FCA聯姻PSA，除了新四化，還有什麼是互相看對眼的？

前言

10月31日，菲亞特克萊斯勒(FCA)和標緻雪鐵龍(PSA)聯合發出公告，雙方董事會各自一致同意致力於以50對50合併的方式實現各自業務的全面合併。上述兩機構已向其各自的團隊佈置任務，在未來幾周達成具有約束力的諒解備忘錄的討論。

如果不出現政府阻止這類意外的話，菲亞特克萊斯勒和標緻雪鐵龍擬議的合併將創造全球第四大汽車集團（以全球銷量計：870萬臺）。

抱團迎接“新四化”

雙方的聯合公告中稱：在當今瞬息萬變的環境中，智能網聯、電動化、共享化和自動駕駛均對出行提出了新的挑戰，合併後的實體將利用其強大的全球研發佈局和生態系統，促進創新並以速度和資本效率來應對這些挑戰。

通俗的理解，FCA和PSA合併就是要抱團迎合汽車“新四化”的進程。

在汽車“新四化”的轉型方面，FCA和PSA有各自的隱憂，FCA目前被視為在電氣化和自動駕駛等新技術上的落後者，未來10年裡，這些技術預計將為它帶來數十億美元的成本。而PSA在新能源和智能網聯技術上，同樣需要努力。

汽車產業正在深入推進電動化、智能化、網聯化、共享化的系統性變革，催生“馬路上的革命”。但“新四化”對於任何車企來說都是需要探索的新領域，在這個新領域中需要投入更多的資金和精力，並且還伴隨著高風險的經濟損失，幾乎沒有製造商能夠獨自承擔高昂的開發成本。

就連家底雄厚的BBA，最近一年也在積極尋求合作伙伴一起擁抱“新四化”，奔馳和寶馬已經合併各自的汽車共享服務Car2Go和DriveNow，並進一步在緊湊型車上聯合研發，寶馬也與捷豹路虎在歐洲合作成立研發中心，開放新一代電動驅動單元。今年7月份，大眾與福特宣佈，雙方進一步強化全球戰略聯盟關係，將合作領域擴展至電動汽車領域，同時加強與Argo AI的合作，將自動駕駛汽車技術共同引入美國和歐洲市場。

以上這些車企還只是涉及部分車型或技術的合作，FCA與PSA一旦合併，不僅可共擔巨大的電動化和智能網聯技術的研發成本，也可以加快智能電動車型研發週期，更快實現平臺化生產。根據雙方估算，合併後的交易將產生巨大價值增值，約為每年37億歐元的運行率協同效應。巨大的現金流可以確保雙方在“新四化”領域有足夠的投資。

體量相當，互補性較強

在2018年全球汽車集團銷量排行榜上，FCA和PSA分列第八（484輛）和第九名（413輛），可謂旗鼓相當。PSA集團當前市值為225億美元，FCA集團市值223億美元，也非常接近

今年二季度，FCA全球出貨量同比下滑了11%，但利潤實現增長14%，達到7.93億歐元，其在北美市場的銷售表現非常強勁；PSA在今年上半年的銷量超過190萬輛，同比增長0.27%，在全球市場整體銷量都有所下滑的情況下，能逆勢增漲也是很不容易。

（PSA集團上半年全球銷量分佈）

儘管FCA和PSA的業績看上還不錯，但兩者都十分倚重單一區域市場，FCA財報數據顯示，其利潤98%來自於北美市場，PSA的歐洲汽車銷量佔到了整體的80%。合併肯定有利於雙方進入彼此的優勢市場。按照PSA集團2019-2021年戰略規劃，其希望標緻品牌在近30年後重返北美市場，如果產品導入順利，後續豪華品牌DS也可能登陸北美；FCA則希望在歐洲市場獲得更大的份額。

車型方面，總體而言，FCA趨向大型化，PSA趨向小型化。FCA過度依賴皮卡和SUV，整個集團絕大部分營收和利潤來自於JEEP和道奇皮卡，亟需其它車型來分擔銷售壓力。

PSA正好在產品方面比較多樣化，轎車、SUV、MPV的發展比較均衡。PSA也能從FCA獲取SUV的技術和經驗，畢竟JEEP在SUV領域是業界公認的“大神”，另外，FCA在運作高端品牌方面的經驗，可能也有助於DS品牌的發展。

此次聯合公告中也提到：合併將使集團結合雙方在超豪華車、豪華車、主流乘用車、SUV、皮卡與輕型商用車等領域的品牌優勢，並使其一同發揚光大。

中國業務還是靠自己

目前FCA和PSA在中國的日子都不太好過。

最新數據顯示，廣汽菲克9月銷量僅為0.6萬輛，同比下跌38.6%，今年前9個月賣了52372輛，同比下降46.11%；PSA在中國的合資公司神龍汽車前9個月累計銷量為9.1萬輛，大幅下滑50%以上，今年上半年神龍汽車虧損25.32億元，虧損接近2018年全年虧損額的70%。

目前業內有不少人把FCA和PSA的合併，看作是廣汽菲克和東風PSA業績扭轉乾坤的機會，有的甚至提出“廣州標緻要復活”的猜想。

FCA和PSA最重要的一個結合點是“新四化”，合併後共同開發的技術和平臺當然也可以應用於國內的車型，但並不等於廣汽菲克和東風PSA的產品競爭力必然提升，這只是順應汽車產業變革大潮。此外，中國走在全球汽車“新四化”前沿，自主品牌轉型得更快，甚至反哺合資夥伴，廣汽和東風肯定會在新能源方面對旗下合資企業有所支持。

廣汽菲克目前只有JEEP品牌，菲亞特處於停產狀態，合併對JEEP的產品不會帶來什麼改變，而即使未來FCA和PSA能深度融合，重啟菲亞特在華的業務，對廣汽菲克而言也是遠水救不了近火。至於神龍汽車，其問題也不在於車型多寡，癥結出在公司運營方面。

對於廣汽菲克和神龍汽車，不用過分迷信FCA和PSA合併的能量，更不需要“復活廣州標緻”這類幻想，做好自己的產品和運營，雨後還是能見到陽光的。