伴隨著市場對原油產量增加的擔憂升級，原油高位回落，PX大幅下跌近30美元/噸，再次回落至1000美元以下水平。在成本端塌陷的背景下，PTA期現貨大幅度跳水，幾近回吐半月以來市場漲幅，而供需基本面相對穩定的當下，成本因素導向性逐漸增強。
縱觀近期PTA市場走勢我們可以看出，基本面對市場影響微乎其微，上漲驅動以及下跌驅動均從成本端獲力，而基本面無論是供應端檢修還是下游聚酯新增產能投產，對期價影響均相對有限。如圖所示，PTA及原油價格走勢可以看到，近一年的PTA-原油價格相關係數達0.82；近兩個月的PTA-原油價格相關係數達到了0.85.可以看出，成本端導向是近期PTA走勢的最大驅動。
相對於基本面市場來看，我們不禁唏噓目前PTA仍處於去庫存的當口，成本塌陷後基本面市場未能給期價帶來有效支撐，當日跌幅仍超過2%，隨後期現貨連續低迷盤整，反彈驅動不強以及現貨基差也未能因此得到擴大。其實我們可以看出，價格的漲跌與庫存的變化緊密相連，雖然5月份PTA逐步開啟了去庫存週期，但由於聚酯工廠合約量比重環比增加導致現貨市場買氣有所下滑，特別是PTA工廠以及聚酯工廠的庫存處於相對高位，因此供需缺口的擴大仍未達到2017年11月份當時的矛盾點，市場未能“感同身受”，所以對價格的支撐也明顯轉弱已經步入二季度下旬，終端新訂單情況相對於二季度初出現明顯轉弱，但訂單情況仍能覆蓋整個二季度，因此我們說終端需求見頂或言之過早。特別是聚酯工廠連續新增產能投放於市場，我們前文也提到對於供需缺口擴大尚未表現的明顯，以及考慮到聚酯工廠利潤狀況豐厚，我們揣測短期聚酯工廠經過降價促銷讓利部分利潤空間於下游，從而帶動一波產銷回暖或更利於產業鏈的發展。
就目前行情來看，成本影響因素基於供需矛盾更為突出，短期來看原油走勢的確將繼續左右PTA市場價格。下月來看，歐佩克和非歐佩克產油國將於6月中旬舉行會議，屆時將做出是否增產的最終的決定。但是沙特與俄羅斯將是放寬減產限制的最大受益方，而其它多數產油國沒有太多增產空間。因此會議料將難以達成共識，並且油價也已提前對此作出反應，預計原油進一步下行的空間相對有限；不過美國原油產量不斷上升，或限制油價上行空間。因此經過當前原油以及PTA階段性弱勢後市場仍有回彈的可能，同樣，考慮到6月初PTA供應將穩步增加或抑制市場反彈驅動。
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