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昨天師姐討論了固定資產，與固定資產相對的就是無形資產，也是非流動資產中的重要科目，今天師姐就詳細介紹一下。
何為無形資產
無形資產是指企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。無形資產包括社會無形資產和自然無形資產，其中社會無形資產通常包括專利權，非專利技術，商標權，著作權，特許權，土地使用權等；自然無形資產包括不具實體物質形態的天然氣等自然資源等。
第一步：判定無形資產結構
判定無形資產結構說白了就是分辨公司的無形資產到底是什麼？是專利權、著作權還是特許經營權等。可能有夥伴會問師姐，弄明白無形資產的類別有什麼用呢？
其實是為了判定無形資產的價值和攤銷成本。
比如：很多公司的無形資產包括土地使用權，而且佔比還比較大，土地使用權的價格是什麼趨勢我想大家都知道，特別是在一二線城市，而土地使用權一般是按成本法核算攤銷的，所以賬面價值遠低於土地的公允價值，那麼公司的資產大可能存在被低估的情況；
再比如一家公司擁有很多專利權、商標權、特許經營權等，這些無形資產給公司帶來鉅額利潤，但是無形資產價值很大，那我們就需要關注無形資產攤銷對利潤的影響。
國內無形資產價值較大的企業一般是擁有土地資源和自然資源的企業，比如中國電建、中國石化、永泰能源、中煤能源，中國鐵建等。
另外有一類企業無形資產價值較高，那就是汽車製造商，像上汽集團、比亞迪、淮柴動力、廣汽集團等，汽車公司新車型的投產，將意味著開發支出會轉入無形資產進行攤銷，從而會減少利潤。
第二步：關注研發資本化率
企業的無形資產可以有兩個來源，一種是外購，另一種是自己研發。外購的這部分我們就先不提，今天師姐主要講講自己研發的情況。
當一項無形資產處於開發階段，也就是項目和成果有明顯的關係，在這一階段的費用要資本化；當項目成果達到可使用狀態後，需要從開發支出轉入無形資產，然後按照一定期限進行攤銷。
所以在關注無形資產時，一定要關注企業利潤表的研發費用科目，利用資本化率(開發支出/研發費用)來分析。
一般來說：
高資本化率意味著企業可能將有新技術面世，可能對業績產生很大影響；但同時也可能意味著財務風險較大，就像樂視網，業務擴張的過快、種類過於複雜，可能會導致現金流出現問題：
低資本化率意味著財務比較穩健，需及時關注研發費用的變化情況。
此處我們需要關注一類企業：高研發費用化率（費用化/研發費用）和高研發費用率（研發費用/營業收入）雙高，雖然雙高對本期利潤影響很大，但未來發展潛力可能會更大，畢竟我們投資的是企業的未來。
第三步：重視無形資產攤銷
與固定資產一樣，無形自查也要攤銷，也存在減值的風險，具體分析一般與上節我們提到的“固定資產折舊”部分別無二樣。
一看無形資產累計攤銷額，一般來說累計攤銷數額越大，意味著無形資產所能帶來的收益可能會下滑；
二看無形資產減值，可以通過追溯減值的原因，發現行業風險；特別關注連續計提的情況，往往預示行業惡化或公司技術落後。
最後
無形資產的分析思路基本與固定資產相一致，只不過具體細節不同，以上三步也基本涵蓋了無形資產所有的分析要點。
這裡師姐想要強調的一點是：與固定資產受重視的程度不同，無形資產一般不太被看重，但是從上面的第二點內容大家會了解到無形資產與研發費用之間的關係，特別現在高科技企業是市場的熱點，像半導體、物聯網、新能源汽車、還有創新藥企等，這些企業研發費用和無形資產一般很高，而且行業技術更新換代還很快，通過無形資產我們能夠看出公司實力以及未來戰略部署，重要性也就不言而喻了。
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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