受疫情影響
各大公司發出財報預警
迪士尼香港第一季度損失8千萬美金
百勝中國銷售額同比去年下降50%
同時，雅詩蘭黛，巴寶莉均發出預警
疫情爆發，各大公司究竟損失多少？
這種虧損會持續到什麼時候？
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各大公司發佈財報預警
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巴寶莉
巴寶莉關閉在中國64家店鋪，在營店鋪也因客流量的銳減而被迫減少營業時間。同時巴寶莉延遲了對今年財務預期公佈，聲稱還難以判斷受到的損失。
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迪士尼
受新冠病毒肺炎疫情影響，上海迪士尼樂園和香港迪士尼樂園已經關閉了一個多星期。迪士尼CFO Christine McCarthy表示，如果關閉上海迪士尼樂園2個月時間，可能會在第二季度給該公司帶來1.35億美元的營業利潤損失，而目前香港迪士尼樂園第一財季的營業利潤下降了8000萬美元，照此趨勢，香港迪士尼樂園第二季度的營業利潤可能減少約1.45億美元。
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百勝中國
但受新冠疫情影響，百勝中國預計Q1虧損，自春節假期以來，仍在開業的門店同店銷售額同比下滑高達50%，目前已暫時關閉30%門店。
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雅詩蘭黛
雅詩蘭黛集團首席財務官Tracey Travis透露，集團旗下2/3的中國百貨專櫃隨著商場關閉而停業，其他銷售點也縮短了營業時間。
疫情當前，各家公司虧損不一，如何才能全面解讀？想了解一家公司，沒有比讀財報更便捷準確的方法了！
財報分析不僅是每個金融/商科的學生必須要掌握的技能之一，更是在求職過程，很多名企必考的面試題之一。四大就很愛讓求職者當場解讀財報，考察你的基礎分析能力和公式掌握能力；
某Top諮詢公司也出過財務報表相關的Technical面試題：給出一家企業的財務報表，生產模式和銷售模式，分析這家公司可以從哪些角度著手提升利潤。大摩面試官也問過類似的考題：請通過當季財報，分析出FaceBook股價下跌的原因。
類似的題目在四大諮詢、金融投行等行業求職時可以說很常見了，其主要考察的是：如何通過財報分析出報表背後企業的戰略和決策，但對於學生或者剛入職的小白來說，這種邏輯和經驗是很難通過書本來領悟的。
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財務報表到底怎麼看?
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利潤表主要看獲利能力
利潤表是最需要對比著看的，除了對比競爭對手，也要對比同一家企業每年利潤變化。需要關注的財務指標：資產週轉率：總收入／總資產*100%。舉個例子：
2016年沃爾瑪的資產週轉率達到了244%（2.44次）
2016年蘋果的資產週轉率則為66%（0.66次）
兩家所處的行業不同，沃爾瑪是大型零售商，本身就要求把資產做輕；蘋果是科技製造業，要有研發生產以及大量的庫存，因此會有較大差異，所以分析報表一定要結合行業。
成本控制：指市盈率、銷售成本、三費操縱等一系列指標
市銷率：該指標是上市公司股票市值跟該公司銷售收入的比率。通常情況下市銷率等於1是最合適的。
毛利率:就是銷售毛利潤除銷售收入。
三費操縱：所謂三費，即銷售費用、管理費用和財務費用
但是做商業分析的時候，這些數據最能體現一個企業經營策略。所以一個企業是什麼發展策略，是否有效執行了策略，可以通過成本相關的指標一探究竟。
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現金流量表反映企業收入支出
反映企業在一定時間內現金的收入和支出情況，有很多企業在沒有盈利的時候，都是靠現金流活著的。影響現金流的是企業“經營活動”、“投資活動”，“籌資活動”。需要關注的財務指標，經營活動現金流+利潤：
經營活動現金流增加，利潤也增加：成長型企業的表現
經營活動現金流減少，利潤也減少：衰退型企業的表現
經營活動現金流減少，利潤增加：警報之一，要注意企業的應收帳款是否有問題，庫存是否大量增加。當然，也有虛驚一場的可能性（比如企業用現金購置了大量存貨，並通過客戶預充值的方式規避風險）。
經營活動現金流增加，利潤減少：這個是比較奇葩的情況，一般是企業內部有數據調整，進行一些清算或者減損的時候才會出現。
投資和籌資活動現金流：
企業是否做出了較多有利於經營活動的投資（長期或短期）？
是否通過籌資的方式獲取了所需資金？
籌資的方式是哪種（股權融資、債權融資）？
一般，企業融資會有一個順位：
盈利能力突出的公司，用自有資金（保留盈餘）的方式發展
前景比較穩健的公司，可以進行債券融資
前景不明確（初創企業），採用股權融資的方式（VC風險投資）
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資產負債表最能體現企業財務狀況
主要反映企業總資產中有多少是由負債組成的，一般來說，負債比率在50%～70%是比較合理的，如果高於100%，那就是“資不抵債”，如果負債太低，也可能是資產流動性差、供應商不給賒賬等。需要關注的財務指標：負債比率：總負債／總資產*100%
舉個例子：
2016年蘋果的負債比率是58%
2016年沃爾瑪的負債比率是59.6%
可見兩家國際大企業的負債比率控制的是很優秀的。流動比率：流動資產／流動負債*100%。用來衡量企業償還短期債務的能力。一般來說，業界普遍將150%～200%的流動比率作為衡量標準，如果流動比率太低，說明資金週轉不靈，難以償還短期債務；如果流動比率太高，則說明企業閒置資產過多，經營效率低。
不過在流動比率的分析上，一樣要遵循“具體問題具體分析”。另外，資產負債表另外兩個需要重點關注的，是應收帳款和無形資產。舉例子：
2016年蘋果的流動比率是135%
2016年沃爾瑪的流動比率是86%
應收帳款：這個可以算事企業風險的聚集地，企業一般會計提應收帳款的壞賬準備（就是可能收不回來的錢），但是這個數據是很容易操作的，移動要綜合分析應收帳款裡出現壞賬的數額和可能性。
無形資產：一般指的是品牌、專利、商標、著作權等等，對於上市公司或者中大型企業，都有專門的會計師事務所進行計算，但是對於創業公司進行估值的時候，可能沒有很多的數據參考，就需要做更多的行業研究了。
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最實用的財務報表分析方法
一般而言，上市公司定期報告中披露了資產負債表、利潤表和現金流量表三張主表。如果上市公司擁有能夠控制的子孫公司，還將披露合併資產負債表、合併損益表和合並現金流量表。由於合併財務報表反映了上市公司及所控制企業的整體情況，因此我們更多地側重於使用合併財務報表。
大部分投資者習慣於查閱公司的每股收益、淨利潤增長率、每股淨資產、淨資產收益率等少數指標，對財務報表不做深入研究。實際上，如果公司有粉飾報表的動機，這些指標都很可能被操縱。為更好地判斷公司狀況，投資者可採取以下幾種報表分析方法：
