□ 做空行為對中概股IPO的影響幅度可控，中概股自身也要“苦練內功”，經得起時間檢驗，讓投資者恢復信心。
4月2日，美股上市公司瑞幸咖啡（中國）有限公司宣佈，在審計2019年年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。委員會發現，公司2019年二季度至四季度期間，偽造了22億元的交易額，相關的成本和費用也相應虛增。素有“小藍杯”之稱的瑞幸咖啡財務造假一事，引發市場高度關注。
受瑞幸財務造假事件持續發酵以及其他內外部不利因素影響，跟誰學、萬國數據、世紀互聯等部分曾遭到做空的中概股出現股價明顯回落。近10個交易日內，有6只納斯達克市場的中概股跌幅超過30%，近5個交易日內跌幅超過10%的中概股有20只。Wind資訊統計顯示，截至4月7日，涵蓋紐交所、納斯達克、美國證券交易所三大市場的中資概念股有250只。
瑞幸事件會不會影響中概股赴美IPO的速度？歷史上，美國證券交易部門曾不只一次對相關中概股會計舞弊問題展開調查，導致不少公司股價跌破發行價，迅雷、盛大文學等公司的IPO進程也曾被推遲。尤其是2011年前後，在短短3個月的時間裡，部分在美上市中國公司甚至遭停牌。
但是從近幾年中概股IPO情況看，數量並未出現明顯波動。自2018年4月7日至2020年4月7日的2年間，共有76只中概股採用存託憑證或普通股的方式成功赴美IPO，總體IPO數量增幅未出現明顯波動。今年以來，中概股IPO數量為9只，2019年全年為36只，2018年為31只。
與此同時，中概股融資規模呈現總體回落態勢。從首發募資總額看，2018年有愛奇藝、拼多多、嗶哩嗶哩等大型IPO項目，首發募資額分別為22.50億美元、16.26億美元和4.83億美元，而2019年最大的中概股IPO是鬥魚、瑞幸咖啡、萬達體育，首募規模分別為7.74億美元、5.61億美元、1.90億美元。
業內人士表示，在成熟資本市場有較為完善的做空機制，而研究機構做空的動力來自於從個股下跌中獲利，但前提是市場認可做空報告中指控的內容，這往往需要詳實的證據。一般來說，職業做空機構不會特別針對某一類股票或者行業反覆操作。從這個意義上看，做空行為對中概股IPO的影響幅度可控，中概股自身也要“苦練內功”，經得起時間檢驗，讓投資者恢復信心。
瑞幸事件會不會令中概股融資受到影響？北京至普律師事務所主任李聖認為，瑞幸咖啡財務造假事件可能引起社會廣泛質疑，再加上新冠肺炎疫情影響，赴美上市的中資公司股價下跌是大概率事件。此次造假事件時間跨度、涉及金額等方面都比較嚴重，將給投資者留下負面印象,未來中資企業赴美上市難度將加大。這種難度體現在審查、監管更嚴厲，投資者更謹慎。如果此次瑞幸咖啡財務造假事件後，能讓普通投資者認可監管部門對相關企業、中介機構等的嚴厲處罰，民事賠償也能基本實現的話，將有利於後續投資者恢復信任。（經濟日報-中國經濟網記者 周 琳）
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