影片以男主的痛苦缅怀开场，他留着满脸的胡渣借酒消愁，含着泪敲着打字机写下《Moulin Rouge》:the woman I loved,died。
男主克里斯蒂安是出身中产阶级家庭的文艺作家，为了追求艺术而离开古板的父亲，来到了花花万物的巴黎，才发现在他父亲口中的罪恶之地—巴黎附近的蒙马特村，原来是个艺术家的聚集之地，这时的他身无分文，对自己向往的艺术充满热情，而且他执迷于爱，但却从没谈过恋爱。
女主萨丁，她是个贩卖爱情的钻石级舞女，男人们都愿意为她挥霍，她的目标是迷惑有钱的公爵让她成为真正的女明星，这时的她虽说身边不缺乏男性，但以贩卖爱情的她是不能拥有爱情的，所以也从未感受过普通爱情带来的满足。
萨丁的美貌满足了克里斯蒂安对完美、爱的所有幻想， 而克里斯蒂安的浪漫、执着、才华是一个见过各种世面靠贩卖爱情为营的高级舞女未曾尝试过的，应了如今一句：若她涉世未深，就带她看尽人间繁华；若她心已沧桑，就带她坐旋转木马，而克里斯蒂安就是这个旋转木马，还是带着霓虹灯效果的旋转木马。
命运就是喜欢在转折点的时候给你做选择题，要走怎样的路，全凭自己选择。克里斯蒂安抢在公爵前面登场，萨丁在初识公爵的时候，错把克里斯蒂安当作了公爵，所以她对克里斯蒂安的初印象是十分好的，多金又帅的小伙子，谁不喜欢呢？而当克里斯蒂安澄清他不是公爵而是作家的时候，萨丁还是清醒的，立马推开了他。但显然她还是被克里斯蒂安的才情和帅气所吸引，所以后面克里斯蒂安才可以“以爱之名”来迷惑萨丁。
在第一场萨丁靓丽登场后，萨丁在表演的最后从悬空的秋千上晕倒掉了下来，而此时是黑人舞者朱古力接住了她，萨丁被带到后台休息后，有一个镜头是萨丁开始咳血，她休息片刻后随即转身换上华丽的礼服准备着诱惑公爵。电影一开头就已经暗示了这颗美丽的钻石会香消玉殒。
萨丁和克里斯蒂安正式认识的场景是十分惊险的，因为真正的公爵此时也来找萨丁，但克里斯蒂安的机智和他的艺术家好友们一起骗过了公爵，还忽悠了公爵投资红磨坊新的演出。
后面的故事，小伙子开始大胆的追求美丽的姑娘，以爱之名迷惑着萨丁。而且他们的演出正是以他们三个为背景写的故事：一个印度舞女在大君和艺术家之间徘徊，而最后舞女选择了艺术家。在排练演出的过程中，他们越来越深陷彼此，克里斯蒂安让萨丁感受到自己被爱。当欲望不再被禁锢，人不再理智，两个人开始品尝激情带来的快感，把一切打搅他们的事物都视为阻碍，而实际上，他们的私情被公爵看在眼里，被偏爱的有恃无恐，萨丁已经忘记，自己是个高级舞女，而她要借助公爵的力量成为真正的大明星。
爱情到底是满足内心快乐的快速药剂，还是耽误前程的枷锁，这把双刃剑需要谨慎携带。
当一个人越失去什么，就会越把它看得重要。萨丁被坊主要求与克里斯蒂安分手，并晚上去赴公爵的约会。她借口与克里斯蒂安只是一时激情，但内心已经开始了不舍，而在当晚要与公爵约会之前，萨丁又开始咳血并卧病在床不能赴约，此时出现一个有趣的镜头，朱古力第二次出镜，他关怀的在萨丁的身边，和克里斯蒂安的嫉妒形成了对比。这一次的晕倒，医生告诉坊主萨丁得了肺痨，此时坊主为了演出决定瞒着萨丁。
萨丁第二天到了克里斯蒂安的房间，凭着内心仅存的理智与克里斯蒂安分手，这位艺术家再次以爱之名，说服了萨丁继续这段感情。
