久期财经讯，3月20日，惠誉授予哈萨克中国银行(JSC AB Bank of China Kazakhstan，简称“哈萨克中行”)“BBB+”长期外币和本币发行人违约评级(IDR)。展望“稳定”。
关键评级驱动因素
哈萨克中行的“BBB+”发行人违约评级和“2”的支持评级，受其母行中国银行有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”，03988.HK，601988.SH, A/稳定/bb+)在必要时提供支持的可能性较大这一观点所驱动。该评级基于以下因素：哈萨克中行是中国银行100%控股的子公司、母公司和子公司之间的高水平管理和运营整合、共同品牌(在子公司违约的情况下意味着母公司将面临重大声誉风险)以及考虑到哈萨克中行相对于母公司的规模，潜在支持成本较低。
哈萨克中行的外币发行人违约评级(较母公司低两个子级)受到哈萨克斯坦国家债务上限(BBB+)的限制，该上限包含转移和可兑换风险，以及子公司可能无法从母公司的支持中受益以偿还其外币债务的风险。哈萨克中行的本币发行人违约评级也考虑了哈萨克斯坦的国家风险。
鉴于哈萨克中行规模较小、特许经营权有限，且在业务发起和风险管理方面高度依赖中国银行，惠誉尚未对该行进行生存能力评级(Viability Rating)评估。由于中国银行管理层参与了子公司层面的所有重大决策，子公司与母公司之间的战略和运营整合具有重要意义。
哈萨克中行的资产主要包括向哈萨克斯坦国家银行(National Bank of the Republic of Kazakhstan)及其全球姐妹银行(2019年底占总资产的71%)的现金和短期配售，以及哈萨克斯坦主权和准主权债务(quasi-sovereign debt，占总资产的19%)。小额贷款账户(占总资产的9%)主要体现在对本地企业(包括中国企业)的中短期风险敞口。贷款质量良好，因为国际财务报告准则第9号第2阶段和第3阶段贷款分别相当于2019年底贷款总额的5.0%和3.5%，并由贷款损失准备金覆盖。
哈萨克中行融资状况良好，截至2019年底，客户账户(主要为低成本经常账户)占总负债的近93%。加上高运营效率，该行实现了健康的盈利能力(2019年平均净资产收益率为18%)。该行资本非常强劲，2019年底监管资本比率为75%，反映出该行较低的风险资产结构。这为2020年计划的贷款增长提供了充足的空间。
哈萨克中行的“AAA(kaz)”国家长期评级反映了惠誉的观点，即该行是哈萨克斯坦信用评级最高的银行之一。
评级敏感性
如果哈萨克斯坦国家债务上限获上调，哈萨克中行的发行人违约评级和支持评级可能会被上调；如果国家债务上限被下调，该行评级将被下调。
若发生以下情况，哈萨克中行的评级也可能被下调：(i)中国银行评级被下调两个或两个以上子级;(ii)哈萨克中行被出售给评级较低的所有者;或(iii)惠誉对母公司支持子公司倾向的观点发生变化。
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