第一梯隊的貴州茅臺，第二梯隊五糧液、瀘州老窖，前面已經分析了貴州茅臺和五糧液，估值水平都處於中游水平，也就是說如果需求繼續下降，那麼估值向下迴歸的過程就還沒有結束。那麼再看看瀘州老窖的情況。
PE，市盈率水平看，跟茅臺、五糧液類似，瀘州老窖的估值高點也在40倍左右，超過這個估值水平的時候要非常小心。18年的估值低點在17-19倍，而當前估值水平在22倍左右，可以說與18年底的估值低點比較接近了，或者說估值迴歸過程完成的比貴州茅臺和五糧液更好。
PB，18年市淨率低點3-4倍，近兩年高點7倍左右，當前估值接近5倍水平。
瀘州老窖的估值水平迴歸更加徹底一些，比起貴州茅臺和五糧液更加接近18年的估值低點水平。
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