回顾A股市场26年的历史，共经历了四轮上涨周期：1991-1993年、1996-2001年、2006-2007年和2014-2015年，牛短熊长、暴涨暴跌、题材炒作是这四轮牛市中的共同特点。我们认为，伴随着A股市场战略地位的提升、各项制度的完善与投资风格的转变，市场正在经历着一次大的变革，A股市场将呈现出一种“慢牛前行”的新常态，价值投资的时代已悄然来临。
4月30日国家政治局会议中，主要分析研究了当前经济形势和经济工作，会议强调要保持股市健康发展，这是去年夏天股灾以来,政治局会议首次提到股市问题。对重点领域的排序是：股市、汇市、就业、物价、国企。高级别会议首提股市，并将股市放在各项宏观政策之首，足见A股市场的战略地位得到了大幅的提升。多层次资本市场的建立，或将成为国企改革、科技创新与人民币国际化等重大国家战略的重要支点，而各项战略的落实，需要一个平稳、向上运行的资本市场作为依托，这将成为A股市场在未来几年的历史使命。
同时，资本市场的改革也在有序推进，各项制度在不断完善。A股市场在经历了过去一年的异常波动后逐步回归常态化，证监会主席刘士余上任以来，在股票市场的制度建设上做了大量的工作，其中包括：规范上市公司借壳及重大资产重组行为；严厉打击IPO造假，落实退市制度，严惩相关中介机构；全面提高信息披露要求，建立以信息披露为核心的市场运行机制；限制投机，严打内幕交易，保护投资者的合法权益；完善投资者结构，鼓励养老金、企业年金等战略资金入市。
我们认为，一场空前的资本市场改革正在进行，有一种力量在引导市场进行长期价值投资，这将改变A股市场过去多年题材炒作的投资风格。A股市场将呈现出一种新常态：慢牛前行，市场二季度的走势或将成为未来很长一段时间的缩影。6月份以来，市场表现出了极强的韧性与控制力，大股东减持、美联储议息会议、人民币汇率波动、英国脱欧等负面因素均没有改变市场反弹的趋势，只是让市场反弹的节奏慢了下来，市场在不知不觉中已创出近三个月新高，上证综指涨幅超过8%，而当前市场的心理依然是：矛盾、畏惧与犹豫，同时，机构投资者也保持了较为灵活的仓位控制，市场重心在纠结的情绪中不断上移。未来一段时间市场依然会保持着这种风格，在宏观经济与货币政策没有超预期的背景下，市场的风险偏好将会左右市场运行的节奏。
与此同时，市场的投资风格也在发生着变化，目前A股在3000点附近震荡，剔除新股外，共有522只个股创出了去年5178点以来的新高，也有117只个股创出了历史新高，这些个股多数集中在新能源汽车、有色金属、食品饮料、家电以及部分的涨价受益行业，同时，重组股、题材股却不断走低。
我们认为，市场长期热点将由资金推动转为基本面驱动，有限的资金将会寻找确定性的行业，个股也将面临长期分化的走势。短调不改中期反弹趋势，市场的调整或将是投资者一次调仓换股、增加仓位的机会。未来看好三条主线：以金融、食品饮料、家电为代表的低估值品种；以新能源汽车、畜牧业、OLED为代表的高景气度行业；以及黄金、稀土、和部分的有色金属行业。
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