3月10日，國家統計局公佈數據顯示，2月CPI同比上漲5.2%，漲幅回落0.2個百分點；全國PPI環比由上月持平轉為下降0.5%，同比由上漲0.1%轉為下降0.4%。
國家統計局城市司司長趙茂宏解讀稱，2月份，價格運行總體平穩，呈現出有漲有降的結構性變化態勢，CPI繼續上漲但漲幅有所回落，其中食品價格上漲較多；PPI穩中略有下降。
豬肉價格上漲135.2%
全國CPI同比上漲5.2%，漲幅回落0.2個百分點；環比上漲0.8%，漲幅比上月回落0.6個百分點。
其中，食品價格上漲較高，仍然是影響CPI走勢的關鍵。數據顯示，2月份，食品價格同比上漲21.9%，漲幅擴大1.3個百分點，影響CPI上漲約4.45個百分點。
具體來看，鮮活食品價格持續處於高位。畜肉類價格上漲87.6%，其中豬肉價格上漲135.2%；而鮮菜、水產品和蛋類價格分別上漲10.9%、2.8%和1%。
其他七大類價格呈現一漲一平五降。其中，醫療保健價格上漲0.1%；教育文化和娛樂價格持平；交通和通信、衣著、其他用品和服務價格分別下降1.5%、0.3%和0.2%，居住、生活用品及服務價格均下降0.1%。
交行金研中心首席研究員唐建偉和高級研究員劉學智認為，非食品價格和核心CPI的回落反映出整體需求偏弱，後續物價上漲壓力並不大。
對於持續走高的肉價，如是金融研究院高級研究員李暢分析，是由於超級豬週期導致豬肉價格上漲仍在持續。
“疫情導致交通運輸受阻，在一定程度上中斷了豬週期的改善，非洲豬瘟也導致生豬補欄進度緩慢，再加上消費者有一些囤積心理，2月豬肉價格繼續走高。”不過，李暢認為，不必擔心肉價，因為實際上我國生豬產能正在逐步恢復，後續價格將會回落。
中國民生銀行首席研究員溫彬對《國際金融報》記者表示，2月CPI的漲幅與過去基數也有關。
“食品價格是主要上漲項目，創2008年5月以來的新高。另一方面，去年2月CPI處於近兩年最低水平，基數較低也對本月CPI上漲形成影響。”溫彬分析，隨著復工復產的逐漸恢復，生產供給、物流運輸、人力資源狀況都將有所緩解，囤貨需求將回落，供需逐漸平衡，疊加去年同期基數開始走高，CPI將逐步回落。
東興證券表示，疫情下物價指數拐點推遲，但趨勢不變。預計5月生產消費活動基本恢復常態，豬肉產能恢復，蔬菜水果價格擾動消失，CPI將快速進入下行通道，二季度末CPI回落至3%以內。
不過也有業內人士表示，復工之後，供需缺口可能階段性放大通脹壓力，不排除CPI二次衝高的可能。
原油價格下降致PPI轉負
2月份，受季節和疫情因素影響，一些工業企業停工停產，需求減弱，全國PPI環比由上月持平轉為下降0.5%，同比由上漲0.1%轉為下降0.4%。1至2月平均，PPI比去年同期下降0.2%。
石油相關行業價格大幅度波動。2月份，國際原油市場受到較大沖擊，價格大幅度下降，影響國內石油及相關行業價格環比由漲轉降。
其中，石油和天然氣開採業價格由上月上漲4.3%轉為下降11%；石油、煤炭及其他燃料加工業價格由上漲1.8%轉為下降4.4%；下游的化學原料和化學制品製造等行業價格均出現不同程度下降。
除此之外，2月PPI的下降也可以反映出疫情帶來的影響。
“具體來看，疫情影響下復工延期，造成鋼材等大宗庫存創新高，國內鋼鐵煤炭價格回落，一些原本計劃於一季度落地的基建項目工期延遲。疊加生產放緩，需求本來就比較弱，所以現在比較關注的是PPI的通縮壓力。”李暢稱。
儘管目前生產逐漸恢復提振需求，但業內分析3月初國際油價大幅跳水，短期內將對PPI帶來較大沖擊，預計後續PPI同比降幅仍將擴大。
交行金研中心分析，近期國際原油價格大幅下跌有供需兩方面原因。油價和大宗商品價格下降將緩解我國輸入性通脹壓力，原油價格下降對PPI的影響大於CPI。“需求偏弱疊加國際油價大幅回落，預計在國內疫情控制住後，PPI和CPI漲幅都可能明顯回落”。
溫彬也表示，短期內預估PPI仍將負增長。PPI下個階段的走勢取決於疫情防控後復工復產的進度和經濟的恢復性增長，在基建投資方面的拉動效果對PPI可能會帶來提振。
隨著通脹回落，貨幣政策空間打開。業內普遍認為，今年的政策仍然會是寬鬆方向，花式降息仍會繼續，積極財政政策將加碼發力，政策性銀行會加大對基建的支持。
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