日前，如涵控股聯合創始人張大奕成為熱議焦點，連帶公司股價盤中一度下跌近10%，收盤價3.83美元，跌6.36%，市值一夜之間蒸發了2200萬美元（約1.5億元），目前市值3.22億美元。
暴跌背後，如涵控股過於依賴聯合創始人個人的商業風險也重新被審視。從上市至今，如涵控股存在的KOL不可複製性的問題，仍然沒有得到解決。
招股書顯示，如涵控股CEO馮敏持股27.51%；張大奕持股15%；阿里巴巴（通過淘寶中國）持股8.56%。張大奕雖然算不上是如涵控股的實際控制人，但有業內人士認為，張大奕其實完全可以和如涵控股劃等號。
如涵控股財報顯示，公司目前簽約了159名KOL。但是頭部KOL僅有3名，分別是，張大奕、大金和莉貝琳。三個人的GMV都超過了1個億。但是人氣上，大金和莉貝琳遠遠不及張大奕。
作為直播帶貨的鼻祖，2014年張大奕的“吾歡喜的衣櫥”曾創下單店上億元的年銷售額。2016年，張大奕首次淘寶直播的觀看人數突破了41萬，2小時內成交額約2000萬元。2017年“雙11”，張大奕網店日銷售額突破1.7億元。2018年“雙11”創造28分鐘銷售額破億紀錄。2019年“雙11”當天成交額3.4億元。
2017財年～2019財年，包括張大奕在內的3位頭部KOL的GMV貢獻比在分別是60.7%、65.2%、54%。而張大奕的收入貢獻佔比逐年提升：2017財年50.8%、2018財年52.4%、2019財年53.5%。
（潘蕾伊/製圖）
對此，有業內人士表示：“如涵控股太把注意力放在張大奕一個人身上了，這樣做的風險非常高。如涵控股急需培養出除張大奕以外新的具有代表性的KOL。”
那麼，如涵控股是否有意加快培養出張大奕以外的具有代表性的KOL呢？《證券日報》記者採訪瞭如涵控股公司方面。但是截至到發稿前，公司尚未對此事做出回應。
從模特、淘寶店主到上市公司股東，張大奕成功背後的勵志故事同時也為她吸引來了很多關注和認可。
但是“長江後浪推前浪”，2019年越來越多的網紅聲名鵲起並紛紛入局直播帶貨，李佳琦、薇婭、李子柒等已“後來居上”，相比之下張大奕的影響力已不如從前。
