行業：耐用家用家居
一、選擇估值方法
（1）公司的盈利
（2）公司的歷史分紅
近4年的平均分紅率約為50%。
（3）公司的現金流組合
2019年現金流組合呈現出成熟期特徵。
（4）估值方法
二、估值計算
三、綜合估值
（1）區間法
（2）加權法
四、安全邊際買入
五、研判
顧家家居今年以來的投資收益率為-12.84%，近一年投資收益率為15.92%，近三年年化投資收益率為3.59%，上市至今年化投資收益率為0.92%。
從基本面來看，顧家家居2019年營業收入110.94億元，同比增長20.95%，近三年營業收入呈現上升趨勢，2019年淨利潤為12.20億元，同比增長21.25%，近三年淨利潤也呈現出上升趨勢。
顧家家居2019年核心利潤規模為13.2億元，存貨週轉大於2次，由核心利潤帶來的經營活動現金流應該為16~20億之間，而企業實際的經營活動現金流淨額為21.24億元，說明企業的經營活動現金流是相當充分的。
因此，我們可以判定顧家家居的經營是比較好的，企業的基本面運營良好。目前市盈率在28倍附近，接近20%的歷史分位，屬於歷史低點，隨著國內疫情的逐漸好轉，未來偏向投資者投資情緒的回升。
股價在歷史高點54.39元開始向下回調，接近我們計算的加權估值結果55.29元附近，今年在3月19日最低跌到33.80元后開始向上反彈，這裡的33.80元也是我們計算的安全邊際6折買入區間，目前股價在安全邊際7折買入區間附近，價值投資者可適當買入，未來若繼續向下回調，或許會有更好的買入與加倉機會。
從技術面來看，現在股價已經向上反彈到日線下降趨勢線的壓力位附近，關注49.25元—46.14元—41.54元這條下降趨勢線附近的突破情況，若有效突破，則買進往上看我們計算的加權估值結果55元附近，若不能有效突破，則耐心等待安全邊際買入區間。
小提醒
（一）
估值是一門科學，更是一門藝術，樂觀的人估值相對偏高，保守的人估值相對偏低，要進行準確的估值，除了定量分析，還需要對行業和公司進行定性分析，形成自己的估值邏輯，運用多種分析方法進行綜合判斷。本期分析只作為學習與實踐估值方法，不作為投資的建議。
（二）
一個人只有獨立思考、常于思考、善於思考，才能擁有自己的個性！機會不好就耐心地等待，等待往往擁有更高的機會成本，控制風險永遠是第一位。
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