2020年伊始，諾亞財富依舊雷聲不斷，繼創世神娛私募基金投資者賬面虧損90%之後，現又踩新雷，這次投資人或許全部虧光，血本無歸。
根據投資人提供的資料，創世安霖基金成立於2017年4月，期限3年，基金規模為5億元人民幣，基金最終用於收購信邦製藥的控股權。
底層併購基金總規模為46.6億元，其中中間級為8億元（創世安霖基金參與5億元），優先級資金為渤海銀行通過資管計劃參與規模為30.6億元，譽衡集團作為劣後方出資8億元，項目到期日為2020年4月28日。
截止到目前，針對底層併購基金，譽衡集團提供相關抵押及保證等增信主要有：
1、西藏譽曦將其持有的3.59億股信邦製藥質押給併購基金；
2、譽衡集團及其一致行動人將其持有的1.289億股譽衡藥業質押給併購基金；
3、譽衡集團對本基金承擔差額補足以及回購義務，同時譽衡集團實際控制人朱吉滿及其配偶對上述義務承擔連帶保證責任。
截止到2020年4月3日，信邦製藥收盤價為4.66元，而譽衡藥業的收盤價格為2.60元，兩個質押股票的市值合計也只有20億左右，遠低於併購基金的規模，連優先級都遠遠不能覆蓋，更別說中間級了，諾亞投資人面臨全部虧光，血本無歸的困境。
至於譽衡集團回購，現在來看也基本上不可能了，目前譽衡集團所有的資產基本上已經被債權人司法凍結了，完全喪失了流動性，2020年3月25日，譽衡集團還被納入失信被執行人名單，而旗下上市公司譽衡藥業2019年也發生鉅額虧損，虧損高達26.06億。
而實控人保證擔保，根據查詢，截至2020年3月17日，中國執行網公開顯示現有朱吉滿及其配偶作為被執行案件共計9件，金額總計10.72億，也幾乎喪失了擔保償還能力。
2020年3月20日，基金管理人召開了投資人電話溝通會議，在會議中有投資人質問在股票跌破警戒線為什麼不平倉？
關於這個問題，基金管理人並沒有正面回答。
根據小編查詢，2017年5月10日，西藏譽曦與張觀福簽訂了《股份轉讓協議》，後者將其持有的約3.6億股信邦製藥股份轉讓給西藏譽曦，占上市公司總股本的21.04%，交易價格30億元。交易完成後，西藏譽曦成為信邦製藥的第一大股東，西藏譽曦的實際控制人朱吉滿、白莉惠夫婦也成為信邦製藥的新老闆。
從這筆交易來看，這裡存在兩個重大問題：
1、根據投資人提供的資料，該併購基金總規模46.6億，而實際併購金額只有30億，剩下的16.6億資金又去哪裡了呢？
2、用30億市值的股票給融資來的38.6億資金作擔保，這個風控小編實在理解不了，這也解釋了為什麼股票下跌不能平倉了，更沒有所謂的警戒線。
還有投資人問道如果信邦製藥的股價漲到8塊錢左右，底層質押物市值漲到30億左右，為了防止優先級渤海銀行平倉走人，歌斐要怎麼做？
管理人的回答：過去信邦的價格漲到接近這個區間我們會擔心，但是優先級減持質押物客觀上也受到幾個因素的制約：一、受減持新規中減持規定的制約；二、目前部分抵質押資產也受交叉凍結，無法直接減持；三、作為質權人，雖在債務償還中佔據優先順位，但在流程上也需要原持有人配合，以及需要一審、二審，進入執行程序，才能司法拍賣。目前優先級銀行債務缺口很大，現在還沒有立即兌現損失，另外如果從優先級現在馬上發起訴訟走到執行階段也需要較長時間；四、譽衡集團的實控人也不希望集團主要的資產以現在這個價格賣出。基於這四個原因，短期內底層質押物可能相對安全。
從管理人的回答來看，好像是“永遠”不希望股票漲到這個價格，但是如果股票不漲上去，投資人又怎麼回本呢？
至於優先級渤海銀行，如果股票漲到這個價格，小編認為大概率也會平倉套現的，對於諾亞的投資人來說，這個是最尷尬的，完全沒有主動權。
從萬家共贏開始，到永宣基金、樂視網、輝山乳業、承興國際、天神娛樂、譽衡集團等等，每次踩雷後，諾亞總是表示自己是盡心盡責的，如果是這樣，那第三方理財機構的責任又在哪裡呢？
諾亞財富創始人曾表示，2019年對諾亞而言是一個艱難的年份，承興國際事件考驗了諾亞的商業道德和運營底線，她要感謝承興國際事件，這次踩雷成為諾亞戰略轉型的契機，不知道她說這句話的時候置承興投資人於何地。
小編只能說諾亞總能在傷害了投資人之後，輕輕的一笑而過。
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