看热闹的永远不嫌事大。
当瑞幸用震惊全球资本市场的财务造假丑闻引发中国概念股集体危机后，爱奇艺又站上了风口浪尖。Wolfpack Research近日又向这家国内排名前三的视频平台发起了挑战，雪上加霜的是，刚刚在瑞幸财务造假中告捷的浑水也官宣加入这场大战。
爱奇艺第一时间否定了Wolfpack Research的指控，这为该事件扑朔迷离的色彩，瑞幸会收获一枚好基友，还是Wolfpack Research惹得一身骚，在做空趣头条失败后再添上一条不光彩的记录呢？
空洞无力的回应
目测，天平暂时似乎向Wolfpack Research一方倾斜。
在做空报告中，Wolfpack Research用了一系列详实的证据论证爱奇艺存在数据造假问题，其中一个很有力的证据是，该机构发现，大约31.9%的用户通过京东或小米TV等合作伙伴的会员资格访问了爱奇艺的内容，后者对这类会员进行了重复统计。
对于这样的质疑，爱奇艺显然需要不少时间才能证实或证伪，包括但不限于财务人员、运营人员、BD部门等，通常应花费1-2个工作日或者更多，然而，在Wolfpack Research发布报告后，爱奇艺迅速矢口否认，似有草率、武断之嫌。
在瑞幸危机发生后，我们可以理解，上市公司不希望投资者将自己与网红咖啡扯不断理还乱，急于撇清一切关系，但是，未经认真核实就异常急切地回应外界质疑，不仅无助于问题的解决，反而更为可疑，爱奇艺有悖于常理的骚操作就不能不令人浮想联翩，甚至有点欲盖弥彰。
当初，瑞幸也是这样猴急否认浑水的做空质疑的，结果却被自己打脸，贻笑大方。除了回应的草率与武断外，爱奇艺回应的内容也给人们留下了深刻的印象。
爱奇艺虽然强调自身一直并将继续保持高水准的公司治理和内部控制，并遵守证券交易委员会和纳斯达克全球精选市场的适用规则和规定，确保透明、及时地披露信息，但实质内容却显得模棱两可：
“公司已获悉并评估了Wolfpack Research于2020年4月7日发布的卖空者报告，认为该报告包含许多错误、未经证实的陈述以及与公司相关信息的误导性结论和解释。”
作为一个不受大多数上市公司待见的做空机构，Wolfpack Research在撰写关于爱奇艺的做空报告时，只能从外围着手，其成果不可避免会包含许多错误，投资者更关心的是，该报告的主要结论是否属实，而非称虚增收入80-130亿元还是70-120亿元，虚增42%-60%的用户数量还是虚增40-50%的用户数量。
不客气地说，爱奇艺的回应完全属左右而言他，典型的毫无价值的“公关体”，在这一回合，Wolfpack Research明显居于上风。
亏损十年的黑洞
在双方进一步交手或浑水加入前，我们暂时还难以做出准确的判断，市场似乎也在摇摆不定，在Wolfpack Research发布报告时，爱奇艺股价一度闪跌超过12%，当天收盘时却不降反升了3.22%，4月8日晚上开盘又大跌6%以上。
不过，相对于数据造假，爱奇艺其实还有一个更直接更头痛的问题需要面对。
自2007年3月27日成立以来，爱奇艺已经走过了十三个年头，尽管连续10年都头顶国内视频网站三甲的光环，然而，金玉其外，败絮其中，这也是其连续亏损的10年。许多创业者都推崇以亏损换增长的打法，不幸的是，爱奇艺的亏损在扩大，增长却已面临天花板。
财报显示，财报显示，2019财年，爱奇艺总营收289.9亿元，同比增长16%，全年净亏损102.8亿元，同比增长13.5%，广告收入下降了15％，毛利率仍然为负。在第四季度，付费用户增长率仅为0.7％，创下了爱奇艺历史上最低的水平。
截至2019年12月31日，爱奇艺现金、现金等价物、限制性用途现金和短期投资共计115亿元，这意味着若财务状况在今年没有取得实质性的改善，年底就要大概率面临流动性的问题了。
在爱奇艺的2020年第一季度的业绩展望中，我们并没有看到好转的迹象，据官方预计，最新一个季度总收入介71亿元与75.2亿元之间，同比增长仅在2%和8%之间。
在盈利压顶面前，爱奇艺去年底闹出《庆余年》那样的风波也就在意料之中了。事实证明，这些昏招不可能真正帮助爱奇艺走出困境，问题是，在连续亏损了十余年之后，投资者还愿给予该公司多少时间呢？
没有人会喜欢黑洞。
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