演出前最后一次彩排中，被一直晾着的公爵想要改编演出的结局，而这时克里斯蒂安首次嫉妒的爆发，对公爵喊出：“because she doesn‘t love you”，但当公爵转头看向他的时候，他立马将“you”改口成了“him”缓解尴尬，这时候公爵也不再装糊涂，坚决修改结局，这也导致了最后还是萨丁站出来主动答应与公爵共进晚餐来保住演出顺利进行。
克里斯蒂安内心开始嫉妒，而嫉妒心是事态变坏的导火索，这部影片不乏很多歌舞的体现，片中用探戈来描述了克里斯蒂安内心极度抓狂的场面，两个男人的嫉妒终究会伤害这个女人，每个音乐的重点都是克里斯蒂安内心的狂躁。而此时，萨丁赴约，公爵拿出了华丽的钻石项链为萨丁带上，以往认定钻石才是女孩的朋友的萨丁，此时带上这条钻石项链如同带上了牢狱的枷锁。
这段探戈结束，音乐暂停，克里斯蒂安出现在了萨丁与公爵约会的场景楼下，萨丁看到他，悄悄地哼起了他们的爱之歌，本能地拒绝了公爵，公爵知道萨丁拒绝他是为了楼下的作家，嫉妒之心在他内心爆发。他发怒的扯开萨丁的钻石项链，而在关键时刻，朱古力出现打晕了公爵，救走了萨丁，朱古力这时候还是没有台词，只是默默的一直在萨丁身边。相对比一直默默守在萨丁身边的朱古力，也是另一种爱的存在。
看到痛苦流泪的萨丁，克里斯蒂安计划带萨丁走。在萨丁充满希望收拾物品的时候，坊主告诉萨丁，如果她不回到公爵身边，公爵就会杀了克里斯蒂安。可刚经历过无法再应付公爵的萨丁坚决要离开，坊主才告诉萨丁她快死了。从始至终，对萨丁真正的关心的恐怕只有黑人朱古力。
此时坊主有一段独白演唱：“我们是为何而活，但演出一定要继续”，也揭露了他对自由的渴望。
萨丁最终前往与克里斯蒂安说了分手，但嫉妒令他疯狂。
他在演出首演的时候混入了红磨坊，并在萨丁候场的时候，追着萨丁要付钱买她的爱情。机缘巧合下克里斯蒂安和萨丁一起站在了舞台上，正在他讽刺完萨丁走下了舞台要离开的时候，萨丁再次唱起他们的爱之歌。
克里斯蒂安燃起心得爱火，两人一起按最开始的剧本完成了整场演出。此时克里斯蒂安的内心得到了满足，萨丁也为自己能做出心中真正的选择而感受到快乐。最后，萨丁在舞台上死在了克里斯蒂安的怀里。对萨丁来说，身患恶疾的她，在死前能在克里斯蒂安身上感受到爱的自由，是一种满足和幸福。
可能你会说她傻，被一个穷作家骗，在一段关系中，往往被要求需要做什么的时候，这是一种被束缚的关系。即使公爵能给萨丁带来富裕的条件，但这也是另一个金丝雀的鸟笼，她并不是真正的自己，她仍然需要用自身来换取报酬。
而与克里斯蒂安在一起的时候，她是个自由的给予者，不必有任何的负担。可能有人会诟病克里斯蒂安就是个自私的人，他确实是一个自私的人，当自己失去爱情的时候，就要以报复的方式来让自己痛快，可谁不自私呢？正因为他是一个经历不丰富初尝爱果的人，正是因为他不顾后果的热情，才能感染到对真正爱的渴望、对自由向往的钻石女孩。正因为她是不能自作主张的人，所以才会放肆的去追随这种爱；正因为她每天都在以爱情欺骗男人，她自己才更渴望爱情。
以前有多少男孩女孩因为爱情而迷茫、伤心，随着时代的改变，大家仍然歌颂向往爱情，但越来越多人认识到爱情是一个满足自身的附属情感。当你选择一段感情的时候，可能你是不理智的，但仍然希望你能在这段感情中得到至少能满足自己的东西，而不是无止境的付出，也不要怪罪别人不拒绝你，因为及时止损最重要是靠自己。
人生如梦，愿你的梦里爱的真切，活得潇洒！
