遊戲作為騰訊的現金奶牛，
過往發展很瘋狂，
是否可延續？這對騰訊中短期的業績的評估很重要！
未來3年騰訊遊戲收入年複合增速約為18%，
靠的是國內的小步前行，
國外的大步擴張！下面就看小編是如何得來這個預期吧。
騰訊2013Q1至2018Q1遊戲業務營收情況，
增速很靚麗，
但2017Q4環比增速出現較大幅度的下降，
這引起了大家對騰訊遊戲業務是否快接近天花板的諸多擔心，
畢竟王者榮耀已經是現象級遊戲！
那我們就從我國用戶數量、
ARPU值、
國內市佔率、
國際市場這四個角度來談談。
（一）我國遊戲用戶數量
近年來，
我國手遊和端遊用戶增速已持續放緩。
一般發達國家遊戲用戶約佔總人口的一半左右（可參考下文主要國家的ARPU值圖表），
2017年我國遊戲用戶5.83億，
還有1億的空間。
目前我國遊戲主要用戶年齡在16-45歲之間，
未來遊戲用戶增量主要依靠15歲以下群體隨著年齡增長而轉化為遊戲用戶。
當前13/14/15歲的人口規模都大約為1600萬，
大致每年會帶來1300萬的新增遊戲用戶（按照80%的滲透率計算），
未來三年年均遊戲用戶增速2%問題不大。
（二）遊戲APRU值
（該表的遊戲總收入僅統計了手遊+端遊+主機遊戲）
相對於和國內市場類似的日韓來說，
我國48.8美元的ARPU值還有3，
4倍的差距，
但人均GDP的差距擺在這，
平均遊戲支出占人均GDP的比例是遊戲行業規模前20國家或地區的首位（由於中國線下的娛樂覆蓋不足，
這個比例高一些也算正常現象），
但0.60%這個比例也說明我國未來的遊戲ARPU值很難再有較高增速了（近兩三年日韓遊戲市場規模已緩慢前行）。
近年來端遊的ARPU值增幅不大，
而手遊相對端遊ARPU值差距接近一倍，
但短期內提升至端游水平幾乎是不可能的，
手遊的遊戲體驗短期內較難和端遊相比，
大多端遊的玩家投入的情感和精力要比手遊的多，
追求更好的遊戲體驗，
忠誠度更高，
願意掏更多的錢買遊戲買裝備。
長期或許存在手遊重度化開發雖短與端遊的差距，
進而縮短ARPU值上的差距。
在未來幾年的ARPU值的預估增速上，
和我國名義GDP增速相同。
（三）國內市場集中度
我國遊戲市場主要被騰訊和網易佔據，
2018Q1 TOP50移動遊戲中也被騰訊和網易瓜分了近八成的份額，
再提升的空間並不大。
很多人認為未來網易的遊戲份額要被騰訊搶佔，
騰訊的優勢毋庸置疑，
但還是要考慮下我國國情的，
錢不能都讓騰訊賺了，
目前騰訊遊戲已經佔據國內的半壁江山了，
若再提升太多，
政策風險、
民眾輿論風險會給騰訊帶來不小的衝擊。
所以小編並沒有給騰訊遊戲國內市佔率再提升的預期。
（四）國際市場
近年來年我國自主研發網絡遊戲海外市場實際銷售收入增速趨緩，
目前面臨最大的難題就是遊戲的“本土化”，
顯然這是可通過積累海外用戶偏好需求等數據能解決掉的。
把一款遊戲打造成爆款遊戲，
本就是不確定性極大的事情，
概率很低，
但幾十，
上百款遊戲中，
能出現爆款遊戲的概率就大很多了，
騰訊網易遊戲強大的產品矩陣保證了其總會出現爆款。
這個方法在國能行得通，
在國外也一樣會行得通。
據Sensor Tower商店情報平臺數據揭露，
2018Q1我國國產手遊在北美，
歐洲，
大洋洲等56個國家和地區的西方iOS市場季度下載量最高的250部領先手遊中佔了9.2%的市場份額（我國自研遊戲海外營收也約佔海外遊戲市場10%的份額），
刷新了近2年來的新高。
在國內市場競爭趨於飽和的情況下，
騰訊網易等國內遊戲公司憑藉龐大的工程師隊伍，
提供強大而穩定的產品矩陣輸出，
將會不斷滲透海外遊戲市場，
最終搶佔到大量市場份額。
國內被騰訊和網易擠壓，
眾多中小遊戲公司更早更積極的開闢海外市場，
效果不錯。
當下騰訊網易為保增速，
畢竟會參與分享這塊大蛋糕。
2017年我國自研網遊海外收入83億美元，
增速下滑至14.5%，
但隨著騰訊網易大規模參與，
未來3年年均增速大概率會提升到20%以上，
2020年到達140多億美元問題不大。
早年騰訊在海外遊戲市場的版圖拓展大多是股權投資，
自研遊戲的海外推廣顯得並不急迫，
但未來可不會這麼怠慢了。
海外遊戲收入每年遞增100億人民幣收入，
到2020年騰訊的海外遊戲收入可佔騰訊遊戲業務總收入的20%（網易給自己的2020年規劃是海外遊戲收入佔總營收的30%），
約佔我國自研網遊海外總收入的40%。
綜述，
騰訊遊戲若要繼續瘋狂，
靠的是國內的小步前行，
海外的大步擴張。
未來3年，
騰訊國內遊戲年均增速10%（遊戲用戶增速疊加ARPU值提升），
海外遊戲市場每年遞增百億營收。
彙總下來，
未來3年騰訊遊戲業務年均複合增速約為18%。
其實相對遊戲業務，
騰訊的廣告和金融等業務更有看頭，
小編也會在接來下不定期的和大家分享對騰訊其他業務的看法
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