最近在资本市场话题界独占鳌头的非独角兽基金、CDR、小米莫属了
关于独角兽，相信大家都很熟悉了
无非就是那些在各自行业领域独占鳌头、大佬级的企业
起初独角兽是美国风投界的术语
用来描述估值超过10亿的初创公司
如今对独角兽的定义大致有几个标准
一是企业成立不超过10年，并接受过私募投资，同时是尚未上市的初创企业
二是企业的估值超过10亿美元，其中估值超过100亿美元的企业又被定义为超级独角兽
三是企业需要有出类拔萃、突破性的创新能力
但估值这种东西说实也实，说虚也虚
用一句歌词来说就是“全都是泡沫，是一刹的花火”
企业依靠自身的技术、运营能力、创新能力、业务能力吸引各类资本进行一轮又一轮的融资
随之而来的是估值的一步又一步的提升
于是衍生出不断增加的、大规模的资本支持
并且吸引更多的人才、知名人士的加盟以及媒体的持续曝光
由此业务规模、人才纳入、运营成本等也不断增加
高速扩张必然容易带来不良反应
有的企业能够在这样的条件下稳稳发展业务、循序渐进、茁壮成长
将这一刹的花火持续发扬光大，成长为璀璨的星火
但是也有的企业会因此而夭折
大规模资本的投入让企业的估值远远高于实际水平
企业的业务、运营、技术、创新等能力跟不上
能够实现的收益不足以回馈资本市场的利润回报
从而导致崩盘，泡沫也因此而破
乐视网就是一个很好的例子
说到独角兽企业不得不提一下最近“发烧”的非常火热的小米了
6月6日深夜，证监会一连发布了9个文件，
为创新企业在A股融资铺路，A股正式开门迎接“独角兽”
这意味着让市场期待已久的CDR时代正式到来
而在6月7日证监会就已接收并受理小米集团的《首次公开发行股票并上市》申请
小米成为第一单申请CDR试点的独角兽企业
那么什么是CDR呢？
C=Chinese，D=Depository，R=Receipt
字面上的意思就是“中国存托凭证”
指的是在境外上市的公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，再由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
说白了就是有了CDR就能方便国内投资者购买国外上市公司的股票了
但是满足CDR试点企业的条件也是不低的
文件明确规定已在境外上市的试点红筹企业，市值应不低于2000亿元人民币
对于没有在境外上市的企业也设置了一定的硬性指标
比如最近一年经审计的主营业务收入不低于30亿元人民币，且企业估值不低于200亿元人民币
作为“第一个吃螃蟹”的小米
根据其提交的CDR申请材料显示
2018年第一季度小米的营业收入达到了334亿元
从小米的总收入来看
2015年为668亿元人民币
2016年为684亿元人民币
2017年为1146亿元人民币
营业收入不断增长，增速非常强劲
与此同时，2015年到2017年，小米集团分别亏损人民币76亿元
获得491.6百万元利润及亏损439亿元
其中，2017年的亏损是由于港交所对于优先股权益的计算规则所致，并非实际亏损
另外对于小米的估值也一直有反复的论调
小米方面以增长模型给出的定价
将公司整体估值推高到 700 亿至 800 亿美元
但难以预料基石投资者是否认可
前面我们也说到对独角兽企业的估值不可过于夸大
毕竟实际效益的产生与回报完全取决于市场反应
怕就怕提的越高摔的越惨
其实不管是保荐人还是老股东
都希望能把估值尽量压低
这样才能趁机多赚一笔
CDR要像新股一样提交申请，数量和募资额都会控制
也就有点打新基金的味道了
以往的散户打新中签率非常低
于是国内首批战略配售基金一经获批就吸引了全市场的目光
战略配售可以理解为“给投资者开了个后门”
新股发行时，战略投资者不参与网上网下询价
相当于是在新股发行之前就已经把股票锁定了
此类基金通过战略配售的方式，
不仅能参与已上市企业的CDR回归（比如小米）
更能参与尚未上市企业未来的IPO
而此次批准的六只新型基金
规模全部是500亿，总共3000亿
可以说是为独角兽和CDR们量身定做的
其优先级别为个人，其次是机构
战略配售获配股份较多，中签率高，但持有期限不少于12个月
不过其中的风险也是明确存在的
首先有个三年的锁定期，其次具体能够获配到多少股数还是个未知数
再者CDR发行数量也存在不确定性
所以花妞觉得各位看官也不必急于一时
资本市场向来是波涛汹涌、瞬息万变
毕竟投资有风险，入市还需谨慎啊
灰常感谢筒子们的支持
第一名：蔚蓝小艾、芒果芒果我是蘑菇、乌龟的华尔兹
第二名：儒子牛杂（合胜百货店）
第三名：바람이、下雨天，你好。
第四名：路人甲乙丙丁戊己庚辛壬癸
不然花妞给你们发不了奖了
！
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