金融地產行業必備資料超級乾貨：《房地產企業財務分析寶典（62頁）》關注、轉發、點贊文本，查看置頂文章，並添加好友免費領取（備註資料名稱）7天有效
01
上市公司的這個潛規則，跟之前“冰冰事件”中的陰陽合同非常類似。
簡單來說，分為3步：
第一步：
首先，大股東找到一家信得過的銀行說：“我有一家上市公司，賬上有100億現金，打算存到你這裡，連理財都不買，只存活期，怎麼樣？”
What？怎麼樣？當然是確定，肯定以及一定可以啊！
對於銀行行長來說，這句話的效果跟中了5億大獎是一樣一樣的。
但是，只要冷靜一下，他很快就會知道，事情沒有那麼簡單。
第二步：
然後，大股東會說：不過，我有一個條件。
我們籤一份“抽屜協議”（注：所謂抽屜協議，就是指不能拿到桌面上的協議）吧，內容如下：
1、這100億，我保證存在你行，2年內不會動；
2、但是，相對應的，你們銀行也必須借給我（大股東）差不多100億，期限也是2年。
這種操作，實際上相當於，銀行和大股東簽了一份“陰陽合同”。
表面上：上市公司把錢存到了某銀行，而且很傻地只存活期。
實際的情況是：大股東把上市公司的錢作為抵押，然後把相同額度的錢套出來，據為己有。
這一通操作下來，就順利將上市公司的錢，變成了大股東自己的錢。
厲害吧？
對於銀行來說，雖然有一些合規風險，但是，100億存款太誘人了。再加上，100億現金在自己手裡，又有抽屜協議保護，不怕煮熟的鴨子飛了。
對於大股東來說，這也是一筆非常划算的交易。不當老闆的，可能不知道這年頭，融資是有多難。
很多集團看起來資產上千億，但即使想發10個億的債，都非常不容易。經過層層審核，道道把關，等到把錢拿到，黃花菜都涼了。
而只要籤這麼一個簡單的抽屜協議，就可以一口氣搞到100億，豈不爽哉？
第三步：
接下來，大股東就要琢磨，怎麼防止東窗事發。
大股東心裡的小算盤是：
這些錢只是借來用幾天，等資金回籠就還回去，怕什麼？
如果審計師來查賬，就讓他們去銀行。他們會發現100億現金在賬上，一分都不少。
那就讓他們去發債、去定增，上市公司融資的渠道肯定要多一點。
如果有人質疑：賬上那麼多錢，為什麼還要借錢，怎麼回答呢？（注：D公司劇情）
那就說，賬上的很多資金都是定增的專項資金，以及一些受限資金，不能挪用。
如果，出現最壞的情況：上市公司的融資也遇到了問題，債券到期沒錢還怎麼辦？
到時候，大家就會質疑：為什麼賬上趴著100億，卻連10億債券都違約呢？（注：康得新的劇情）
哎，我說你這個小同志啊，膽子這麼小，怎麼幹大事啊？
……
這就是A股中，很多上市公司控股股東都在乾的事情。
02
老A說完，嘆了一口氣說：“我真搞不懂，這些大老闆都那麼有錢了，為什麼還幹這種偷雞摸狗、刀口舔血的事情。”
“這種感覺，我非常懂！”
我終於有機會發言了——
我就問你，2015年牛市的時候，你投入10萬，很快翻倍。投入100萬，又很快翻倍。你啥心情？
以我的經驗：
這時候，你一定會覺得，自己是世界上最牛b的股神。
而且，特別後悔，之前怎麼沒有砸鍋賣鐵幹進去1個億呢？
接下來，你就會使勁加槓桿，加到1個億，直接幹滿倉。
不過，對不起，這時候，股市5000點了！
沒過幾天，股災來了！
緊接著，你不僅賠掉了本金，還把借來的錢，全給摺進去了！
2015年的時候，就發生過，某銀行職員挪用銀行資金炒股，最後血本無歸的悲劇。
現如今，很多身家百億甚至千億的大老闆，在過去這幾年所經歷的，跟我剛才所描述的情景是一樣一樣的。
在經濟週期的高點上，對未來的預期過於樂觀，於是拼命加槓桿，拼命買資產。等到經濟走弱，貨幣收緊，立馬傻×了。手裡拿著一堆不賺錢的爛資產，就是沒有現金流。
“那些大老闆，把企業做到百億，甚至上千億，也不是等閒之輩，難道也會像散戶一樣衝動嗎？”老A插話道。
從歷史來看，無數智慧而偉大的人，也會被勝利衝昏頭腦，鑄成大錯。更何況，這些普通的企業家呢？
而且，越是大佬，賭得越大。
贏了，何止會所嫩模，簡直要“向天再借五百年。”
而一旦輸了，下地幹活是沒用的，只能感慨“滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。”
其實，領導早就總結過了：
“在經濟高速增長時期，一部分民營企業經營比較粗放，熱衷於鋪攤子、上規模，負債過高，在環保、社保、質量、安全、信用等方面存在不規範、不穩健甚至不合規合法的問題，在加強監管執法的背景下必然會面臨很大壓力。”
03
據我觀察，這樣的現象在A中特別常見。
之前，我通過下面這些標準，就篩出了20多家公司。
1、貨幣餘額很高，但不買理財，利息極少。
2、有息負債較高，超過貨幣資金的30%。
3、大股東股權質押超過80%
4、非國企。
排除掉，像怡亞通，瑞茂通，普路通，這些是做供應鏈管理的公司（這類公司的商業模式決定了對資金需求大）。
以及中國寶安這類，旗下子公司眾多（高達160多家），缺乏統一的資金流管理的集團公司。
這份名單中，大多都具有“大股東侵佔上市公司資金”的嫌疑。（考慮到敏感性，這份名單就不公佈了。）
有意思的是，這些公司中很多都是大白馬。
有的已經被實錘了，比如康得新。有的，可能還躲在陰暗的拐角處，瑟瑟發抖。