QE將在12月底結束。不過，歐洲央行表示，只要有必要，就將對到期債券進行再投資，再投資將一直持續到QE結束後很長一段時間。
歐洲央行公佈的會議紀要內容顯示，貨幣政策委員會認為歐元區經濟表現符合預期，貨幣政策沒有任何調整的必要，因此當時一致同意維持貨幣政策立場不變。
但委員們也指出，與國際因素有關的不確定性依然很高，尤其是涉及到貿易保護主義所帶來的威脅，以及貿易緊張局勢惡化的風險。
5， 德國央行警告歐洲央行延後政策正常化的危險
德國央行行長魏德曼週四(8月23日)表示，歐元區通脹率現已符合歐洲央行目標，歐洲央行應撤回刺激計劃，並警告延後政策正常化的危險。
歐洲央行6月時同意年底前結束購債計劃，但魏德曼表示，這應該只是可能持續數年過程的第一步。
德拉基還引導市場預期明年夏天之後才會升息。由於通脹已回升，歐元區經濟連續第六年擴張，就業也處於紀錄高位，部分鷹派人士認為，這一升息時間太晚。
權衡通脹水平是否已足夠高的討論時，魏德曼稱歐洲央行預計2020年通脹率將在1.7%，這一預期與央行接近但低於2%的目標“基本一致”；但這個看法與德拉基的相反。
7月歐元區通脹率升至2.1%，主要因為能源價格上漲。但未來幾個月通脹率可能降至2%以下，因國內物價壓力維持疲弱狀態。
6， 中國央行與美聯儲主席隔空聯手 導致美元急跌 人民幣飆升
中國央行週五宣佈，人民幣對美元中間價報價行重啟“逆週期因子”，抑制推動人民幣走低的市場因素的影響。約三個小時後，美聯儲主席鮑威爾在央行年會上發表鴿派演說，他認為沒有跡象顯示通脹加速超越美聯儲2%的目標，重申美國經濟強勁，將保持漸進加息。中國央行和美聯儲主席鮑威爾這一隔空聯手，導致美元急跌，人民幣飆升。
美元週五一度下跌0.7%，最低見95.03。Jefferies Group LLC的董事總經理Brad Bechtel表示，央行加強美元兌人民幣穩定性的努力將影響到整個新興市場，放慢美元的進一步上漲。
“美元兌人民幣的漲勢會弱得多，而且會更加漸進，所以它會產生抑制作用，”Bechtel說。“它為整個亞洲新興市場貨幣帶來穩定性。它確實有助於限制美元的漲勢，或者至少牽制它。
7， 泰國央行數字貨幣將用於銀行間資金轉賬
泰國中央銀行表示，泰國銀行發行央行數字貨幣（CBDC）的第一階段將用於銀行間資金轉賬，預計將在明年第一季度完全開發。
泰國中央銀行在一份新聞稿中稱，泰國銀行和Inthanon項目第一階段的八家商業銀行將使用CBDC設計，開發和測試國內發行資金轉移的概念驗證原型。
八家參與銀行分別是曼谷銀行，Krungthai銀行，Ayudhya銀行，Kasikornbank，暹羅商業銀行，Thanachart銀行，渣打銀行泰國銀行和匯豐銀行。
泰國中央銀行，八家銀行和數據庫公司R3正在探索分佈式賬本技術（DLT）的影響和潛在好處，以提高泰國金融市場基礎設施的效率。
“泰國銀行和參與銀行將合作設計和開發一個概念驗證原型，通過發行CBDC進行資金轉移，”該央行表示。“原型將建立在由Cord開發的DLT平臺Corda上。
泰國最近一起加密貨幣欺詐案因涉及一位著名演員而備受關注，泰國央行已澄清該案與加密貨幣交易無關，只是普通的貨幣使用不當。泰國最近已將7種加密貨幣合法化，並批准7家加密貨幣公司，泰國央行還為商業銀行的分支機構開展加密貨幣活動開了綠燈。
8，日本央行將繼續在技術上退出寬鬆
近日，日本央行行長黑田東彥在例行發佈會上闡釋了新的貨幣政策。它包括兩個核心內容：一是讓長期利率更具彈性，把誘導目標從零調升為上限0.2%；二是導入前瞻性指引的非常規貨幣政策工具，繼續維持當前的超低利率。新政策被視為日本央行的又一重大舉措，甚至有觀點認為，這暗示了日本央行貨幣政策正常化的謹慎考慮，它將繼續在技術上退出寬鬆。
但事實上，此次新政很難說有多少新意。其一，兩大核心內容本身相互矛盾：一個要擴大利率彈性，另一個則強調繼續保持超低利率，這顯然是兼顧不同政策觀點形成的妥協方案。其二，每年以80萬億日元（1美元約合111日元）規模購買國債，被繼續強調為重要手段。實際上，自2016年9月以來，國債購買規模就一路下滑，如今已經減半。另外，央行對國債的大量持有，已經讓市場出現“無債可買”的現象。其三，繼續保持每年6萬億日元購買ETF（上市交易基金），通過調整結構來避免股價扭曲。但問題是，日本央行當前購買規模已超24萬億日元，佔全部流動股票的九成左右，剩餘部分只夠其一年的購入量。
9， 新西蘭央行稱為達到通脹目標 不排除降息的可能性
新西蘭央行行長Adrian Orr表示，如有需要，不排除通過降息來實現通脹目標。
“實際上我們面臨的最大挑戰就是讓通脹上升，”Orr24日在美國懷俄明州傑克遜霍爾接受彭博電視記者Kathless Hays採訪時表示 。他表示：“如有必要我們不排除降息”，並補充道短期內只有看到產值下降，新西蘭央行才會降息。
本月早些時候，Orr表示預計在2020年底之前基準利率將保持在紀錄低點1.75%，比之前暗示的時間延長了約12個月，令市場大感意外。當前通脹水平為1.5%， 新西蘭央行預計在2021年初之前通脹不會達到目標區間1-3%的中點水平。
“我們並不急於加息，”Orr週四表示。 “雖然這種做法與世界其他央行步調不太一致，但也沒關係，其影響會通過匯率體現出來，那會幫助支持經濟發展。”
受Orr言論影響，新西蘭元跌幅加大，一度跌至0.6620美元，此後在惠靈頓時間上午11：18分回升至0.6631。該貨幣過去一個月下跌了2.5%。Orr對新西蘭元下跌表示歡迎，稱匯率走低可支持新西蘭的出口型經濟。
10，中國央行：疏通貨幣傳導機制需多方面努力
中國人民銀行副行長朱鶴新21日在北京舉行的中國國務院政策例行吹風會上表示，進一步疏通貨幣傳導機制，對促進金融和實體經濟的良性循環，防範系統性風險具有重要意義，是打通金融服務實體經濟“最後一公里”的關鍵舉措，疏通機制需要多方面努力。
對於現實中依然存在的企業融資難、融資貴問題，朱鶴新在吹風會上作上述表示。他說，央行下一步要做好四方面的工作。
一是貨幣政策要處理好穩增長與防風險、內部平衡與外部平衡、宏觀總量與微觀信貸之間的關係，堅持結構性去槓桿的大方向不動搖。
二是金融機構要下沉金融管理和服務重心，按照財務可持續原則，合理覆蓋風險、優化考核激勵，增強服務小微企業的內在動力。
三是與其他部門做好統籌協調，發揮好“幾家抬”的合力，堅持不懈抓好小微企業金融服務。
四是從長遠看，通過改革的舉措在體制機制上下功夫，來疏通貨幣政策渠道，優化金融資源的配置，支持實體經濟長期可持續發展。
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