行業：化工-化學制品-日用化學產品
一、資產負債表分析
（1）從資產的規模來看
2019年公司總資產為29.8億，2018年公司總資產為28.6億，資產總規模增長了1.2億，過去的一年珀萊雅的資產規模變化不大，相對比較穩定。
（2）從資產的結構來看
2019年經營類資產為21.89億，佔總資產的91.84%；投資類資產為1.6億，佔總資產6.71%；再來看看2018年公司的資產情況，2018年經營類資產為23.2億，佔總資產的95.9%；投資類資產為7300萬，佔總資產的3%；由此可以看出，近2年公司的經營類資產佔比都超過了90%，比重佔比非常長大，說明珀萊雅屬於經營主導型企業。
（3）從公司的發展戰略來看
2019年珀萊雅向子公司投入了大約1.6億的資源，撬動了子公司大約5.2億的增量資源，由母公司的控制性投資帶來了超過1：4的擴張效應，我們再來對比一下2018年公司的擴張效應，2018年母公司向子公司投入了大約1.1億的資源，撬動了子公司大約4.4億的增量資源，由母公司的控制性投資帶來了超過1：4的擴張效應；由此我們可以看出，近2年珀萊雅的綜合擴張效益是非常高的。
（4）從資產發展的動力來看
經營性負債佔負債與所有者權益的17.39%，金融性負債佔3.58%，股東入資佔43.45%，利潤積累佔36.86%，珀萊雅的有息負債比較低，說明公司的發展不依賴於債務性的融資，而是依靠股東入資和經營活動產生的利潤積累來提供發展動力。
二、利潤表分析
（1）從利潤的來源看
2019年企業的核心利潤為5.6億，佔營業收入的17.97%，對營業收入的貢獻為5.08%；投資收益與營業外收入佔營業收入的比例都不超過1%，可以忽略不及。再來看看2018年的情況，2018年企業的核心利潤為4.4億，佔營業收入的18.69%，在企業2018年營業收入23.61億元比2019年的31.2億減少的情況下，2019年企業的核心利潤規模不及2018年，原因是2019年企業的營業成本增加，銷售費用和管理費用的增加導致的，總體上來看，銷售費用和管理費用的增加還是推動了企業營業收入的增加，核心利潤的規模是往上走的，說明由企業的經營活動帶來的核心利潤是企業利潤的主要來源，利潤的有所下降。
（2）從企業的盈利趨勢來看
2019年企業的營業收入同比增長32.28%，2018年為32.43%，2017年為9.83%，營業收入呈現出高速增長的態勢；淨利潤2019年同比增長率為27.82%，2018年同比增長率為42.75%，2017年為30.70%，淨利潤同樣呈現出高速增長的態勢。
（3）從淨資產與股價的增長來看
2017年淨資產為14.59億，2019年淨資產為20.7億元，過去2年的淨資產年複合收益率為19.11%；2017年珀萊雅股價的收盤價為28.66元，2019年收盤價為88.07元，過去兩年的年複合收益率達到75.3%，收益率真的很高，已經快翻一倍了，如果你在2016年買入珀萊雅的股票，放到現在，收益是相當可觀的。我們再來看看市盈率，2017年珀萊雅上市的時候市盈率在25倍左右，目前市盈率在62倍左右，市盈率增長了近40倍，那麼企業的業績呢，營業收入和淨利潤近兩年保持高速增長態勢，說明了股價的上漲既有來自企業業績的推動，又有來自人們投資情緒高漲的助推，實現戴維斯雙擊的超收益效應。
三、現金流量表分析
（1）從經營活動現金流的充分性來看
2019年企業的核心利潤為5.61億，存貨週轉大於2次，那麼由核心利潤帶來的經營活動現金流應該在6-8億之間，而該企業實際的經營活動現金流為2.36億元，我們再來看看珀萊雅2018年的情況，2018年核心利潤為4.4億，由核心利潤帶來的經營活動現金流應該在5億或6億左右，而2018年企業實際的經營活動現金流為5.13億；通過兩年的對比，我們可以看出，珀萊雅2019年由核心利潤產生的經營活動現金流是不充分的。
（2）從投資活動現金流的戰略含義來看
從支付的金額來看，投資支付的現金為2.75億，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金為1.63億，對外擴張大於對內擴張，說明在過去的一年擴大了投資的規模。
（3）從籌資活動現金流入量來看
吸收投資收到的現金為2108萬，取得借款收到的現金為1.28億，說明企業的融資渠道是多樣的。
綜合評估：
珀萊雅屬於經營主導型企業，近2年由母公司的控制性投資帶來了超過1：4的擴張效應，企業的綜合效應比較高，企業的發展不依靠債務性的融資，主要依靠股東入資和經營過程中的利潤積累來提供發展動力。
從以存貨為核心的收款管理來看，2019年企業的商業債權規模為1.98億，2018年企業的商業債權規模不足1億，2019年商業債權規模增加了近1個億，預收款項大幅下降，說明企業增加了促銷的力度，存貨從年初的2.3億上升到年末的3.1億，毛利率略有下降，反映出市場競爭激烈，行業競爭在加劇，企業對下游經銷商的的回款管理有所放鬆。
從以存貨為核心的付款管理來看，2019年應付票據與應付賬款規模在3.8億左右，2018年為4億左右，預付款規模增加，年末存貨接近3.1億，固定資產和在建工程年初和年末變化不大，由於行業競爭加劇，企業對上游供應商的議價能力有所降低。
核心利潤是企業利潤的主要來源，但是由於稅費跨期增加支付、應收賬款與預付款項同比增加，以及成本的增加導致由核心利潤帶來的經營活動現金流不夠充分。從投資與籌資活動現金流的總額來看，由經營活動產生的現金流量目前尚可滿足企業的擴張行為，但仍需關注企業未來的業務規模與成長性。
從營收來看，日化行業的營業收入同比減少32.11%，行業景氣度有所下降，珀萊雅的護膚類產品營業收入同比增加25.62%，毛利率增加0.96%；潔膚類產品營業收入增加17.10%，毛利率減少3.14%；彩妝類產品應收增長482.43%，毛利率增加0.92個百分點；總體來講，該企業的業務是向前發展的，2019年電商業務的發展速度比較快，趕超了線下實體店的收入規模，旗下爆款泡泡麵膜迅速打開市場，同時還推出了煙酰胺美白精華、膠原蛋白線調精華、深海保溼酵母原液等高功能性產品，有助於企業品牌的進一步提升。
2020年初雖然受到疫情的影響，但企業整體的發展戰略不會發生變化，依然秉持明星產品和爆款產品相結合的道路，今年第一季度推出重磅產品紅寶石抗衰精華，產品依然穩紮穩打向前發展，隨著彩妝工廠的投產，其彩妝產品業務有望進一步提高。
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