順豐控股成立於1993年，是一家註冊在香港的民營公司。主營產品為時效、經濟、快運、冷運及醫藥、供應鏈、國際、同城急送等業務。速運物流及供應鏈收入為順豐控股及其下屬子公司的主營業務。2019年度順豐共實現速運物流及供應鏈收入約人民幣1109億元，佔主營業務收入98.99%。
一、公司盈利能力指標分析
通過對順豐控股盈利指標分析，我們發現公司的營業收入連續三年增長，最近一期增長率達到23.37%，但低於同行業平均水平225.57%。淨利潤略有增長，毛利率和銷售淨利率變化不大，毛利率與去年相比略有下降，大約下降0.5%，而同行業平均增長0.11%。銷售費用收入比在2%左右，說明企業具有較強競爭力，在銷售費用不變的情況下，營業收入保持了較大幅度的增長。核心利潤貢獻率高於70%，表面企業主業突出，公司的速遞業務對企業的貢獻具有絕對影響作用。
二、償債能力及營運能力分析
分析順豐控股的償債能力指標，其資產負債率連續三年都在40-55%之間，與歷史相比，資產負債率已經降低，企業長期償債能力持續好轉。貨幣資金在總資產中的比例持續走低，公司的現金資產減少，流動性降低，短期經營風險增加。公司應收賬款週轉天數由2017年和2018年的27天增加到2019年32天，充分說明公司客戶質量在下降，回款速度慢。存貨週轉天數和總資產週轉天數持續增長，顯示公司資金週轉速度變慢，盈利能力下降。從未分配利潤來看，在淨利潤增長的情況下，未分配利潤也持續增長，公司可用於投資的自有資金增加，增強了企業的償債能力和再投資能力。
三、其他相關指標分析
縱向來看，公司營業收入持續增長，但營業收入增長率成拋物線形式，2019年比2018年有所下降。橫向來看，順豐控股連續三年的增長率在23%左右，變化不大，同行2019年增長率實現了爆發性增長，收入增長率超過200%。可見，快遞行業市場空間還很大，企業業務增長空間還大有可為。
順豐控股核心利潤貢獻率低於行業水平，應收賬款週轉率高於行業平均水平。尤其是在2019年，行業應收賬款週轉率大幅下降，而順豐控股卻逆向增長。其主要原因是公司大客戶業務增多，大客戶的特點是定時定期結算，增加了應收賬款數量和賬期，提升了應收賬款的週轉天數，同時也提升了公司營業收入的穩定性。
綜上所述，順豐控股資產質量高，盈利能力處於中等水平，經營活動帶來現金流充沛，現金流質量高，公司營業收入、淨利潤、淨資產和總資產指標均處於同行第一位，償債能力強，經營風險低，屬於發展勢頭較好的優質上市公司。
