招銀證券3月17日發佈對世茂房地產的研報，摘要如下：
世茂今年1月配股46億港元，籌集足夠彈藥以應付未來挑戰。在疫情困擾下，我們調低對公司的收入預測及毛利率假設，並上調行政開支預測。我們下調2019-21年盈利預測8.7%、7.2%及4.6%，但將2020年底每股資產淨值預測由40.92港元上調至45.06港元。目標價上調至31.55港元，評級調整至「買入」。
配股46億港元。世茂於2020年1月以先舊後新方式配售1.58億股，集資46億元，配股價為29.58元（佔擴大後資本的4.57%）。配股將鞏固公司的財務狀況，有利未來併購發展。今年首兩個月銷售下跌22%。2019年合約銷售金額及面積分別增加48%至2,601億元人民幣及37%至1,466萬平方米。業績理想主要歸因於積極的併購方案，帶動可售資源大幅增長。不過，今年1-2月新冠疫情爆發阻礙了增長勢頭，今年首兩個月的合約銷售金額和麵積分別下跌22%至167億元人民幣和23%至96萬平方米。一季度並非傳統旺季，世茂一般在每年首季度推出約15%可售資源。假如疫情在3月結束，則對房地產銷售影響有限。湖北省土儲不足5%。世茂是中國大型房地產開發商之一。截至2019年6月底，公司擁有301個項目，土儲總面積6,407萬平方米，遍佈全國101個城市。管理層透露，公司在湖北省的土儲佔總土儲不到5%，其中僅三分之一位於武漢。武漢或湖北現況並未對公司造成重大影響。上調至買入。我們相信世茂配股後的資產負債狀況良好，有能力應對未來的挑戰。不過，疫情損害公司收入（尤其是租金和酒店收入），因此我們分別下調2020年及2021年的收入預測1.4%和1.7%。另外，我們調低對公司的毛利率假設，並上調行政開支預測。我們下調2019-21年盈利預測8.7%、7.2%及4.6%，但將2020年底每股資產淨值預測由40.92港元上調至45.06港元。目標價上調至31.55港元，評級調整至「買入」。
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