查看分眾傳媒 2018 年的財務指標，營收比上年同期增加 21.12%，淨利潤比上年同期減少 3.03%，扣非後淨利潤比上年同期增加 3.58%，業績基本穩定。下面來具體分析公司的財務報表。

貨幣資金

貨幣資金 36 億 7 千多萬，相比去年減幅達 6.6%。其中佔比最大的是銀行存款，庫存現金佔比很小小。銀行存款中使用受限制的有 1 千 3 百多萬，主要受 e 租寶事件的影響。

經營資產

應收票據及應收賬款 50 億 1 千多萬，相比去年增幅達 62.6%，增幅很大。其中，應收賬款所佔比重很高，而應收賬款產生的壞賬的可能性會更大。

預付款項 1 億 3 千多萬，相比去年增幅 90.2%，這樣的增幅真是嚇人，證明公司擴張的很厲害。

存貨有 2 百多萬，相比去年有大幅減少，不過絕對值太小，不用過多關注。

固定資產 17 億 8 千多萬，比去年增幅達 408.5%。在建工程 1 千多萬，比去年增幅 130 %，都證明了公司處於急劇擴張的階段。

無形資產 4 千多萬，比去年增幅 39.3%，主要是系統使用特許權的增加所致。

投資資產

合併的長期股權投資 7 億 9 千多萬，比去年略有增長。母公司長期股權投資 463 億 4 千多萬，投資了 456 億左右。合併的其他應收款 1 億左右，母公司的其他應收款 49 億 8 千多萬，提供給子公司大概有 48 億左右。合併的總資產有 190 億 2 千多萬，母公司的總資產有 516 億 4 千多萬，子公司資產大概 -326 億左右。總體上投資子公司 504 億，結果合併總資產不增反減，這波操作有點看不懂，或許是資本操作手段太高明瞭。

可供出售金融資產 29 億，比去年增幅 45% ，這個比例相當大了，需要引起足夠的重視。主要是對幾十個公司的股權投資，風險比較大。

負債

短期借款 4 千多萬，是今年新增的，都是質押借款，沒有逾期未償還的情況存在。

應付票據及應付賬款 4 億 1 千多萬，相比去年增幅達 79% 左右。和應收票據及應收賬款相比不在一個量級，比較吃虧。

預收款項 3 億 7 千多萬，相比去年減幅達 9.2% 左右，也是一個不利的信號。

長期借款 8 億 9 千多萬，相比去年略有增加。

總體指標

公司的毛利率還挺高的，維持在 50% 以上。淨資產收益率基本維持在 40% 以上，單看這樣的數據還是非常優秀的，但是持續性還是有待進一步考證。

綜上分析，公司 18 年的財報數據並不能讓人放心，公司擴張的太快了，但是相對應的營收卻沒有太大的起色。要密切關注公司戰略的調整，在梯媒這個細分行業裡，公司還是有很強的影響力的，隨著行業週期的轉換，也會迎來豐收的季節。

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