文丨飞鱼资本市场团队
近日，腾讯控股（00700.HK）发布了2019年度全年业绩公告。
财务数据一出，各路媒体纷纷夸赞腾讯日赚2.6亿的吸金能力与金融科技业务的快速增长。
但是仔细梳理下来，飞鱼财经发现腾讯控股尽管业绩依然优秀，但与往年的表现相比，还是出现了许多不如人意的变化。
请和飞鱼一起速览。
增速放缓
腾讯2019年实现营业收入3772.89亿元，同比增长20.66%；对应净利润933.10亿元，同比增长18.54%。自从2017年腾讯业务实现爆发式的增长之后，这一增速虽然仍旧较高，但已经开始放缓。
活跃账户增速放缓
业绩报告中可以看到微信活跃账户增长速度放慢，而QQ月活跃账户却在下降，社交软件的互联网红利正在逐渐消失。
游戏业务增速降低
2019年腾讯的网络游戏收入增长10%至人民币1,147亿元。据年报披露，该项增长主要受惠于国内智能手机游戏 (包括《王者荣耀》及《和平精英》)的收入贡献以及海外游戏(如《PUBG Mobile》 及Supercell的游戏)的贡献增加，但是端游业务收入却在下降，因而抵消了部分增长。
与此同时，在2018年度，腾讯控股手游收入778亿，端游收入506亿元，两者合计1284亿元，要高于2019年度公布的“网络游戏”收入。具体2019年度游戏业务开展情况如何，还需要等待2019年报。
销售费用下降
在营业收入的大幅增加的背景下，腾讯控股的销售费用却在不断下降。一方面，这说明腾讯的客户粘性比较高；另一方便也说明目前用户数基本已经达到瓶颈，再投入更多的销售费用，效果不再明显。
商誉、无形资产攀升
本次公布的业绩报告中值得关注的另一点就是腾讯的其他长期投资、商誉及无形资产大幅上升。
近两年互联网红用户增速不断下降，开拓新客户的成本不断上升，虽然我们看不到商誉及无形资产中的具体数据，但是可以猜测，2019年腾讯收购了不少优质企业，其2019年商誉及无形资产高达1397.07亿元，较2018年增加146.74%。
除此之外，本次腾讯控股年度业绩报告中最大的亮点则是金融科技及企业服务业务的增长。
2019年业绩报告中将营业收入其他中包含的金融科技及企业服务单独归类，金融科技及企业服务全年实现营业收入1013.55亿元，较去年上涨39%。
2019年，腾讯加强了微信应用内的“搜一搜”及小程序直播功能，方便用户发现商户的小程序，并帮助商户促进销售转化。全年小程序的日均交易笔数同比增长超过一倍，交易总额超过人民币8,000亿元。
同时，受益于销售团队的不断优化及同服务商的合作深化，2019年度云服务收入超过人民币170亿元，付费客户数超过100万。
（完）
閱讀更多 飛魚財經評論 的文章
