小盤牛回頭
中穎電子設計、銷售MCU微型控制器、單片機，MCU是一種把 CPU中央處理器、RAM隨機內存、ROM內存、定時計數器和多種 I/O 接口，集成在一片芯片上形成的芯片級計算機，為不同的應用場合做不同組合控制，是計算機技術及芯片技術的重要分支。該領域產品廣泛應用於家電主控，電腦、手機的外設、顯示、電源等控制，工業控制等場景，具有投資小，技術難度較低的特點，與我國電器、電腦、手機、電動自行車生產大國的地位共同成長。
芯片級計算機
一、上市初期負增長
公司上市前三年2011年、2010年、2009年淨利潤分別為0.64億元、0.60億元、0.52億元，收入分別為3.73億元、3.72億元、3.51億元，毛利率分別為42.64%、 42.77%、 43.00%，淨資產收益率分別為30.2%、 35.23、23.3%，增長並不理想。
上市當年即變臉，2012年淨利潤大幅減少60%至2,436萬元，收入減少29%，公司給出的原因是2011年家電下鄉政策調整、MP3市場急速被手機替代。
負增長
二、上市後的進步
上市前產品集中應用於家電二線品牌，產品覆蓋面較窄，上市後進步明顯。
（一）應用場景
中穎電子上市六七年，其業務及產品有三次較大的進步，上市前主要生產家用電器、MP3等系統控制芯片以及電腦外設控制芯片，後進入變頻和電機控制芯片、鋰電池管理芯片、AMOLED智能手機顯屏驅動芯片等應用場景，其中的變頻和電機控制芯片可輻射至工業控制領域；最新的業務進展是研發FHD AMOLED智能手機顯示驅動。公司沿著消費電子產品、電腦外設、筆記本電源、電動自行車電源，到手機、工業控制的路徑，不斷拓展產品應用場景。
（二）設計技術
其技術進步也有四個臺階可追蹤。2012年首發募集資金主要建設較先進的 32 位微處理器的能力，可大幅提高原有的 8 位、14位微處理器的功能，簡單理解，原有的技術只能傳遞8位、14位數據，現在傳遞32位的，使得產品能夠集成電機驅動模塊、電力線載波模塊、無線通信協議模塊。第二個進步，自2016年部分產品由8寸晶圓生產轉向12寸晶圓生產，可降低成本。第三個進步，原全部屬於8051單片機指令集產品，部分需存儲、傳輸複雜數據的應用，開始使用基於ARM架構開發。第四個進步，也是發生在2016年，2018年取得成效，設立子公司芯穎科技有限公司以股權分享吸引技術，著力研發FHD AMOLED智能手機顯示驅動芯片，高清手機芯片要求功耗更低、集成度更高，需要使用40納米制程規範，以此為界說明公司的IC設立能力，達到同類國際一級芯片公司較先進水平。
專利數據也能側面說明問題，上市前發明專利11項，上市7年獲得發明專利授權58項。公司研發投入強度較高，研發費用總額投入逐步增加，2017年9300萬元，佔收入比重達13.64%，2015年佔比更是高達17%。
三、2016年恢復增長
產品應用場景增加及技術進步，上市第三年即2015年公司業績恢復增長，兩年的增長收入增長約一倍，淨利潤增長超過兩倍，毛利率變化不大。2015年淨利潤增長60%還未達到2011年的水平，因推出了家用電器、鋰電池管理及AMOLED顯示驅動芯片等9款新產品，為未來兩年的增長奠定基礎；2016年淨利潤增長90%超越2011年的水平至9716萬元；2017年淨利潤1.34億元，收入6.86億元，毛利率32.5%，淨資產收益率18.04%較2014年增長4倍；2019年1月11日發佈業績預增公告，較上年同期增長21%至29%，已連續16個季度同比增長20%以上，其中7個季度增長50%以上，3個季度增長100%。
四、小市值大牛股，現金奶牛，7年募資4億分紅2.98億
（一）近三年市值增加6倍，近二年股價與業績背離
上市前有一輪私募融資。2010年8月，總體估值3.68億元，股東Win Channel 持有的 84 萬美元出資以四倍估值，總價 25,980,368.40 元出售給知名私募機構九鼎，相當於上市前的6,719,999股約7%的股份，每股價格3.86元；為減持方便，不久九鼎持股拆分給旗下五隻基金持有。
