媒體報道，特斯拉採購寧德時代的“無鈷電池”僅供貨部分國產車型，公司自主生產的新電池是乾電極技術+超級電容，具體細節將在4月份電池會議上進行說明。
我們主要有以下觀點：
（1）特斯拉自主研發生產的是“乾電極”超級電容技術，技術來源於2019年收購的“maxwell”，是作為現在的動力電池技術的一個補充，可以提高性能。不會替代現有的產品，我們認為未來電動車發展的仍然是“鋰電池+超級電容”和“燃料電池+超級電容”方式。
（2）根據我們對現有鋰電池等技術的跟蹤，特斯拉將會長期採用三元鋰電池和磷酸鐵鋰鋰電池，短期內不太可能有新的電池技術替代，特斯拉採購寧德時代的“無鈷電池”我們認為是磷酸鐵鋰電池。
（3）超級電容非常適合短時大功率的應用場所，可以更好的滿足電動車的啟動和加速性能。鋰電池和超級電容更加類似於筆記本電腦的“硬盤和內存”，兩者相輔性能更佳。超級電容循環次數可達到100萬次以上，但能量密度低，充電快、成本高，目前已有應用於大巴車、電梯、微電網等場景。
超級電容概念相關標的：
（1）新宙邦：全球最大的超級電容化學品生產企業，maxwell核心供應商，也是全球最大鋁電解電容化學品生產企業。
（2）超級電容相關公司：法拉電子、江海股份、銅峰電子等
（3）其他配套封裝鋁箔、極板等企業。
電動車觀點：
我們繼續看好電動車板塊觀點不變，未來仍然有許多刺激因素。
（1）疫情影響有限：一季度是電動車產銷淡季，具體數據對全年銷量指導意義不強，銷量主要集中在下半年，我們維持全年160萬輛汽車銷量預期不變，主要原因除特斯拉新車外，還有ID3上市、寶馬X3上市等，可供選擇的車型明顯增加，將刺激銷量增長。
（2）短期內刺激因素多：2020年新能源汽車補貼政策；一季度model Y新車上市；特斯拉四個月份“電池日”將詳細新的電池技術、與寧德時代的合作等等；
（3）磷酸鐵鋰作為低成本路線，技術得到快速進步，需求將會在2020年實現高速增長。
相關標的：動力電池各個環節龍頭，寧德時代、恩捷股份、璞泰來、德方納米、新宙邦、億緯鋰能、比亞迪等。
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