快遞行業的規模效應，決定了成本是快遞企業的核心競爭力。
來源 | 許可交運參考
作者 | 許可
前言
回顧近百年來全球快逑物流行業發展史，從投資角度看，快遞物流業歷來是低利潤率、護城河需要持續加深、商業模式不斷演變、先發優勢較容易被顛覆的典型二流商業模式。但在這樣的行業中，在天才企業家的領導下，卻誕生了像FedEx、UPS、DHL、yamato等偉大企業。
我國的快遞物流行業起步於改革開放之後，目前仍處於成長期，中高端市場順豐暫無對手，中低端市場通達系你追我趕，綜合物流服務巨頭之夢尚需時日，但為搶佔賽道又必須投入資源開始佈局。當前，時效件市場競爭者已經 進場，電商件市場短期勝負難分，電商平臺經過數年摸索儲備，逐步跨界入局。
■ 未來的中國版快遞「三巨頭」可能是誰？即將上演的時效市場競爭將如何演繹？電商件市場誰將是最終贏家？
■ 資源受約束條件下，短期利潤增長和長期戓略佈局之間，企業如何選擇？
■ 直營制快遞企業如何破解成本困境，具有中國特色的加盟制企業又如何平衡總部與終端的關係？
直營系：順豐作為已經勝出的選手，在從優秀到卓越的過渡階段，如何進行估值？快運市場集中度極低，中高端賽道的德邦，能否保持領先優勢？
通達系：為什麼中通能夠後來居上，展露巨頭之象？為什麼韻達上半年業務量增速遠超通達系？為什麼圓通、申通業務增速遭遇低谷，通過強力調整又能否追回差距？具有互聯網基因的追趕者百世，能否持續縮小與行業第一之間的差距？
電商系：菜鳥到底要做什麼？如何盈利？自帶流量的京東物流優勢是什麼？又將如何重塑第三方物流市場？
■ 經過2018前三季度持續調整，行業估值逐步迴歸。當前時點，如何發掘快遞行業投資價值？
方正交運「新時代物流」系列報告，嘗試解讀這些問題。本文為《新時代物流系列之韻達股份：通達系後起之秀，成本與效率領跑者》篇。
核心觀點
1）中低端市場領先者， 優秀管理體系造就成本與服務優勢
近年來，中國的網絡購物市場迅速成長，電商的迅速發展，更是帶動了快遞行業業務量的提升。韻達快遞依託 「小加盟制」下優秀的管理體系與完善的全國網絡，成本管控效果明顯，業務量持續攀升，服務質量不斷改善。
2018年底，韻達快遞市佔率更是達到 13.77%，成為行業第二。隨著社交電商的不斷崛起，輕量化的電商件將助推韻達快遞業務打開新的成長空間。
2）鞏固快遞「護城河」 ，新業務助力打造綜合物流生態圈
快遞行業已經告別了高增速的發展時期，全行業增速將逐步放緩。但是隨著物流行業的不斷髮展，新的市場將會成為快遞企業爭奪的下一個熱點。
韻達快遞結合自身成本管控優勢，將努力構建「以快遞核心業務為主體、以周邊產品開發和新業態發展為兩翼」的綜合物流「生態圈」，進一步積極佈局快運、倉配、即時配送、跨境物流等業務；開拓新業務的同時，不斷鞏固快遞「護城河」，努力打造綜合物流平臺，開拓業績新增長點。
3）成本優勢明顯，充沛的現金流不斷提升盈利能力
快遞行業的規模效應，決定了成本是快遞企業的核心競爭力。韻達快遞經過不斷的科技投入與體系化管理，單票成本目前僅次於中通，成本管控得到有效改善。
同時，韻達快遞充沛的現金流能夠支持其他業務不斷髮展，持續提升企業「造血能力」，新的業務又能產生新的收益，為公司發展帶來良性循環。而且，規模效應將持續降低成本，有助於提高公司營運能力和競爭力，不斷提升公司盈利能力。
正文目錄
1、中低端市場領先者，優秀管理體系造就成本與服務優勢
1.1 電商發展動頭強勁，不斷為快逑行業提供發展動力
1.2 「加盟制」建立全國網絡 ，打造綜合物流平臺
1.3 加盟制中癿「小加盟制」，有利二控制成本不服務
1.4 調整派件模式不派費，增強總部話語權，改善公司現金流
2、鞏固快遞「護城河」 ，新業務助力打造綜合物流生態圈
2.1 快遞業務持續增長，不斷鞏固成本不服務優勢
2.2 「一體兩翼」，打造綜合物流生態圈
3、成本優勢明顯，充沛的現金流不斷提升盈利能力
3.1 成本端：單票成本降幅明顯，結構不斷優化
3.2 收入端：單票收入業內領先，其它業務持續增長
3.3 支出端：持續增加研發投入，降本增效
3.4 現金流：現金流充沛，持續提升「造血能力」
3.5 利潤端：利潤水平較高，不斷提升盈利能力
鞏固快遞「護城河」
新業務助力打造綜合物流生態圈
成本優勢明顯
充沛的現金流不斷提升盈利能力
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