興業證券指出，從成長、估值、催化三個維度看，當前軍工價值標的已迎來戰略配置窗口。1）我國軍費增速約7~8%，其中裝備費用增速2012-2017年（國防白皮書）持續高於軍費增速4個百分點，2015年啟動裁軍30萬及軍隊反腐持續推進有望繼續提升裝備費用佔比，裝備費用增速有望保持10%以上；裝備建設重點方向增速有望達到15%左右；受益於滲透率提升、市佔率提升的企業需求增速有望達20%。2）經過過去4年持續的估值消化，軍工板塊相當一批標的2020年PE已回落至20~40倍區間，未來5~10年又可以展望確定性極高的15%~30%的複合業績增速。在宏觀經濟不確定因素加大背景下，橫向比較其它製造業，軍工行業計劃性更強、下游客戶軍方需求確定性更高、產業鏈相對封閉，科研生產的組織更加嚴密，受經濟環境的影響相對較小，估值具備向上空間。3）中美戰略博弈加劇，科技封鎖愈演愈烈；3月4日美國國會眾議院通過所謂臺北法案，臺海不確定因素加大。軍工核心資產催化不斷。綜合比較，軍工價值標的當前風險收益比較高。
建議重點關注：中航沈飛、中直股份、中航機電、內蒙一機、航發動力、中國海防、中航高科、光威復材、愛樂達、中航電子、中航飛機等。主題方向關注低軌寬帶通信衛星系統建設相關中國衛星、航天電子等。
本文源自證券時報網
分享到:
閱讀更多 金融界 的文章
