今年可謂是視頻網站的豐收年，繼愛奇藝、bilibili（B站）相繼赴美上市後，芒果TV也不甘落後，將成功注入快樂購，成為A股唯一擁有知名視頻網站的上市公司。
2018年4月26日晚間，湖南廣播電視臺旗下上市公司快樂購（300413，SZ）發佈公告稱，收到證監會通知，經證監會上市公司併購重組審核委員會2018年第20次併購重組委工作會議審核，公司發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得有條件通過。
若交易順利完成，快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂將成為上市公司的全資子公司。
但在影視文化併購趨嚴下，芒果TV為何能獲得審核通過？後續又將面臨怎樣的風險？
上市一波三折終獲批
回溯公告，快樂購擬115億元打包收購芒果系5家公司的重組計劃可謂一波三折。
2016年8月，快樂購就曾宣佈收購湖南廣播電視臺旗下七家公司，但是首次注入資產計劃卻在三個月後終止。快樂購表示，終止交易的原因是“相關國資監管部門的批覆，本次重大資產重組方案中涉及的標的公司資產狀況較為複雜，重組方案尚待商討和完善，目前實施條件尚不成熟。”
2017年9月底，快樂購再啟重組，收購資產從七家公司變為五家。快樂購宣佈計劃向特定對象非公開發行5.88億股，以115.5億元總價，收購同在湖南廣電旗下的芒果TV、天娛傳媒、芒果互娛、芒果影視和芒果娛樂5家公司的100%股權；同時募集20億元資金用於擴建芒果TV版權庫項目和雲存儲及多屏播出平臺項目。
一個月後，深圳證券交易所（深交所）對於快樂購重組交易提出問詢，上市公司三次宣佈延期回覆問詢函後，於2017年11月21日公開了深交所問詢函的回覆，並調整了重組預案，同日，上市公司復牌。
2017年11月30日，湖南廣播電視臺黨委書記、臺長、湖南廣播影視集團有限公司黨委書記董事長呂煥斌公開表示，快樂購的重組方案已經獲得了中宣部、廣電總局等相關主管部門的批覆。“未來重組後的上市公司4年的業績承諾將達到41億的淨利潤，我們有信心超額完成這一目標”。
4月26日，終於等到證監會發布公告，快樂購收購芒果TV、天娛傳媒、芒果互娛、芒果影視和芒果娛樂5家公司的交易審核通過。
湖南廣播電視臺旗下上市公司快樂購相關公告
此次重組，快樂購將以115.51億元作價，收購包括湖南快樂陽光、天娛傳媒、芒果影視、芒果互娛、芒果娛樂5家公司100% 的股權。其中，芒果TV的母公司快樂陽光作價95.3億元、藝人經紀公司天娛傳媒作價5.03億元、芒果影視作價5.4億元、芒果娛樂作價4.68億元和芒果互娛作價5.08億元。
在今年的4月初，快樂購披露了擬注入上市公司的5家公司的最新財務數據，其中包括芒果TV的最新財務狀況。
資料顯示，芒果TV2017年營業收入33.85億元，相對於2016年的18.17億元，增幅達86.3%。在淨利潤方面，芒果TV終於扭虧為盈，2017年實現淨利潤4.89億元，而2016年同期則為虧損6.9億元。
影視重組併購相繼折戟，芒果TV上市或存風險？
芒果TV成功注入快樂購上市，還有一層特殊性——它是2017年至2018年影視行業重大重組併購案成功的第一例。
自2016年9月《上市公司重大資產重組管理辦法》正式實施，以及監管層對VR、遊戲、影視、互聯網金融等純概念題材的併購審核日漸趨嚴，不少影視類資產併購重組失敗，這種現象也從2017年延續到了2018年。
據天風證券研究所數據顯示，2016年及2017年，傳媒類併購數量及併購金額相對2015年均有明顯下降，傳媒板塊的商譽增速放緩。受制於傳媒行業併購整體降溫，傳媒行業中的影視類併購也逐漸趨冷。
綜觀2016年的整個影視傳媒業，延續並擴展了2015年的併購浪潮。但與往年不同的是，監管層對影視行業的併購重組趨嚴，影視明星想通過上市公司併購重組實現一夜造富的夢想破滅，如唐德影視終止收購范冰冰旗下的無錫愛美神影視文化有限公司51%股權；暴風集團耗資10.8億元購入吳奇隆、劉詩詩的稻草熊影業60%股權被證監會否決。
到了2017年，影視併購仍在低谷徘徊。Wind資訊數據顯示，2017年申萬傳媒行業重大重組事件有最新披露的共有25起，完成或過戶14起，失敗5起，餘下的仍處於董事會預案、證監會反饋意見回覆階段。
同時，多家上市公司知難而退，主動放棄了併購交易，如當代東方去年7月披露的擬以25.5億的高價併購永樂影視預案，因永樂營收淨利波動過大，部分財報和之前宏達新材欲收購永樂影視時的數據不一致，遭到深交所問詢；去年2月23日，樂華文化宣佈，放棄與上市公司共達電聲的併購，準備獨立IPO；今年3月，長城影視收購首映時代再次遭到證監會否決。
每經記者注意到，芒果TV此次上市，是2017年至今第一起過審的影視資產重大重組。香頌資本執行董事告訴《每日經濟新聞》記者：“芒果TV能夠順利注入上市公司主要是因為背靠湖南廣電這棵大樹，得以形成穩定的收益和利潤。”
不過，儘管含著金鑰匙出生，芒果TV在2015年和2016年淨利潤虧損分別達9.56億元和7.06億元。單憑2017年上半年業績的高速增長就無限憧憬美好未來，目前看來，似乎仍有些過於樂觀。
《快樂大本營》節目截圖
不過，過於依賴綜藝爆款的芒果tv，一旦面臨綜藝疲軟，或將會面臨重大風險。“其與湖南廣電之間的關係也是一柄雙刃劍，既可以獲得商業資源導入、但也無法完全獨立發展。未來上市後，一方面要與BAT旗下純粹的網絡視頻企業競爭，另一方面還要和湖南廣電內部的傳統媒體競爭”，沈萌表示。
一位接近快樂購的人士則對記者透露：“大家一直都覺得它能上市，一是因為有強大的股東背景，二是因為它的資產沒問題，至少從財務報表上利潤可以保證其未來幾年沒有問題，沒有硬傷。”
不管從財務報表還是業務上來說，該人士都表現出樂觀態度：“它對會計政策其實有調整，調整後接下去幾年本來就每年要多幾個億出來，保證公司未來幾年的對賭業績完全沒有問題，芒果TV也不是單純的視頻網站，它有湖南臺強大的內容資源，所以從整體上來說是賺錢的”。
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