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核心觀點：
全球疫情加大全球經濟一體化不確定性，但國內醫藥製劑國際化佔比低、相反海外對國內原料藥依賴程度在 強化，醫藥資產的科技與消費屬性再次成為機構投資者配置首選。自3月1日以來，我們強烈推薦特色原料藥板塊，推薦核心邏輯即國外疫情嚴重，從而影響了印度、意大利等主要原料藥出口;但隨著國內復產後開始向海外輸出原料藥，我們重點提出的戴維斯雙擊邏輯得到佐證。3月份原料藥板塊漲幅約20%，僅次於器械30%漲幅。3月28日中國化學制藥協會發文:強調做 好原料藥及中間體供應工作的通知，如對抗生素、糖尿病、抗病毒等。
近期觀點:中期看，原料藥價格上行 將是必然趨勢、原料藥在國際醫療產業鏈地位得到提升;另外醫療器械為西南醫藥團隊2020年戰略推薦方向，重點推薦邁瑞醫療、凱利泰等取得顯著超額收益，現觀點仍不變;其它子行業，3月起逐步、部分全面恢復正常，二季度增速將恢復正常。
基於新醫藥的新政策、新基建、新產能、新銷售等邏輯，具體投資策略:
- 創新藥及其CDMO等產業鏈，重點推薦恆瑞醫藥、藥明康德，泰格醫藥、凱萊英、九洲藥業等;
- 特色原料藥，重點推薦華海藥業、普洛藥業;仙琚製藥、司太立;美諾華、天宇股份、富祥股份等;
- 醫療設備及治療性醫療器械，重點推薦邁瑞醫療、理邦儀器、萬東醫療;三鑫醫療、凱利泰、樂普醫療等;
- 偏消費領域，重點推薦智飛生物、康泰生物、長春高新等;
- 藥店領域，重點推薦大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂;
- 血製品領域，重點推薦華蘭生物、博雅生物、雙林生物等。
4月重點推薦穩健組合:邁瑞醫療(300760)、恆瑞醫藥(600276)、藥明康德(603259)、長春高新( 000661)、智飛生物(300122)、康泰生物(300601)、健帆生物(300529) 、凱利泰(300326) ;彈性 組合:三鑫醫療(300453)、萬東醫療(600055)、理邦儀器(300206) 、大參林(603233)。
報告節選：
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