華泰證券發佈珀萊雅的研報指出，19Q1營收6.42億/+27.59%，較18Q4旺季8.01億/+40.62%增速略放緩，扣非歸母淨利9109萬/+35.38%，符合預期。線上佔比增加，毛利率同比提升0.73pct至63.83%。銷售費用率35.6%/-0.5pct，管理費率9.0%/+0.39pct（含研發）。19Q1存貨2.50億，較18年底2.33億略提升。應收款99.64百萬，較18年底96.07百萬持平。本季度繳納18年底緩交所得稅，經營現金流量淨額-41.46百萬/去年同期為1.46億。19年3月化妝品社零增速14.4%，較1-2月的8.9%環比持續改善。行業長期景氣、公司業績有望維持高增長，目標價66.97-68.89元，維持買入。
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