今年最有爆發力的養豬大戶——新希望！！
公司名稱 新希望
公司代碼 000876
公司簡介 新希望六和前身四川新希望農業，98 年深交所上市，05 年控股山東六和，11 年進行重大資產重組：1）以新希望乳業 100%股權置換南方希望持有的新希望農牧 92.75%股權；2）發行 9 億股購買六和集團 100%股權，作價 52.7 億。六和以肉雞、肉鴨為核心貫通原料貿易、飼料生產、畜禽養殖、屠宰及肉製品加工的一體化產業佈局，收下和後新希望打通禽產業鏈；新希望農牧則致力於打造以豬產業為核心的一體化佈局。在購買農牧資產的同時剝離房地產業務和虧損的乳業資產，重組後的新希望包括新希望農牧、六和集團及上市公司原有農牧三塊資產，質地更純更優。此外，公司 06 年收購 08 年奧運會豬肉食品獨家供應商千喜鶴集團；16 年收購本香農業 70%股權，佈局西北生豬養殖市場，計劃投資 88 億元，以“公司+家庭農場”等方式發展 1000 萬頭生豬養殖。公司戰略佈局逐漸清晰，打通各板塊業務，貫徹農牧食品產業一體化鏈條，“做強飼料、做大養豬、做精肉禽、做優食品、做深海外”。
盈利預測 預計2019-2021 年公司實現收入813/1222/1523 億元，同增18%/50%/25%，實現歸母淨利潤50/181/249 億元，同增194%/261%/38%，EPS 為1.19/4.29/5.90 元。（天風證券）
公司分析 在非瘟生豬養殖產能大幅去化背景下，我們預計蛋白缺口仍將帶來禽類消費增長，禽產業鏈有望景氣延續至2021 年。公司禽產業板塊全面推進做精，種苗產能持續擴張，預計2019 年禽苗（雞苗、鴨苗）產能同比增長20%以上；養殖端，多措並舉綁定養殖戶；屠宰端，發揮產業鏈價格調節閥功能，長期來看利好價格波動。我們預計2019 全年歸母淨利潤10 億元左右；在禽行業持續景氣的背景下，公司2020 年禽養殖業務盈利有望持續景氣，利潤有望超過10 億元。預估2019 年公司自產仔豬出欄肥豬完全成本約13 元/kg，外購仔豬出欄肥豬完全成本17-18 元/kg。2019 年新希望在高外購仔豬佔比的情況下（預估公司2019 年外購仔豬220 萬頭，佔比約62%），依然實現了434 元/頭的頭均盈利，其已經正常運營中的豬場頭均盈利高達623 元/頭，在同行業中領先。3月5日公告，公司董事會審議通過了《關於繼續加大生豬養殖投資的議案》，公司決定繼續加大在生豬養殖業務的投資力度，建設10個生豬養殖項目，項目總投資額為43.58億。
截止 19 年 10 月，公司擁有種豬 30 萬頭，其中曾祖代 5000 頭，祖代 9.5 萬頭，父母代 20 萬頭，預計年底種豬存欄 40 萬頭以上。公司 15 年底大力發展養豬，16 年發佈《養豬業務戰略規劃》，擬投資 88 億元，3-5 年內以“公司+家庭農場”等方式發展 1000 萬頭生豬，通過“技術託管和技術服務”形式覆蓋 2000 萬頭生豬。截止 19H1 已投產產能 480 萬頭，在建產能超 700 萬頭，另有已完成土地簽約或儲備的項目產能超 3000 萬頭。公司規劃目標：19年生豬出欄 350 萬頭（外購仔豬佔比一半），20 年 800-1000 萬頭，21 年 1500-1800 萬頭，22 年 2500 萬頭，外購仔豬佔比進一步降低，自養與代養比例各佔一半。
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