公司2012年6月上市，以12.50元的價格發行新股3,200萬股，募集資金4億元，發行後總股本12,800萬股，發行後市值16億元；公司上市後業績下滑，上市不久即跌破發行價，重要股東首發解禁即在9元附近減持，股價跌至7元一線，2013年市值縮水最低至9億元；最高市值在2016年7月，復權股價42.38元、絕對股價59元，97億元市值較2013年7月增加10倍，目前市值較2013年7月增加6倍。
便宜
2016年後業績恢復增長，股價隨大盤下移至當前的23元，市值55億元市值較2016年7月蒸發60%，與創業板指數相近，但與業績背離，使得市盈率較其他芯片股便宜一半或三分之一。
（二）大股東減持，無質押
上市一年後境外持股5%以上的誠威國際解禁即在9元附近減持，註冊在香港的大股東威朗國際2015年6月解禁即減持，股價曾經跌至15元，從上市時持股30.98%經過多次減持至目前的25.02%，2015年、2016年5月、2017年9月均有減持。近期，媒體報道，公司實際控制人持有公司大股東威朗國際的股權，從上市時72.4%增至77.97%。大股東及重要股東持股無質押。
（三）分紅達募資金80%，現金流充裕，研發全部費用化
公司上市六七年未再融資，全市場估計沒有第二隻。6個會計年度連續10轉增1股，累計現金分紅2.98億元，各年現金分紅達可分配利潤的70%，每年經營性淨現金流為正，淨現金增加額2016年、2015年均超淨利潤，2017年的佔淨利潤70%，賬面現金近4億元；公司研發費用絕對數、相對數都較高，2017年研發費用9300萬元佔淨利潤的69%，估計是全市場獨一份，更關鍵的是，研發費用全部費用化。
五、增長來自強於2016年的新品力度
公司相對臺灣等一線廠商，目前還處在追趕階段。公司的增長來自三個方面，主要的增長來自新推出的，應用於新領域以及運用新技術的芯片，新品力度超越2016年，至2018年三季度推出8款應用於變頻空調、變頻器控制，電動工具、電動自行車的鋰電池管理芯片；電機控制芯片的增長來自白電的變頻產品，公司的32位元變頻空調解決方案已經得到客戶認可；2019年更大的增長機會，來自FHD AMOLED智能手機顯示驅動芯片，已於2018年三季度量產，目前可支持全高清解析的 5 寸、5.5 寸、6 寸屏，柔性屏和硬性屏通吃，以替代海外Synaptics、SiliconWorks及臺灣廠商為主。二是佔領高端市場，向二線廠商出貨逐步向一線廠商拓展，比如家電主控芯片、鋰電池管理芯片從二線至一二線手機、筆記本廠商通吃，後者2019年實現小量生產；三是來自目標市場的自然增長，公司收入近60%的傳統業務，即向一線廠商提供白電、大家電及電動自行車等MCU產品，還有持續增長的機會，比如格力電器2018年淨利潤增幅依然達20%。
新品
未來中期的增長，來自研發32位元工控級MCU新產品，AMOLED顯屏驅動芯片研發新品，智能三表芯片研發；中長期的增長來自IOT芯片及汽車電子芯片的研發。
定性描述是一方面，說個實例。子公司芯穎科技有限公司，目前專責研製FHD AMOLED智能手機顯示芯片，2017年報虧損1800萬元，2018年中報虧損930萬元，2018年三季度已有一款產品量產，2019年定會還有新品量產；該子公司2019年賺多少就是增長多少，甚至不排除把少數股東股權換股上市公司股票。
中穎電子是一條A股市場排第一的現金奶牛，分紅佔淨利潤、融資額的比例是創業板最高的，卻被上市公司協會忘記排入分紅榜單。我們聽說過很多香港人經營企業穩健的說法，中穎電子是實實在在的案例，管理層對研發投入、市場拓展、分紅之間的財務平衡技巧能力高超，風險意識較強，從不質押股票。分紅相對於原始股東極低的持股成本已是豐厚得不行了，公司實際控制人持有公司大股東威朗國際的股權佔比，從上市時72.4%增至77.97%，希望這是一個因優厚分紅令原始股東增強意願的信號。
中穎電子不是京東方A的影子股，市值回落與業績增長的落差便是價值。
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