一是表間分析法。即對公司財務報表之間的關聯項目進行綜合衡量，關注是否存在不合理的疑點，以瞭解企業真實的盈利質量和資產質量，防止單張報表的誤導。
二是財務比率分析法。對公司財務報表同一會計期內相關項目相互比較，計算比率，判斷其償債能力、資本結構、經營效率、盈利能力等情況。
三是期間分析法。對公司不同時期的報表項目進行動態的比較分析，判斷其資產負債結構、盈利能力的變化趨勢。
四是公司間比較法。與同行業、同類型的其他上市公司財務情況進行比較分析，瞭解公司在群體中的優劣及異常。
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投行面試高頻財務報表問題
高頻問題：“How does $10 of depreciationaffect the three financial statements？”該類題旨在考察面試者對三表的理解掌握程度。要回答這類問題，需要將三表依次作分析。步驟依次為：
1.從income statement開始（記住如果revenue或costs有任何變化都要算上tax的影響，一般你會被告知tax rate為40%）
2.得到net income
3.然後開始分析cash flow statement。由於cash flow statement的首行為net income，這樣一來就能比較好的銜接。
4.說完cash flow，得到netchange in cash，就可以開始分析balance sheet了。
不要忘記balance sheet的基本等式：Assets = Liabilities + Shareholders’ Equity。
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例題一
If a company incurs $10 (pre-tax) ofdepreciation expense, how does that affect the three financial statements?
這是此類題型最常見的問題。當然，不一定是$10。就如同上面所說的一樣，要回答這個題目，我們需要一個一個的解決三表，下面的回答模板供參考：
Income statement: Depreciation is anexpense so operating income (EBIT) declines by $10. Assuming a tax rate of 40%,net income declines by $6.
Cash flow statement: Net income decreased$6 and depreciation increased $10 so cash flow from operations increased $4.
Balance sheet: Cumulative depreciationincreases $10 so Net PP&E decreases $10.
分析完之後，你很可能會得到一個follow up的問題，例如: “If depreciation is non-cash, explain how this transactioncaused cash to increase $4?”對此的回答是:
“Because of the depreciation expense, thecompany had to pay the government $4 less in taxes so it increased its cashposition by $4 from what it would have been without the depreciation expense.”
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例題二
A company makes a $100 cash purchase ofequipment on Dec 31. How does this impact the three statements this year andnext year?
回答這一題時有幾點要注意。
首先，題目特意提到Dec. 31是為了告訴你，今年並不用考慮折舊；
其次，三表都要逐一分析，不過既然問到了兩年的情況，那就也應該逐年來說；
最後，本題中說的是“cash purchase”，而有的題目會改為“ purchase by issuing debt ”，這樣一來對三表的影響都會改變，大家需要留意。
下面是對應的回答模板，供參考：
第一年
Income statement: A purchase of equipmentis considered a capital expenditure which does not impact earnings. Further,since we are assuming no depreciation, there is no impact on net income, thusno impact to the income statement.
Cash flow statement: No change in netincome so no change in cash flow from operations. However, we’ve got a $100increase in CapEx so there is a $100 use of cash in cash flow from investingactivities. No change in cash flow from financing (since this is a cashpurchase) so the net effect is a use of cash of $100.
Balance sheet: Cash (asset) down $100 andPP&E (asset) up to $100 so no net change to the left side of the balancesheet and no change to the right side.
第二年(假設5年straightline depreciation，40% tax rate）
Income statement: $20 of depreciation,which results in a $12 reduction in net income.
Cash flow statement: Net income down $12and depreciation up to $20. No change in cash flow from investing or financingactivities. The net effect is cashed up $8.
Balance sheet: Cash (asset) up to $8 andPP&E (asset) down $20 to the left side of balance sheet down $12. Retainedearnings (shareholders’ equity) down $12. We are balanced.
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