今年在疫情的影響下，大量公立醫院加快了互聯網化進程，通過自建互聯網醫院、入駐第三方平臺等各種形式開展互聯網化，同時各地互聯網醫保報銷政策、網上續方等政策相繼出臺，加上用戶習慣的建立，互聯網醫療在短期內掃除了很多障礙。近日，發改委更是首提“互聯網醫療首診”，互聯網醫療發展有望加速，並在2020年迎來拐點！
疫情加速了需求端的培育，推進了行業的發展。
1）本次疫情期間消費者對互聯網醫療認知度快速提升，使用頻次大幅增加；用戶的問診習慣、行業的業態模式都將逐步豐富。平臺型互聯網醫療公司有望在這期間獲得優質流量，更有望受益於行業發展。
2）在線醫療有望受益疫情防控，輕問診短期有望加速；隨著醫保對接的推進，慢性病和常見病線上複診有望迎來較大替代空間。根據易觀千帆監測數據顯示，2020年春節期間，互聯網醫療在線問診領域獨立APP日活最高峰達到了671.2 萬人，最大漲幅接近160萬人，同比增長31.28%。
看好邏輯：剛需+政策+技術，互聯網醫療快速發展的基礎
1、健康醫療需求大，分佈不均衡：健康醫療的意識增強、人口老齡化等因素促進健康醫療需求的持續增加。我國全國衛生總費用逐年增加，2018年達5.8萬億，衛生總費用佔GDP比例達6.4%。但優質醫療資源地區分佈不平衡，我國醫療資源集中度總體向東部、一二線城市傾斜，大醫院醫生超負荷運轉情況常見。因此，互聯網醫療的發展顯得十分重要。截至2019年11月底，全國互聯網醫院數量達294家，其中有148家建於2019年。對2019年和2018年藉助互聯網獲得健康疾病服務的用戶數量，2019年單月的用戶數量同比增加59.9%。從互聯網醫院的問診量看，互聯網醫院的年問診量測算值達2.7億次。對於需求量大且類型多、資源分佈不平衡的產業，互聯網擁有改造的優勢。互聯網實時記錄、整理、傳輸信息的能力為滿足多群體的需求、跨時空調配資源提供了無可比擬的工具。
2、政策持續推進：國家+地方政策齊助力互聯網醫院的發展。2018年，國家衛計委和國家中醫藥管理局制定了《互聯網醫院管理辦法（試行）》等三個文件，旨在進一步規範互聯網的診療行為，發揮遠程醫療服務的積極作用，提高醫療服務的效率，保證醫療質量和安全，政府政策對醫療服務行業的發展起到重要的影響作用。在國家和政策支持的助力下，互聯網醫院的發展獲得了重要推力。
下面重點說下本次互聯網醫療“首診”的放開。
2.1之前互聯網醫療為什麼不能首診，互聯網醫療嚴禁首診，是出於“安全第一”理念下嚴監管的延續。互聯網醫療的大規模推廣的基礎是不出現誤診率的提高。而在當時主要有兩大阻礙因素：
1）互聯網醫療無法有效進行檢測。問診、溝通無法替代心電圖、B超、抽血化驗等輔助檢查，為醫生做出正確診斷增加障礙。
2）監管手段不成熟。互聯網平臺上的所有診療行為，應該確保被全程記錄和監控，以便對於醫生的診療行為和診療方案(處方)進行回溯、監督。
2.2為什麼現在考慮放開首診
目前放開互聯網醫療首診的時機已逐漸趨於成熟：
1）我國醫療資源供需失衡，需要擴大互聯網醫療範圍進行調節。
2）隨著5G的發展，支持互聯網醫療首診的底層IT條件已經大為改善。
3）目前不能排除新冠病毒將長期存在的可能性。
綜合來看，互聯網醫療首診放開，有利於互聯網醫療用戶基礎擴大，進而使互聯網醫院更容易實現經營效益。互聯網醫院盈利能力提升，反過來會以市場化的方式推動互聯網醫療供給端壯大，實現互聯網醫院普及度的提升。另一方面，互聯網醫療供給端和覆蓋面的擴大，將促進醫療資源實現下沉和再分配，帶來民生效益。
本次政策提到互聯網醫療“探索首診”，其意義在於首次在國家層面明確了方向。而具體落地，仍需多方參與，以建立堅實的基礎。而無論是基礎的建立，還是長遠來看市場空間的打開，都為醫療IT廠商帶來業務的增量和發展的機遇。
3、技術助力：5G秒速傳輸、精密可穿戴設備、人工智能、遠程機器人等技術的發展促進精確問診、遠程手術等環節順利進行，為互聯網醫院的運行打下技術基礎。
未來，隨著大數據、雲計算、人工智能、物聯網和網絡通信技術的成熟和普及，醫院有望實現“全業務上網”，互聯網醫療可進入高級發展階段。
未來的主流行業模式：互聯網+醫院+醫生
互聯網醫療模式多樣，醫療服務的主體是醫院和醫生，互聯網與醫生或醫院這2個醫療服務主體的排列組合形成多種商業模式。醫生是最活躍的主體，醫院通常作為醫生的平臺支撐。因此，“互聯網+醫院+醫生”模式有望成為未來主流商業模式。
1、“互聯網+醫院”主要是以醫療機構為主導，建立互聯網在線診療平臺。
該模式下，醫療機構僅需向原發證機關申請開展互聯網診療活動即可，審核後醫療機構的《醫療機構執業許可證》副本的服務方式中增加“互聯網診療”。因此，在該模式下，醫患雙方實際的參與主體並未發生變更，僅僅是診療方式的變更。以興齊眼科醫院為例，公司於19年12月獲批互聯網醫院資格，在傳統診療基礎上，實現互聯網+，為消費者提供複診和開藥新渠道。
2、“互聯網+醫院+醫生”模式主要是第三方機構提供技術支持，雙方共建互聯網醫院的模式。
這種模式有望合理節約運營成本、實現醫生資源合理分配、提升效率，目前來看這種模式也將是未來的主流方向。對於第三方來講，他們不僅服務於1家醫院，通常會承擔聯接多家醫院的功能，區域醫共體裡的相關醫院都有望接入該平臺，可以有效整合區域資源，形成區域互聯網醫療平臺，也有助於基於互聯網的醫療健康生態發展。這種模式下，有望受益最大的是縣域內的基層醫療機構，其可以在互聯網醫院平臺對接更多的專家資源。
綜上所述,隨著5G帶來的技術成熟以及政策的逐步落地，特別是在疫情下互聯網醫療發揮了極大的抗疫作用、用戶習慣有了很好地形成，互聯網醫療必將在中國蓬勃發展。加之預期網售處方藥將逐步解綁，讓互聯網醫療的生態更為健全。互聯網醫療發展有望加速，並在2020年迎來拐點！
風險提示 ：電子病歷評級達標率低於預期；醫保IT建設力度低於預期；互聯網醫療落地進度低於預期
，均將影響醫院信息化廠商商業模式升級。
參考資料：
WIND、蜻蜓點金APP、中信建投證券研究所、中信建投網上交易極速版、雪球
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文：歐立清 S1440616010011
