身陷虧損的特斯拉，再次迎來單季盈利。24日，特斯拉發佈財報顯示，今年三季度特斯拉GAAP淨利潤為1.43億美元，今年首次盈利。業內人士表示，對於特斯拉而言，扭虧為盈只是第一步，能否藉助上海工廠投產和新車型推出將這種盈利持續下去，才是特斯拉未來真正需要面對的考驗。
利潤超出預期
24日，特斯拉發佈今年三季度未經審計財報。財報顯示，今年三季度，GAAP標準下，特斯拉歸屬於普通股東的淨利潤為1.43億美元，上季度為淨虧損4.08億美元，非GAAP淨利潤為3.42億美元（未計股份支付費用）。由此，特斯拉實現今年內首次、成立以來第五次季度盈利。
銷量方面，特斯拉也創造了新紀錄。今年三季度，特斯拉交付量為9.7萬輛，同比增長16%，但環比僅微增1.9%，其中Model 3車型交付量為7.96萬量，環比增長2.6%，成為特斯拉該季度交付量提升的主引擎。
在銷量與上季度幾乎持平情況下，毛利率的改善成為推動特斯拉再次盈利的關鍵因素。今年三季度，特斯拉GAAP汽車業務毛利率達22.8%，高於一季度的20.2%和二季度的18.9%。
對此，特斯拉方面解釋稱：“利潤率受到影響的部分原因在於運營效率的根本改善，包括更高固定成本吸收、製造和材料成本的降低及車輛質量的持續改善，還有部分原因是智能召喚相關的遞延收益確認、外匯和其他非重複項目。毛利潤的改善和運營費用的下降導致GAAP淨利潤大幅提高。”
此次財報中，特斯拉還透露，上海工廠已經啟動試生產，未來將宣佈2021年歐洲工廠廠址。
經營喜憂參半
儘管成功扭虧為盈，但特斯拉的經營狀況仍難言樂觀。數據顯示，今年三季度特斯拉營收為63億美元，同比下降7.6%，低於市場預期的63.32億美元，也是2012年來首次同比下降。
不過，特斯拉在成本控制上的成功抵消了營收下滑的負面影響。今年三季度，特斯拉營業費用為9.3億美元，同比下降16%；現金及等價物餘額增加至53億美元，環比增加8%，同比增加80%。
值得注意的是，今年三季度營收下滑的背後是銷量結構的變化。儘管三季度特斯拉交付量創歷史新高，但其中定價較高的Model S、Model X兩款高端車型交付量僅為1.75萬輛，同比下降37%，佔總交付量的比重僅為18%。
在此背景下，儘管三季度特斯拉汽車業務毛利率達22.8%，但與去年同期25%的水平相比，仍有一定差距。當時，特斯拉交付量為8.35萬輛，其中Model S和ModelX兩款車型交付量佔總交付量的比重達33.1%。
事實上，為進一步改善毛利率，特斯拉正加快推出售價更高的新平民化車型。今年3月，特斯拉發佈全新緊湊型SUV——Model Y，該車擁有標準版、長續航版、雙電機全驅版和性能版四種車型，售價高於Model 3車型。三季度財報中，特斯拉宣佈將提速Model Y生產時間，預計在2020年夏季推出。
“我們認為Model Y的利潤率會略高於Model 3，這對於SUV來說正常不過了。”特斯拉首席財務官扎克·科克霍恩表示，特斯拉傾注很多精力控制Model Y的成本，希望將其成本基本控制在與Model 3持平的水平。
然而，即便如此，CFRA分析師加勒特·納爾遜對特斯拉的長期盈利能力也仍持謹慎態度。他表示：“我們認為（特斯拉）盈利的可持續性仍然存在問題，特別是未來還會面臨電動車競爭加劇和電動車優惠取消等問題。”
上海工廠迎考
目前，隨著上海工廠建成，特斯拉將下一步的戰略重點放在中國市場。根據《特斯拉2019年第三季度致股東函》，特斯拉已在上海工廠開始試裝整車，從車身到噴漆再到總裝，實現與製造許可證相關的初步目標，並正在確認最終的許可證及滿足政府的其他要求，之後將開始上海工廠的量產和交付。
“特斯拉在中國市場的銷售還是會面臨挑戰。”汽車行業專家賈新光向北京商報記者表示，上海項目還沒有正式投產，目前特斯拉的盈利主要靠美國工廠。上海項目本身的盈利壓力不小，這需要後續銷量的增長來改善。
按照特斯拉的計劃，今年將交付36萬-40萬輛新車，交付量將同比增長約45%-65%。如果上海工廠能在四季度初實現量產，今年特斯拉全球產量將有望達50萬輛。
對於上述交付目標，特斯拉CEO埃隆·馬斯克顯得頗有信心。在他看來，只要能有效解決產能和成本問題，憑藉特斯拉過硬的技術，中國很可能會成為Model 3車型的最大市場。“我們目前續航最短的車型，也比競品車同價位中續航最長的還要長，而我們續航最長的ModelS/X/3車型，要比他們多出20%-40%的續航。”他說。
值得注意的是，想完全搶佔中國市場的新能源汽車市場紅利，僅靠Model 3車型顯然不夠。據統計，今年9月國內新能源乘用車銷量排行榜前十位的車型中，六款為SUV車型。
馬斯克表示，未來Model Y車型將引入上海工廠。他認為，Model 3與Model Y不會出現“同類相食”的問題，因為它們一輛是轎車，另一輛為SUV。
據瞭解，Model Y較Model 3空間更大，且提供7座版本，入門版本車型續航里程達540公里，百公里加速僅需3.7秒。目前，Model Y已接受中國消費者預定，起售價為44萬元，與Model 3相比並未高太多。
不過，即便正式推出，Model Y車型短期內也很難給特斯拉的業績帶來太大幫助。“我們在剛開始Model Y車型項目的初期，會遭遇效率低下的情況，但是當生產走向成熟，該產品的利潤率會提高。”科克霍恩說。
本文源自北京商報網
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
